白糖品种市场表现与基本面周度报告：现货显现疲软，期糖抗跌

现货显现疲软，期糖抗跌 2024年12月22日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 本周观点 外围及期货市场表现 重点事件 2024/12/16-2024/12/20 ➢航运机构Williams发布的数据显示，截至12月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为43艘，此前一周为55艘。港口等待装运的食糖数量为145.42万吨（高级原糖数量为127.43万吨），此前一周为194.77万吨，环比减少49.35万吨，降幅25.34%。 ➢根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2024年12月15日，印度2024/25榨季糖产量达到613.9万吨，较去年同期的740.5万吨减少126.6万吨，降幅17.1%；已开榨糖厂数量为477家，较去年同期的496家减少19家。ISMA预计2024/25榨季转向乙醇生产的食糖数量增至约400万吨，较去年的215万吨增加185万吨，增幅86.05%。 ➢当 地 时 间12月18日，印 度 糖 厂 协 会(ISMA)总 干 事迪 帕 克·巴 拉 尼（Deepak Ballani）表示，随着国内供应前景的改善和当地价格呈下降趋势，印度的糖厂本季可以轻松出口高达200万吨的糖。 ➢据海关总署数据，2024年11月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%。 ➢商务部：2024年12月上半月关税配额外原糖实际到港0吨，本月预报到港0吨。 ➢海关总署公布的数据显示，2024年11月份我国进口食糖53万吨，同比增加9.23万吨。2024年1-11月我国累计进口食糖396.17万吨，同比增加48.59万吨。2024/25榨季截11月底，我国累计进口食糖106.69万吨，同比减少29.57万吨。 ➢截至目前不完全统计，2024/25榨季云南累计开榨糖厂数已达30家，同比增加9家，开榨糖厂数已近六成；24/25榨季湛江开榨糖厂数量已达15家，目前仅岭北糖厂还在加工原糖，尚未开始开榨；2024/25榨季广西开榨糖厂总数已达74家，同比增加8家。 重要数据 本周美元指数偏强上涨，美元兑人民币汇率继续走高 本周国际原糖期价大幅下挫 ◆2024年12月20日当周，国际ICE原糖3月合约周内大幅下挫，周五3月合约报收19.51美分，周跌1.22美分，周跌幅5.89%，表现放量增仓运行态势。 ◆2024年12月20日当周，伦敦ICE白糖3月合约收盘报509.5美元/吨，收盘价周跌3.43%。 本周国内糖价下挫运行 内糖现货大幅下挫，基差快速走弱，现货仍偏强于期货 内外糖（配额外）倒挂幅度仍较大，配额内进口利润增强 全球糖市情况 巴西食糖生产进入尾声 ◆11月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2035万吨，较去年同期的2399.7万吨减少364.7万吨，同比降幅15.2%；制糖比为44.89%，较去年同期的46.54%减少1.65%；产乙醇11.89亿升，较去年同期的12.54亿升减少0.65亿升，同比降幅5.18%；产糖量为108.4万吨，较去年同期的140.9万吨减少32.5万吨，同比降幅达23.06%。 巴西食糖出口情况 ◆航运机构Williams发布的数据显示，截至12月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为43艘，此前一周为55艘。港口等待装运的食糖数量为145.42万吨（高级原糖数量为127.43万吨），此前一周为194.77万吨，环比减少49.35万吨，降幅25.34%。 ◆巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西11月出口糖和糖蜜339.1万吨，降幅7%；日均出口量为17.85万吨。 ◆巴西本币雷亚尔汇率继续贬值，截至12月20日，美元兑雷亚尔报6.0774，周涨幅0.6%。 泰国食糖生产情况 ◆泰泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB)主任ViritViseshsinth预计泰国2024/25榨季的食糖产量将达到1039万吨，同比增长18%。2023/24榨季泰国食糖产量同比下降20.37%至880万吨，作为全球第二大食糖出口国，泰国每年的消费食糖约250万吨，其余部分则用于出口。 ◆嘉利高：将泰国2024/25年度甘蔗产量预测从1.11亿吨下调至1.05亿吨。预计泰国第一季度的食糖供应将是有记录以来最强劲的季度之一。泰国下榨季的原糖出口量可能创下历史新高。 印度食糖生产及出口情况 ◆根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2024年12月15日，印度2024/25榨季糖产量达到613.9万吨，较去年同期的740.5万吨减少126.6万吨，降幅17.1%；已开榨糖厂数量为477家，较去年同期的496家减少19家。 ◆ISMA预计2024/25榨季转向乙醇生产的食糖数量增至约400万吨，较去年的215万吨增加185万吨，增幅86.05%。 ◆当地时间12月18日，印度糖厂协会(ISMA)总干事迪帕克·巴拉尼（DeepakBallani）表示，随着国内供应前景的改善和当地价格呈下降趋势，印度的糖厂本季可以轻松出口高达200万吨的糖。印度食糖双周累计产量（单位：万吨） 国内白糖市场情况 国内新榨季糖产量预计趋增 ◆12月，中国农业农村部公布的供需报告较9月仅对2023/24年度食糖进口糖数量进行了准，食糖进口量475万吨，较上月估计值下调25万吨。本月对2024/25年度预测数据不作调整：预计2024/25榨季糖产量将增加至1100万吨，消费预估1580万吨，与11月预估一致，进口预估500万吨，较之前一年度进口预估持平。 新榨季生产进入高峰期 ◆2024/25年制糖期，截至11月底，全国共95家糖厂开机生产。国共生产食糖136.79万吨，同比增加48.16万吨，增幅54.34%；累计销售食糖60.9万吨，同比增加29.22万吨，增幅92.23%；累计销糖率44.52%，同比加快8.78个百分点。 ◆广西开榨已达714家，还余1家糖厂未开榨，云南开榨糖厂已达30家，均同比开榨进度快。 预报进口量减弱 ◆海关总署公布的数据显示，2024年11月，我国进口食糖53万吨，同比增加9.23万吨。2024年1-11月我国累计进口食糖396.17万吨，同比增加48.59万吨。2024/25榨季截11月底，我国累计进口食糖106.69万吨，同比减少29.57万吨。 ◆商务部:12月上半月关税配额外原糖预报到港0万吨，本月预报到港0万吨。 中国进口糖浆量同比继续大增 ◆据海关总署数据，2024年11月我国进口糖浆、白砂糖预混粉(税则号列170290)22.04万吨，同比增加9.07万吨，增幅69.84%。2024年1-11月份累计进口217.79万吨，同比增长48.04万吨，增幅28.30%。2024/25榨季截至11月，全国累计进口44.53万吨，同比增长15万吨，增幅50.78%。 ◆《海关总署食安局关于暂停泰国糖类企业部分产品输华的函》，12月10日开始暂停泰国部分糖类（糖浆及预拌粉）海关进口申报。 下游生产市场仍显疲软 ◆根据国家统计据数据显示，我国制糖业PPI 11月值为91.7，较10月下降0.9；下游糖果、巧克力及蜜饯制品PPI当月值为99.5，较10月升0.1。 ◆含糖食品产量方面，乳制品和软饮料2024年1-11月底，累计产量分别是2694.8万吨和117357.85万吨，同比增幅分别是-2.4%和6.1%。 PPI:制糖业:当月值月PPI:糖果、巧克力及蜜饯制品:当月值月 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。