白糖品种市场表现与基本面周度报告：内糖探底回升，因低吸刺激

内糖探底回升，因低吸刺激 2024年7月29日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件 2024/7/22-2024/7/26 ➢糖业咨询公司StoneX在近期发布的报告称，尽管亚洲糖产量增加，但由于巴西今年甘蔗产糖率低，制糖比下降，产量大幅减少，预计2024/25榨季全球糖市供应过剩量将从5月预计的251万吨下调130万吨至121万吨；预计巴西中南部2024/25榨季甘蔗压榨量为6.022亿吨，产糖量为4050万吨。 ➢7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4317万吨，较去年同期的4854.4万吨减少537.4万吨，同比降幅11.07%；甘蔗ATR为143.27kg/吨，较去年同期的140.66kg/吨增加2.61kg/吨；制糖比为49.88%，较去年同期的50.03减少0.15%；产乙醇21.26亿升，较去年同期的22.69亿升减少1.43亿升，同比降幅6.28%；产糖量为293.9万吨，较去年同期的325.5吨减少31.6万吨，同比降幅达9.70%。 ➢航运机构Williams发布的数据显示，截至7月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为101艘，此前一周为87艘。港口等待装运的食糖数量为463.89万吨（高级原糖数量为447.49万吨），此前一周为425.44万吨，同比增加38.45万吨，增幅9.03%。 ➢据俄罗斯农业部发布在网站上的公告显示，根据俄罗斯出口协议，将俄罗斯自2021年8月1日起生效的食糖出口限制措施延长至2025年4月28日，自2024年8月1日起，仅允许出口1吨糖。 商务部：2024年7月上半月关税配额外原糖实际到港33148.44吨，7月预报到港197693.14吨 重要汇率美元指数震荡偏弱，人民币微弱贬值 本周国际原糖期价探底回升收跌 ◆2024年7月26日国际ICE原糖10月合约周内破位下挫后收盘报18.48美分，周跌0.19美分，周跌幅1.02%，表现放量增仓运行态势。 ◆ICE白糖2024年7月26日伦敦ICE白糖10月合约收盘报527.0美元/吨，周跌2.71%。 本周国内郑糖期货价探底回升收阳 内糖现货震荡抗跌，内外糖倒挂幅度大幅收缩，依旧亏损中 全球糖市情况 巴西食糖阶段性生产放缓 ◆7月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4317万吨，较去年同期的4854.4万吨减少537.4万吨，同比降幅11.07%；甘蔗ATR为143.27kg/吨，较去年同期的140.66kg/吨增加2.61kg/吨；制糖比为49.88%，较去年同期的50.03减少0.15%；产乙醇21.26亿升，较去年同期的22.69亿升减少1.43亿升，同比降幅6.28%；产糖量为293.9万吨，较去年同期的325.5吨减少31.6万吨，同比降幅达9.70%。 巴西食糖出口情况 ◼据巴西政府近日公布的月度商品出口数据，巴西6月出口糖和糖蜜320.45万吨，较去年同期的286.82万吨增加了33.63万吨，涨幅11.72%。 ◼航运机构Williams发布的数据显示，截至7月24日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为101艘，此前一周为87艘。港口等待装运的食糖数量为463.89万吨（高级原糖数量为447.49万吨），此前一周为425.44万吨，同比增加38.45万吨，增幅9.03%。 ◼巴西本币雷亚尔汇率贬值，截至7月26日1美元兑雷亚尔报5.6459，美元兑雷亚尔周涨1.15%。 泰国食糖生产及出口情况 ◆泰国甘蔗及糖业委员会办公室公布的数据显示，2023/24榨季累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 ◆USDA预计泰国2024/25榨季食糖产量将恢复至1020万吨，较2023/24榨季增长16%；食糖出口量为900万吨。2023/24榨季，泰国食糖产量降至约880万吨，较2022/23榨季下降了约20%。 ◆据泰国国际贸易统计数据显示，2024年5月出口食糖44.96万吨，同比减少48.27万吨，降幅51.78%；2024年1-5月累计出口食糖216.44万吨，同比减少171.79万吨，降幅44.25%;2023/24榨季截至5月累计出口食糖281.96万吨，同比减少188.06万吨，降幅40.01%。 印度食糖生产及出口情况 ◆据印度糖厂联合会(NFCSF)的数据，2023/24榨季截至5月31日，印度甘蔗压榨量为3.1378亿吨；产糖量为3167万吨；平均产糖率为10.09%，较上榨季同期的9.83%提高0.26%。 ◆印度截7月26日前还未出台相关禁止出口和放开出口的政策。ISMA呼吁印度政府准许出口食糖供应量的过剩部分。预估过剩量在360万吨左右。 ◆据印度农业部公布数据显示，2024/25榨季截至7月15日，印度甘蔗种植面积为576.8万公顷，较去年同期568.6万公顷增加8.2万公顷。 国内白糖市场情况 国内新榨季糖产量预计趋增 ◆7月，中国农业农村部公布的供需报告较6月未做调整：预计2024/25榨季糖产量将增加至1100万吨，消费预估1580万吨，与6月预估一致，进口预估500万吨，较之前一年度进口预估持平。 国产糖产销率同比偏慢，库存提升，但处于近十年次低位。 ◆截至6月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨；产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖659.28万吨，同比增加34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增加64.83万吨。 7月中国配额外进口将提升 据海关总署7月18日公布的数据显示，2024年6月份我国进口食糖3万吨，同比下降1万吨，降幅25%；1-6月份我国累计进口食糖130.4万吨，同比增长20.71万吨，增幅18.87%。 2023/24榨季截至6月，我国进口食糖316.44万吨，同比增加29.57万吨，增幅10.31%。 商务部：2024年7月上半月关税配额外原糖实际到港33148.44吨，7月预报到港197693.14吨 中国进口糖浆量同比回升 ◆2024年6月，我国进口糖浆和预拌粉21.85万吨，同比增加0.44万吨，增幅2.06%。 ◆2024年1-6月，我国税则号170290项下三类商品共进口94.87万吨，同比增加9.96万吨，增幅11.74%。 ◆2023/24榨季截至6月，我国税则号170290项下三类商品共进口136.4万吨，同比增加33.11万吨，增幅32.05%。 下游生产市场情况 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 6月值为99.00，较5月下降2.8；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为99.8，较5月下降0.5。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-6月底，累计产量分别是11433万吨和9810.02万吨，同比增幅分别是-3%和7.9%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。