白糖品种市场表现与基本面周度报告：外糖重挫拖累，内糖跟跌抗跌

外糖重挫拖累，内糖跟跌抗跌交易咨询资格号：证监许可[2012]112白糖品种市场表现与基本面周度报告2024年4月14日中泰期货股份有限公司公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com中泰期货研究所软商品陈乔高级分析师从业资格证号： F0310227交易咨询证号：Z0015805 本周观点-2-国际市场国内市场基本面多空巴西出口依旧偏于旺盛偏多配额外进口糖利润倒仍较大偏多配额外进口预报到港0吨偏多印度ISMA 上调2023/24年度糖预估偏空印度可能限量出口偏空3月产销数据偏空补需求动力减弱偏空阶段性供给压力大偏空技术面技术指标短线日线KDJ死叉，MACD 绿色动能柱增强，两快慢线死叉发散，周线KDJ 死叉发散状态，MACD动能绿柱增强，中短线下行压力较强，震荡偏空。2409合约技术指标日线级别KDJ死叉发散，MACD 动能绿色柱增强，两线死叉发散，周线KDJ金叉，MACD 周线红色动能柱增强，金死叉发散中。小时线KDJ 三线金叉，MACD 指标绿动能柱收缩，短线反弹，中线背离，走势仍震荡。观点国际糖价快速下挫跌破前低，关注20美分关口支撑。受印度产量预估上调，限量出口带来的压力，同时全球产量过剩压力预期下糖价回落，巴西结束2023/24榨季，产量大幅提高，新榨季生产进度预计偏快，压制糖价快速回落。整体国际ICE 原糖价格技术上中短线的下行压力较强。国内现货回落，成交放缓，基差大幅走强。当前阶段性供给偏宽松，但同时配额外进口加工糖利润倒挂幅度仍较大，预报配额外进口装船仍未0，预期供给冲击不足，内糖跟随外糖回落幅度有限，技术面短线面临下行压力，中期指标略显背离，走势偏震荡。风险点宏观风险，进口预期增强，需求不及预期 一外围及期货市场表现 重点事件-4-2024/4/8-2024/4/14➢丰益国际于4月9日晚间发布的巴西2024/25榨季甘蔗与食糖产量预估报告中表示，巴西3月底和4月初充沛的降雨改善了作物生长状况，预计2024/25榨季巴西中南部地区甘蔗入榨量在6.2至6.3亿吨；产糖量为4250至4450万吨，目标产量为4380万吨。➢Unica：2023/24榨季截至3月下半月，巴西中南部地区累计产糖4242.5万吨，同比增幅达25.7%。➢巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至4月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为265.1万吨，此前一周为180.68万吨。➢美国农业部（USDA）于近日发布的一份报告中表示，因甘蔗面积和产量略有增加，预计巴基斯坦2024/25榨季糖产量将为680万吨，较2023/24榨季增长3%。➢泰国甘蔗及糖业委员会办公：2023/24榨季截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨量为8202万吨，较去年同期的9388万吨下降1186万吨，降幅约12.64%；产糖率为10.67%，较去年同期的11.74%下降约1%；产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。➢截至3月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。➢来源：iFinD、泛糖科技、文华财经 重要汇率-5-数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分95.000097.000099.0000101.0000103.0000105.0000107.0000109.0000美国:美元指数美国:美元指数6.60006.70006.80006.90007.00007.10007.20007.3000中间价:美元兑人民币中间价:美元兑人民币 本周国际原糖期价重挫下跌运行-6-◆2024年4月12日国际ICE原糖5月合约收盘报20.47美分，周跌1.47美分，周跌幅6.7%，表现放量减仓运行态势。数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分◆ICE 白糖2024年4月12日伦敦ICE白糖5月合约收盘报629.9美元，周跌42.63%。 本周国内白糖期货市场反弹承压下跌运行-7-数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 内糖现货周内震荡下跌，基差走强运行，内外糖倒挂幅度收缩-8-数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分450050005500600065007000750080007/29/20197/29/20207/29/20217/29/20227/29/2023现货价格走势图SRZL.CZC江苏大丰营口云南昆明广西（南宁）-2,500.00-2,000.00-1,500.00-1,000.00-500.000.00500.001,000.001,500.002,000.002,500.00配额外进口加工糖利润估算走势图郑糖活跃合约-配额外进口糖加工成本 二全球糖市情况 0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%4月上半月4月下半月5月上半月5月下半月6月上半月6月下半月7月上半月7月下半月8月上半月8月下半月9月上半月9月下半月10月上半月10月下半月11月上半月11月下半月12月上半月12月下半月1月上半月1月下半月2月上半月2月下半月3月上半月3月下半月巴西中南部地区双周甘蔗制糖比23/2415/1616/1717/1818/1919/ 2020/2121/2222/23巴西食糖生产同比继续大幅提升-10-数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分0100000020000003000000400000016/Apr16/May16/Jun16/Jul16/Aug16/Sep16/Oct16/Nov16/Dec16/Jan16/Feb16/Mar巴西中南部双周食糖产量2023/20242013/20142014/20152015/20162016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/2023◆2023/24榨季截至3月下半月，巴西中南部地区累计入榨量为65443.4万吨，较去年同期的54862.5万吨增加了10580.9万吨，同比增幅达19.29%；累计制糖比为48.87%，较去年同期的45.86%增加了3.01%；累计产乙醇335.93亿升，较去年同期的289.19亿升增加了46.74亿升，同比增幅达16.16%；累计产糖量为4242.5万吨，较去年同期的3375万吨增加了867.5万吨，同比增幅达25.70%。 巴西食糖出口情况-11-数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分0500000100000015000002000000250000030000003500000400000045000004月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月巴西食糖月度出口量2017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24◆巴西政府部门最新公布的数据显示，巴西3月出口糖和糖蜜217.9万吨，较去年同期的182.7万吨增加225.2万吨，涨幅48%。◆据巴西航运机构Williams发布的最新数据，截至4月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为72艘，此前一周为50艘。港口等待装运的食糖数量为265.1万吨，此前一周为180.68万吨。◆巴西本币雷亚尔汇率波动上涨，截至4月13日1美元兑雷亚尔报5.1303，美元兑雷亚尔较上涨1.25%，雷亚尔贬值。4.50004.60004.70004.80004.90005.00005.10005.20005.3000美元兑巴西雷亚尔美元兑巴西雷亚尔 泰国食糖生产及出口情况-12-◆据泰国2022/23榨季泰国共甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，2023/24榨季截至4月3日，泰国累计甘蔗入榨量为8202万吨，较去年同期的9388万吨下降1186万吨，降幅约12.64%；产糖率为10.67%，较去年同期的11.74%下降约1%；产糖量为875万吨，较去年同期的1102.4万吨下降227万吨，降幅约20.6%。◆2024年1月泰国出口食糖39.29万吨。2023/24榨季10-1月泰国累计出口87.28万吨，累计同比下降17.18%。数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分0200000040000006000000800000010000000120000001400000016000000泰国食糖双周累计产量（单位：吨）2023/242014/152015/162016/172017/182018/192019/202020/212021/222022/230204060801001201401601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月泰国食糖月度出口量2015201620172018201920202021202220232024 印度食糖生产及出口情况-13-◆据ISMA公布的最新数据，2023/24榨季截至3月31日，印度尚在开榨的糖厂数量为210家，较去年同期的187家增加23家；糖产量达3020.2万吨，较去年同期的3007.7万吨同比增加12.5万吨，涨幅0.42%。◆ISMA表示，正要求政府允许出口100万吨糖。但印度政府正考虑允许糖厂额外使用80万吨糖生产乙醇的可能性，这可能使此前市场预计印度将在2023/24榨季出口100万吨糖的希望落空。数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分0500100015002000250030003500400011/1511/3012/1512/301/151/302/152/293/153/304/154/305/155/306/15印度食糖双周累计产量（单位：万吨）23/2411/12 12/1313/1414/1515/1616/1717/1818/1919/2020/2121/2222/230200400600800100012002017/182018/192019/202020/212021/222022/232023/24印度食糖年度出口量 二国内白糖市场情况 产量数据低于预期-15-◆4月，中国农业农村部公布的供需形势报告未调整情况：预计2023/24年度我国国产糖产量995万吨，较上一年度增加98万吨，较3月持平，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。◆2023/24全国食糖产销大会各主产区糖业协会对新榨季食糖产量进行了初步评估，预计全国2023/24榨季食糖产量预估在980-985万吨，同比增加83-87.7万吨。数据来源：i中国糖业协会，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分80090010001100120013001400150016001700国内食糖产量与需求量国内消费量国内食糖产量 0100200300400500600700101112010203040506070809全国食糖工业库存2016/20172017/20182018/20192019/20202020/20212021/20222022/20232023/2024国产糖产销率同比偏高，库存下降-16-◆2023/24年制糖期全国共生产食糖957.31万吨，同比增加85.51万吨，增幅9.81%。全国累计销售食糖473.45万吨，同比增加35.98万吨，增幅8.23%；累计销糖率49.46%，同比放缓0.72个百分点。食糖工业库存483.86万吨，同比增加49.53万吨。数据来源：iFinD,，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分0102030405