白糖品种市场表现与基本面周度报告：缺乏指引，内外糖低位震荡反弹运行

缺乏指引，内外糖低位震荡反弹运行 2024年5月26日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件2024/5/6-2024/5/10 ➢5月23日，普氏资讯（S&PGlobalCommodityInsights）公布的一项调查显示，预计巴西中南部地区5月上半月甘蔗压榨量为4140万吨至5220万吨，总平均压榨量预估为4486万吨，同比增长0.7%；制糖比为50.57%，高于上一年的48.16%；糖产量预计为270万吨，同比增长6.3%；乙醇产量预计为19.7亿升，同比增长1%。 ➢据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为82艘，此前一周为113艘。港口等待装运的食糖数量为350.24万吨，此前一周为466.89万吨。 ➢印度糖厂呼吁中央政府在即将到来的2024/25榨季取消食糖出口禁令，并放宽对乙醇生产的限制，以防止食糖价格下跌。 ➢5月22日，国际知名贸易商丰益国际（Wilmar）发布报告，预计中国2024/25榨季食糖产量将较2023/24榨季增长10%，达1100万吨。 ➢国家统计局5月21日公布的数据显示，中国4月成品糖产量为61.4万吨，同比增长29.8%；1-4月成品糖产量为831.4万吨，同比增长16.7%。 重要汇率美元指数略反弹，人民币出现微弱贬值 本周国际原糖期价低位震荡运行 ◆2024年5月24日国际ICE原糖7月合约收盘报18.45美分，周涨0.35美分，周涨幅1.93%，表现放量增仓运行态势。 ◆ICE白糖2024年5月24日伦敦ICE白糖8月合约收盘报546.6美元，周涨2.3%。 本周国内白糖期货价小幅反弹运行。 内糖现货相对坚挺，内外糖倒挂幅度收缩至500元/吨以下 全球糖市情况 巴西食糖生产同比继续提升 ◆4月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3457.5万吨，较去年同期的2143.6万吨增加了1313.9万吨，同比增幅达61.30%；甘蔗ATR为115.63kg/吨，较去年同期的112.48kg/吨增加了3.15kg/吨；制糖比为48.37%，较去年同期的43.53%增加了4.84%；产乙醇15.15亿升，较去年同期的9.98亿升增加了5.17亿升，同比增幅达51.86%；产糖量为184.3万吨，较去年同期的100万吨增加了84.3万吨，同比增幅达84.25%。。 巴西食糖出口情况 ◆据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月22日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为82艘，此前一周为113艘。港口等待装运的食糖数量为350.24万吨，此前一周为466.89万吨。 ◆巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的最新出口数据显示，巴西5月前三周出口糖和糖蜜161.05万吨，日均出口量为13.42万吨，较去年5月全月的日均出口量10.95万吨增加23%。去年5月全月出口量为240.92万吨。 巴西本币雷亚尔汇率贬值，截至5月25日1美元兑雷亚尔报5.1702，美元兑雷亚尔周涨1.28%。 泰国食糖生产情况 ◆泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，2023/24榨季累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 ◆USDA预计泰国2024/25榨季食糖产量将恢复至1020万吨，较2023/24榨季增长16%；食糖出口量为900万吨。2023/24榨季，泰国食糖产量降至约880万吨，较2022/23榨季下降了约20%。 印度食糖生产及出口情况 ◆印度本榨季生产已经进入尾声，2023/24榨季印度马邦生产结束，累计产糖1101.7万吨 ◆ISMA表示，正要求政府允许出口100万吨糖。但印度政府正考虑允许糖厂额外使用80万吨糖生产乙醇的可能性，这可能使此前市场预计印度将在2023/24榨季出口100万吨糖的希望落空，目前出口政策仍没有进一步消息。不过2024/25榨季建议政府取消禁止出口禁令。 国内白糖市场情况 国内新榨季糖产量预计趋增 ◆5月，中国农业农村部公布的供需报告：预计2023/24年度我国国产糖产量995万吨，较上一年度增加98万吨，较4月持平，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。预计2024/25榨季糖产量将增加至1100万吨，消费预估1580万吨。 ◆2024/25榨季全国糖料种植面积预计增加，主要是市广西、云南、海南及内蒙预期增加，主要是糖料收购价格上升。 国产糖产销率同比回升，库存大幅提升 ◆截至4月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖995.39万吨，同比增加99万吨，增幅11.06%。全国累计销售食糖574.65万吨，同比增加59.82万吨，增幅11.62%；累计销糖率57.73%，同比快0.29个百分点。食糖工业库存420.74万吨，同比增加39.27万吨。 4月中国进口食糖量同比继续下降 ◆据海关总署5月18日公布的数据显示，2024年4月份我国进口糖5万吨，同比下2万吨，降幅28.5%；1-4月份我国累计进口糖126万吨，同比增长24万吨，增幅24%。 ◆2023/24榨季截至4月，我国进口食糖311万吨，同比增加32万吨，增幅11.5%。 ◆商务部：2024年4月关税配额外原糖实际到港0吨，5月预报到港0吨 中国进口糖浆量同比下降幅度扩大 ◆2024年4月，我国进口糖浆和预拌粉11.45万吨，同比减少1.18万吨，降幅9.32%。 ◆2024年1-4月，我国税则号170290项下三类商品共进口51.67万吨，同比增加2.7万吨，增幅5.51%。 ◆2023/24榨季截至4月，我国税则号170290项下三类商品共进口93.2万吨，同比增加25.84万吨，增幅38.36%。 生产市场情况 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 4月值为105.4，较3月下降1.6；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为100.8，较3月下降0.1。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-3月底，累计产量分别是724.3万吨和4501.8万吨，同比增幅分别是1%和7%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。