白糖品种：市场表现与与基本面周度报告：产销数率同比偏高，内糖较外盘强

产销数率同比偏高，内糖较外盘强 2024年5月12日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件2024/5/6-2024/5/10 ➢5月10日，美国农业部(USDA)最新公布的供需报告显示，美国2024/25榨季食糖总产量预计为923.2万短吨；其中，甜菜糖产量为511.1万短吨；甘蔗糖产量为412.1万短吨；食糖库存/消费比预估为11.7%。 5月9日，风险咨询公司Archer公布的报告显示，截至4月底，巴西糖厂已利用ICE原糖期货对计划在2024/25榨季出口的约2280万吨糖进行了套保。 ➢5月8日，咨询公司Datagro表示，继2023/24榨季录得179万吨的食糖供应缺口后，全球糖市2024/25榨季将迎来162万吨的小幅过剩，因泰国产量回升。 ➢据Datagro的预测，巴西中南部地区2024/25榨季糖产量将下降1.9%至4160万吨，因天气较正常水平更干燥；泰国2024/25榨季糖产量为1050万 吨，高 于2023/24榨 季的877万 吨，因 甘 蔗 种 植 面 积 扩 大 ；印 度2024/25榨季糖产量为3150万吨，较2023/24榨季下降90万吨。 ➢大宗商品贸易商路易达孚（Louis Dreyfus）于5月7日表示，预计2024/25榨季全球食糖供应过剩量为80万吨，而2023/24榨季预计过剩250万吨。 ➢市场机构StoneX5月7日在一份报告中称，预计巴西中南部2024/25榨季糖产量为4230万吨；甘蔗压榨量为6.022亿吨；乙醇产量为321亿公升。 ➢中国农业农村部：本月预测2024/25年度甘蔗播种面积持平略增，甜菜播种面积大幅增加，食糖产量保持恢复性增长，有望增至1100万吨，消费量1580万吨，国内食糖产需缺口缩小。 重要汇率 本周国际原糖期价破位下跌运行 ◆2024年5月10日国际ICE原糖7月合约收盘报19.26美分，周跌0.06美分，周跌幅0.31%，表现放量增仓运行态势。 ◆ICE白糖2024年5月10日伦敦ICE白糖8月合约收盘报568.6美元，周跌0.77%。 本周国内白糖期货价格走升 内糖现货周内上涨，内外糖倒挂幅度收缩 全球糖市情况 巴西食糖生产同比继续提升 ◆4月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1581万吨，较去年同期的1385.5万吨增加了195.5万吨，同比增幅达14.11%；制糖比为43.64%，较去年同期的38.01%增加了5.63%；产糖量为71万吨，较去年同期的54.2万吨增加了16.8万吨，同比增幅达30.97%。 ◆巴西中南部地区2023/24年度糖产量4242.5万吨，同比增加增25.7%，创新历史新高。 巴西食糖出口情况 ◆据巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至5月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为139艘，此前一周为120艘。港口等待装运的食糖数量为519.25万吨，此前一周为449.57万吨。 ◆巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西4月前五周出口糖和糖蜜188.92万吨，日均出口量为8.59万吨，较上年4月全月的日均出口量5.4万吨增加59%。上年4月全月出口量为97.16万吨。 ◆巴西本币雷亚尔汇率贬值，截至5月11日1美元兑雷亚尔报5.1549，美元兑雷亚尔较涨1.7%。 泰国食糖生产情况 ◆泰国甘蔗及糖业委员会办公室近日公布的数据显示，2023/24榨季累计压榨甘蔗8216.67万吨，同比减少12.48%；累计产糖877.26万吨，同比下降20.25%；平均产糖率为10.68%，同比下降1.1%。 ◆USDA预计泰国2024/25榨季食糖产量将恢复至1020万吨，较2023/24榨季增长16%；食糖出口量为900万吨。2023/24榨季，泰国食糖产量降至约880万吨，较2022/23榨季下降了约20%。 印度食糖生产及出口情况 ◆据印度糖厂联合会（NFCSF）发布的数据，2023/24榨季截至4月30日，印度甘蔗入榨量为31297.5万吨；累计产糖3159万吨；目前全国已有511家糖厂收榨，还有23家糖厂尚未收榨。 ◆ISMA表示，正要求政府允许出口100万吨糖。但印度政府正考虑允许糖厂额外使用80万吨糖生产乙醇的可能性，这可能使此前市场预计印度将在2023/24榨季出口100万吨糖的希望落空，目前出口政策仍没有进一步消息。 国内白糖市场情况 国内新榨季糖产量预计趋增 ◆5月，中国农业农村部公布的供需报告：预计2023/24年度我国国产糖产量995万吨，较上一年度增加98万吨，较4月持平，消费预计1570万吨，同比增加35万吨。预计2024/25榨季糖产量将增加至1100万吨，消费预估1580万吨。 ◆2024年4月25-26日，中国糖协将在广西南宁召开会议，2023/24榨季产量预估1001.7万吨，同比增加104.1万吨。主要是市广西食糖产量超预期增加达到619万吨。 ◆2024/25榨季全国糖料种植面积预计增加，主要是市广西、云南、海南及内蒙预期增加，主要是糖料收购价格上升。 国产糖产销率同比回升，库存大幅提升 ◆截至4月底，2023/24年制糖期（以下简称本制糖期）甘蔗糖厂已陆续收榨。本制糖期全国共生产食糖995.39万吨，同比增加99万吨，增幅11.06%。全国累计销售食糖574.65万吨，同比增加59.82万吨，增幅11.62%；累计销糖率57.73%，同比快0.29个百分点。食糖工业库存420.74万吨，同比增加39.27万吨。 3月中国进口食糖量同比锐减 ◆据海关总署4月18日公布的数据显示，2024年3月份我国进口糖1万吨，同比下降5.63万吨，降幅84.91%；1-3月份我国累计进口糖120.25万吨，同比增长25.55万吨，增幅26.98%。 ◆2023/24榨季截至3月，我国进口食糖306.24万吨，同比增加34.41万吨，增幅12.66%。 ◆商务部：2024年4月关税配额外原糖实际到港0吨，5月预报到港0吨 中国进口糖浆量同比下降 ◆2024年3月，我国进口糖浆和预拌粉15.74万吨，同比减少0.49万吨，降幅3.05%。 ◆2023/24榨季截至3月，我国税则号170290项下三类商品共进口74.1万吨，同比增加24.67万吨，增幅49.89%。 生产市场情况 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 3月值为107.2，较2月下降0.6；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为100.9，较2月增加0.1。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-3月底，累计产量分别是724.3万吨和4501.8万吨，同比增幅分别是1%和7%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。