白糖品种市场表现与基本面周度报告：内外糖共振，内糖犹豫运行

内外糖共振，内糖犹豫运行 2024年7月7日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件 2024/7/1-2024/7/5 ➢6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4899.8万吨，较去年同期的4066.9万吨增加832.9万吨，同比增幅20.48%；甘蔗ATR为134.47kg/吨，较去年同期的135.25kg/吨减少0.78g/吨；制糖比为49.7%，较去年同期的48.85%增加0.85%；产乙醇22.48亿升，较去年同期的19.04亿升增加3.44亿升，同比增幅达18.09%；产糖量为312万吨，较去年同期的256万吨增加56万吨，同比增幅达21.86%。 ➢航运机构Wiliams发布的数据显示，截至7月3日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为96艘，此前一周为99艘。港口等待装运的食糖数量为422.63万吨（高级原糖数量为410.82万吨），此前一周为437.63万吨，同比减少15万吨，降幅3%。 ➢印度气象局（IMD）7月2日表示，印度的季风雨较往年提前了6天覆盖全国，但本季迄今为止的降雨量仍比上年同期平均水平低7%。截至7月的第一周，降雨已遍布印度全国。 ➢在限制使用甘蔗生产乙醇后，ISMA预计2023/24榨季印度食糖供应过剩量将达到360万吨。据估计，2023/24榨季印度食糖期初库存约为560万吨，食糖消费量约2850万吨，因此食糖期末库存将大幅增至910万吨，较往年均值（550万吨）多360万吨。为改善糖厂的财务状况，印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）呼吁印度政府准许出口食糖供应量的过剩部分。 ➢商务部：2024年5月关税配额外原糖实际到港3881吨，6月预报到港55760吨 重要汇率 美元指数承压回落，人民币微弱贬值 本周国际原糖期价反弹承压回落 ◆2024年7月5日国际ICE原糖7月合约收盘报20.08美分，周跌0.23美分，周跌幅1.13%，表现缩量减仓运行态势。 本周国内郑糖期货价反弹运行 内糖现货反弹，内外糖倒挂幅度略扩大，依旧亏损中 全球糖市情况 巴西食糖阶段性生产加快 ◆6月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4899.8万吨，较去年同期的4066.9万吨增加832.9万吨，同比增幅20.48%；甘蔗ATR为134.47kg/吨，较去年同期的135.25kg/吨减少0.78g/吨；制糖比为49.7%，较去年同期的48.85%增加0.85%；产乙醇22.48亿升，较去年同期的19.04亿升增加3.44亿升，同比增幅达18.09%；产糖量为312万吨，较去年同期的256万吨增加56万吨，同比增幅达21.86%。。 巴西食糖出口情况 据巴西政府近日公布的月度商品出口数据，巴西6月出口糖和糖蜜320.45万吨，较去年同期的286.82万吨增加了33.63万吨，涨幅11.72%。 ◼巴西本币雷亚尔汇率升值，截至7月5日1美元兑雷亚尔报5.4805，美元兑雷亚尔周跌1.41%。 泰国食糖生产情况 ◆泰国甘蔗及糖业委员会办公室公布的数据显示，2023/24榨季累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 ◆USDA预计泰国2024/25榨季食糖产量将恢复至1020万吨，较2023/24榨季增长16%；食糖出口量为900万吨。2023/24榨季，泰国食糖产量降至约880万吨，较2022/23榨季下降了约20%。 印度食糖生产及出口情况 ◆据印度糖厂联合会(NFCSF)的数据，2023/24榨季截至5月31日，印度甘蔗压榨量为3.1378亿吨；产糖量为3167万吨；平均产糖率为10.09%，较上榨季同期的9.83%提高0.26%。 ◆印度截7月5日前还未出台相关禁止出口和放开出口的政策。ISMA呼吁印度政府准许出口食糖供应量的过剩部分。预估过剩量在360万吨左右。 国内白糖市场情况 国内新榨季糖产量预计趋增 ◆6月，中国农业农村部公布的供需报告：根据中国糖协统计数据，截至5月底2023/24年度我国国产糖产量996万吨，较上一年度增加99万吨，累计销售食糖659万吨，比上年同期增加34万吨。消费预计1570万吨，同比增加35万吨。预计2024/25榨季糖产量将增加至1100万吨，消费预估1580万吨，与5月预估一致，不过下调甘蔗种植面积预估hi1180千公顷。 国产糖产销率同比偏慢，库存提升，但处于近十年次低位。 ◆截至6月底，2023/24年制糖期食糖生产已全部结束。全国共生产食糖996.32万吨，同比增加99万吨，增幅11.03%。其中，产甘蔗糖882.42万吨；产甜菜糖113.9万吨。全国累计销售食糖659.28万吨，同比增加34.12万吨，增幅5.46%；累计销糖率66.17%，同比放缓3.49个百分点。食糖工业库存337.04万吨，同比增加64.83万吨。 5月中国进口食糖量同比继续下降 据海关总署5月18日公布的数据显示，2024年5月份我国进口食糖2万吨，同比下降1.51万吨，降幅42.96%；1-5月份我国累计进口食糖127.75万吨，同比增长22.06万吨，增幅20.87%。 2023/24榨季截至5月，我国进口食糖313.74万吨，同比增加30.92万吨，增幅10.93%。 商务部：2024年5月关税配额外原糖实际到港3881吨，6月预报到港55760吨 中国进口糖浆量同比回升 ◆2024年5月，我国进口糖浆和预拌粉21.49万吨，同比增加6.83万吨。 ◆2024年1-5月，我国税则号170290项下三类商品共进口73.26万吨，同比增加8.96万吨，增幅15%。 ◆2023/24榨季截至5月，我国税则号170290项下三类商品共进口114.55万吨，同比增加32.67万吨，增幅39.86%。 下游生产市场情况 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 5月值为102.00，较4月下降3.4；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为100.3，较4月下降0.5。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-5月底，累计产量分别是1187万吨和7833.5万吨，同比增幅分别是-2.4%和8%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。