棉纺市场表现与基本面周度报告：进口供给预期增强，内棉遭遇重挫

进口供给预期增强，内棉遭遇重挫 2024年5月11日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 重点事件 2024/5/6-2024/5/10 ➢5月10日，美国5月一年期通胀率预期为3.5%，预期3.2%，前值3.2%。 ➢美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至5月4日当周初请失业金人数为23.1万，市场预估为增加21.5万，前值从20.8万修正为20.9万人。美国截至5月4日当周初请失业金人数四周均值为21.5万，前值从21万修正为21.025万。 ➢据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为91.2%，降息25个基点的概率为8.8%。美联储到8月维持利率不变的概率为69.5%，累计降息25个基点的概率为28.4%，累计降息50个基点的概率为2.1%。 ➢英国国家统计局5月10日发布数据，英国第一季度GDP初值环比增长0.6%，预估为增长0.4%；第一季度GDP同比增长0.2%。 ➢英国3月制造业产出环比增长0.3%，预期下降0.4%；3月工业产出环比增长0.2%，预期下降0.4%。➢英国央行维持基准利率在5.25%不变，符合市场预期。 产业面事件及消息 ➢美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，5月2日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增25.37万包，较之前一周增加160%。其中，对中国大陆出口销售净增11.9万包。棉花出口装船24.96万包，较之前一周增加39%，较前四周均值增加2%。其中，对中国大陆出口装船10.23万包。当周，美国当前市场年度棉花新销售26.17万包，下一市场年度棉花新销售15.89万包。美国棉花市场年度为8月1日至次年7月31日。 ➢洲际交易所(ICE)公布的数据显示:截至5月9日，ICE可交割的2号期棉合约库存增至166487包，上一交易日为167979包。 ➢巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西4月前五周出口棉花24.15万吨，日均出口量为1.1万吨，较上年4月全月的日均出口量0.34万吨增加224%。上年4月全月出口量为6.1万吨。 ➢根据中国农业农村部5月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较4月预估持平；进口预估上调至280万吨，较上月预估上调50万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024/25年度棉花种植面积预计4120.2万亩，产量预计558万吨，较2023/24年度下降4万吨。消费回升至780万吨，库存下降至757万吨。 重要汇率-美元延续走强 本周国际棉花期货价格持反弹承压续回落运行 ◆5月10日当周，ICE美棉价格反弹承压继续回落，5月10日收盘，ICE美棉主力合约报77.45美分/磅，周跌0.60%，成交表现缩量增持态势。 本周国内棉纺期货市场偏弱下行运行 棉花基差和棉纱基差表现仍偏强，棉纱基差有所走弱 国际棉价持续回落，内外棉价差继续走升 内外棉纱价差倒挂幅度收缩，内外棉纱价格均下跌 全球棉花市场情况 USDA5月：下一年度棉花产量增加 ◆USDA的5月供需报告上调全球棉花库存：2023/24年度全球棉花产量预估较4月上调13.3万吨至2475.83万吨，全球棉花消费上调11.77万吨至2471.25万吨，较上一年度增加1.9%，期末库存较4月下调56.68万吨至1754.46万吨，2023/24年度库存消费比下调至71.%。 ◆2024/25年度全球棉花产量2595.29万吨，较2023/24年度增加4.82%，消费预估2547.55万吨，同比增加3.8%，库存消费比回升至71.04% USDA5月：2024/25年度美国棉花期末库存预期回升 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.12万吨，较4月预估微微下调，美国2023/24年度棉花期末库存为52.32万吨，较4月预估下降2.18万吨。2024/25年度美国棉花产量预计为348.8万吨，产量大幅度回升。 美陆地棉出口回升 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，5月2日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售5.53万吨，较前一周增加3.41万吨，增幅160%。当周下一年度棉花出口销售净增3.46万吨，美国棉花出口装船5.44万吨，较之前一周增加38.7%，2023/24年度棉花累计签约量264.1万吨，累计同减少7.8%。装运中国2.3万吨，美国陆地棉签约中国的量累计104.4万吨，装运率75.3%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部5月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较4月预估持平；进口预估上调至280万吨，较上月预估上调50万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024/25年度棉花种植面积预计4120.2万亩，产量预计558万吨，较2023/24年度下降4万吨。消费回升至780万吨，库存下降至757万吨。 ◆根据USDA数据显示（5月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与4月预估比持平，期末库存上调17.48万吨至894.93万吨，因进口预估上调至322.64万吨。2024/25年度棉花产量预计为588.6万吨。 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆至3月底我国棉花商业库存为485.94万吨，同比减少21.3万吨，环比下降50.73万吨，环比降9.4%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止5月10日当周，棉花商业总库存355.53万吨，环比降13.21万吨，已经进入去库存状态，但高于去年同期。 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆据海关统计数据，2024年3月我国进口棉花约40万吨，环比增加约10万吨，同比增长约455.6%。 ◆2024年1-3月我国进口棉花约104万吨，同比增长约249.0%。2023/24年度(2023.9-2024.3)我国进口棉花约215万吨，同比增长约147.1%。 ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在230万吨，3月预估增加30万吨。 国内纺织企业库存上升，棉花库存增加 ◆截至5月10日，下游纯棉纱行业开工率为71.14%，环比上一周微增。 ◆我的农产品网调研统计，截至5月10日全国棉纱企业开工率为79.4%，环比略微下降，订单稀缺，原料采谨慎，下游纺织企业的纱线库存增加至27.5天，环比增加1.1天，说明销售放缓，纺织企业棉花原料的库存增至31.4天，低价吸引买需，企业备货增强。 国内纺织企业纺纱利润亏损幅度略微收缩 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所扩大。截至5月10日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损减少至810元/吨左右，生产亏损幅度有所缩小，郑棉纱与郑棉的价差走势回升，对纺织企业有利。 国内纺织服装出口额累计同比微跌 ◆国内棉纱进口增加，2024年3月我国棉纱进口19万吨，环比增加8万吨，同比5万吨，2024年1-3月累计进口2万33吨，同比增加4万吨，增幅13.8%。 ◆根据海关总署最新数据，按美元计，4月纺织服装出口额239.33亿美元，1-4月纺织服装累计出口898.47亿美元，同比下降3.2%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。