棉纺市场表现与基本面周度报告：外棉持续回落，内棉走势震荡

外棉持续回落，内棉走势震荡 2024年4月14日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 重点事件 2024/4/8-2024/4/12 ➢美国公布的经济数据显示，美国3月未季调消费者物价指数(CPI）同比上升3.5%，为去年9月以来新高，高于市场预期的3.4%。 ➢美国劳工部周四公布，3月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长2.1%，环比升幅0.2%，低于预期水平。 ➢美国密歇根大学当地时间12日公布数据显示，4月美国消费者信心指数为77.9，较3月79.4的数值有所下降，但仍处在高位。3月消费者信心指数是自2021年7月以来的最高值。。 产业面事件及消息 ➢美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月4日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增8.15万包，较之前一周减少4%，较前四周均值减少10%。其中，对中国大陆出口销售净增5.02万包。当周，美国下一年度棉花出口销售净增3.57万包。当周，美国棉花出口装船27.41万包，较之前一周减少25%，较前四周均值减少23%。其中，对中国大陆出口装船12.07万包。当周，美国当前市场年度棉花新销售13.04万包，下一市场年度棉花新销售3.57万美国棉花市场年度为8月1日至次年7月31日。 ➢据美国农业部(USDA)4月11日消息，美国农业部周四公布的4月供需报告显示，全球2023/24年度棉花产量预估为1.1292亿包，3月预估为1.1296亿包。全球2023/24年度棉花期末库存预估为8308万包，3月预估为8334万包。 ➢据美国农业部(USDA)4月11日消息，美国农业部周四公布的4月供需报告显示，美国2023/24年度棉花棉花期末库存预估为250万包，3月预估为250万包美国,产量预估为1210万包，3月预估为1210万包。消费量预估下调逾10万包，至1.128亿包。全球棉花贸易量预计增加70万包至4,390万包，中国棉花进口量料增加130万包至1,420万包，为11年来的最高水平。 ➢美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至4月9日，约11%的美国棉花生产处在干旱地区，较此前一周的8%增加3个百分点。 ➢美国农业部(USDA)专员在一份报告中表示，埃及2024/25年度(8月至次年7月)棉花产量预计为31万包，较2023/24年度减少4万包，主要原因是收获面积下滑4%，以及投入物用量减少影响单产。进口量预计为45万包，下滑5万包，预计埃及2024/25年度国内纺织厂棉花使用量增至60万包，增幅20%。2024/25年度棉花出口预估上调至18.4万包，较2023/24年度低6.6万包，因政府出口禁令威胁需求。预计2024/25年度期末库存降至41.6万包，较美国农业部对2023/24年度期末库存的官方预估减少2.4万包。 产业面事件及消息 ➢中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告：本月对2023/24年度棉花生产和消费情况不作调整。新年度以来棉花进口保持高位，2023年9月-2024年2月达174万吨，本月将进口量上调30万吨至230万吨，期末库存上调至732万吨。“金三银四”市场需求逐步恢复，国内供应总体充足，棉花销售进度较上年偏慢。据国家棉花市场监测系统数据，截至4月6日，全国棉花销售率为56.6%，同比下降12.4个百分点，较过去四年均值下降8.6个百分点。 ➢工信部：企业工业增加值同比增长7.7%，营业收入6750亿元，同比增长13.7%;利润总额182亿元，同比实现大幅增长。规模以上企业服装、布产量同比分别下降0.3%、0.2%，纱、化纤产量同比增长0.7%、27.7%。 重要汇率 本周国际棉花期货价格持续回落运行 ◆4月12日当周，ICE美棉价格继续收跌，4月12日收盘，ICE美棉主力合约报84.57美分/磅，周跌1.94%，成交表现放量减持态势。 本周国内棉纺期货市场震荡偏强运行 棉花基差和棉纱基差表现均走升 国际棉价回落，内外棉价差走廓幅度大转强 内外棉纱价差倒挂收缩，国产纱价格略微回落 全球棉花市场情况 USDA 4月：下调全球棉花库存 ◆USDA的3月供需报告下调全球棉花库存：2023/24年度全球棉花产量预估较3月上调3.05万吨至2462.53万吨，全球棉花消费下调2.39万吨至2459.48万吨，较上一年度增加1.4%，期末库存较3月下调5.6万吨至1811.14万吨，2023/24年度库存消费比下调至73.64%。 USDA 4月：未调整美国棉花期末库存预 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.78万吨，较3月预估持平，美国2023/24年度棉花期末库存为54.5万吨。 美陆地棉出口回升 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，4月4日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售1.78万吨，较前一周减少0.07万吨，降幅4%。当周下一年度棉花出口销售净增0.78万吨，美国棉花出口装船5.98万吨，较之前一周减少25%，2023/24年度棉花累计签约量248.8万吨，累计同减少7。装运中国2.7万吨，美国陆地棉签约中国的量累计97.1万吨，装运率81.8%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部4月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较3月预估持平；进口预估上调至230万吨，较上月预估上调30万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（4月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与3月预估比持平，期末库存上调14.48万吨至877.45万吨，因进口预估上调至309.56万吨。 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至2月底我国棉花商业库存为536.67万吨，同比增加7.76万吨，环比下降20.03万吨，环比降3.6%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止4月5日当周，棉花商业总库存412.57万吨，环比降11.24万吨，已经进入去库存状态棉花商业库存（万吨） 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但1-2月内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2024年1月和2月棉花进口数量分别 为34.54万 吨 和29.58万 吨，同 比 分 别 增146.75%和245.69%。2023/24度10-2月累计进口175万吨，同比增加95万。 ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在230万吨，3月预估增加30万吨。 国内纺织企业开工率回升，棉花库存增加 ◆截至4月12日，下游纯棉纱行业开工率为70.35%，环比上一周增加1.05个点。 ◆我的农产品网调研统计，截至4月12日全国棉纱企业开工率为81.9，环比降0.24%，订单稀缺，原料采谨慎，下游纺织企业的纱线库存增加至25.8天，环比增加0.3天，说明销售放缓，纺织企业棉花原料的库存增至30.8天，节后高价备货增强。 国内纺织企业纺纱利润延续亏损 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所扩大。截至4月12日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损再度达到1000元/吨以上，生产亏损幅度有所扩大，郑棉纱于与郑棉的价差走势震荡下跌，对纺织企业不利。 国内纺织服装出口额同比增长 ◆国内棉纱进口增加，2024年1月和2月我国棉纱进口分别是13万吨和11万吨，环比持续下降，同比分别7万吨和2万吨，2024年1-2月累计进口24万吨，同比增加9万吨，增幅37.5%。 ◆根据海关总署3月7日发布的最新数据，按美元计，1-2月纺织服装累计出口450.9亿美元，同比增长14.3%，其中纺织品出口217.1亿美元，增长15.5%，服装出口233.8亿美元，增长13.1%，增速均超过全国货物贸易出口增幅。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。