棉纺市场表现与基本面周度报告：外棉回落，内棉跟跌进口利润扩大

外棉回落，内棉跟跌进口利润扩大 2024年4月21日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 重点事件 2024/4/15-2024/4/19 ➢美国公布的经济数据显示，美国3月未季调消费者物价指数(CPI）同比上升3.5%，为去年9月以来新高，高于市场预期的3.4%。 ➢美国劳工部报告称，截至4月13日当周，首次申请失业救济人数稳定在21.2万人，表明企业仍不愿裁员。上周初请失业金数据略低于道琼斯估计的21.5万人，反映出尽管美联储将基准利率维持在23年来的最高水平，但劳动力市场仍然紧张。 ➢据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为98.7%，加息25个基点的概率为1.3%。美联储到6月维持利率不变的概率为79.9%，累计降息25个基点的概率为16.3%。 ➢美国4月费城联储制造业指数15.5，预期2.3，前值3.2。 ➢英国国家统计局公布的数据显示，英国3月消费者价格指数(CPI)较去年同期上涨3.2%，低于2月的3.4%。数据同时显示，英国劳动力市场已经明显降温，英国2月失业率达到4.2%，超过市场预期的4.0%和上个月的3.9%。➢英国国家统计局周五公布，英国3月季调后零售销售持平，市场预期增长0.3%，前值修正为增长0.1%。 产业面事件及消息 ➢美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月11日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增14.61万包，较之前一周增加79%。其中，对中国大陆出口销售净增9.62万包。棉花出口装船26.67万包，较之前一周减少3%，较前四周均值减少24%。其中，对中国大陆出口装船11.27万包。当周，美国当前市场年度棉花新销售15.21万包，下一市场年度棉花新销售8.01万包。美国棉花市场年度为8月1日至次年7月31日。 ➢据美国农业部网站4月15日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年4月14日当周，美国棉花种植率为8%,前一周为5%,去年同期为7%,五年均值为8%。 ➢洲际交易所(ICE)公布的数据显示，:截至4月17日，ICE可交割的2号期棉合约库存增至172,732包，上一交易日为171,700包。 ➢海关总署4月18日公布的数据显示，2024年3月，中国棉花进口量为40万吨，同比增加450.6%。1-3月中国棉花进口量为104万吨，同比增加249%。3月，中国棉纱线进口量为19万吨，同比增加35.2%。1-3月中国棉纱线进口量为42万吨，同比增加45.9%。(来源:海关总署) ➢日前，新疆维吾尔自治区人民政府办公厅发布的《关于调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施的通知》：调整出疆棉运费补贴和纺织产品出疆运费补贴。自今年9月1日起，将棉花出疆运费补贴标准从现行的300元吨下调为200元/吨。南疆地区(含南疆五地州，下同)纺织企业生产并销售的产品40支以下600元/吨、40支以上(含40支)纱线640元/吨。其他地区纺织企业生产并销售的产品:40支以下500元/吨40支以上(含40支)540元/吨等。 ➢今年3月，中国棉花协会对全国10个省市和新疆维吾尔自治区共1997个定点农户进行了第二期2024年植棉意向调查。调查结果显示，今年全国植棉意向面积为4112万亩同比下降1.5%。 重要汇率 本周国际棉花期货价格持续回落运行 ◆4月19日当周，ICE美棉价格继续收跌，4月19日收盘，ICE美棉主力合约报80.9美分/磅，周跌4.34%，成交表现缩量增持态势。 本周国内棉纺期货市场下挫运行 棉花基差和棉纱基差表现均走升 国际棉价回落，内外棉价差大幅走阔 内外棉纱价差倒挂收缩，国产纱价格略微回落 全球棉花市场情况 USDA 4月：下调全球棉花库存 ◆USDA的3月供需报告下调全球棉花库存：2023/24年度全球棉花产量预估较3月上调3.05万吨至2462.53万吨，全球棉花消费下调2.39万吨至2459.48万吨，较上一年度增加1.4%，期末库存较3月下调5.6万吨至1811.14万吨，2023/24年度库存消费比下调至73.64%。 USDA 4月：未调整美国棉花期末库存预 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.78万吨，较3月预估持平，美国2023/24年度棉花期末库存为54.5万吨。 美陆地棉出口回升 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，4月11日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售3.19万吨，较前一周增加1.41万吨，增幅79%。当周下一年度棉花出口销售净增1.75万吨，美国棉花出口装船5.81万吨，较之前一周减少2.7%，2023/24年度棉花累计签约量252.1万吨，累计同减少7.5%。装运中国2.1万吨，美国陆地棉签约中国的量累计99.2万吨，装运率79%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部4月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较3月预估持平；进口预估上调至230万吨，较上月预估上调30万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（4月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与3月预估比持平，期末库存上调14.48万吨至877.45万吨，因进口预估上调至309.56万吨。 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆至2月底我国棉花商业库存为5485.94万吨，同比减少21.3万吨，环比下降50.73万吨，环比降9.4%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止4月12日当周，棉花商业总库存404.29万吨，环比降8.28万吨，已经进入去库存状态 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆据海关统计数据，2024年3月我国进口棉花约40万吨，环比增加约10万吨，同比增长约455.6%。 ◆2024年1-3月我国进口棉花约104万吨，同比增长约249.0%。2023/24年度(2023.9-2024.3)我国进口棉花约215万吨，同比增长约147.1%。 ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在230万吨，3月预估增加30万吨。 国内纺织企业开工率回升，棉花库存增加 ◆截至4月12日，下游纯棉纱行业开工率为70.53%，环比上一周增加0.18个点。 ◆我的农产品网调研统计，截至4月12日全国棉纱企业开工率为81.9，环比降0.24%，订单稀缺，原料采谨慎，下游纺织企业的纱线库存增加至25.8天，环比增加0.3天，说明销售放缓，纺织企业棉花原料的库存增至30.8天，节后高价备货增强。 国内纺织企业纺纱利润延续亏损 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所扩大。截至4月12日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损再度达到1000元/吨以上，生产亏损幅度有所扩大，郑棉纱于与郑棉的价差走势震荡下跌，对纺织企业不利。 国内纺织服装出口额累计同比微跌 ◆国内棉纱进口增加，2024年3月我国棉纱进口19万吨，环比增加8万吨，同比5万吨，2024年1-3月累计进口2万33吨，同比增加4万吨，增幅13.8%。 ◆根 据海 关 总 署 最 新数 据，按 美 元 计，1-3月纺 织 服 装 累 计出 口659.13亿美元，同比下降1.9%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。