棉纺市场表现与基本面周度报告：棉市外弱内强，关注国内需求变化

周度报告 棉市外弱内强，关注国内需求变化 2024年7月20日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 宏观、产业面事件及消息 2024/7/15-2024/7/20 ➢北京时间7月18日20:15，欧洲央行召开货币政策会议，决定维持欧元区三大关键利率不变。欧央行主要再融资操作利率、边际贷款利率和存款利率维持在4.25%、4.50%和3.75%不变。 ➢根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，市场预计美联储9月份降息的可能性为98%。 ➢据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至7月14日，巴西棉花收割率为16.7%，上周为12.3%去年同期为11.2%。 ➢据外电7月15日消息，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西7月前两周出口棉花8.66万吨，日均出口量为0.87万吨，较上年7月全月的日均出口量0.35万吨增加150%。上年7月全月出口量为7.26万吨。 ➢美国农业部下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国早情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至7月16日当周，约16%的美国棉花产区受到干旱影响，前一周为18%。 ➢美国农业部周四公布的出口销售报告显示，7月11日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增2.72万包，较之前一周减少50%，较前四周均值减少76%。其中，对中国大陆出口销售净增0.56万吨。 重要汇率-美元指数下调回升，美元兑人民币缓慢抬升 本周国际棉花期货价格周内反弹承压回落运行 ◆7月19日当周，ICE美棉价格反弹承压回落运行，12月合约周五收盘70.78美分/磅，周跌0.78%，周线摆动指标仍偏弱。 本周国内棉纺价格反弹运行 棉花、棉纱基差震荡回升 国际棉价承压，内外棉价差回升 内外棉纱价差倒挂幅度有所扩大 全球棉花市场情况 USDA 7月：上调棉花产量和下调期末库预估 ◆USDA的7月供需报告上调全球棉花库存：2024/25年度全球棉花产量2620.14万吨，较6月预估上调22.89万吨，较2023/24年度增加5.6%，消费预估2554.74万吨，较6月预估增加5.45万吨，同比增加3.6%，期末库存较6月预估下调18.25万吨至1820.08万吨，库存消费比调整为70.51% ◆2023/24年度全球棉花产量预估较6月上修，为2480.4万吨，全球棉花消费下修为2464.93万吨，期末库存上修为1765.15万吨，2023/24年度库存消费比下调至70.01%。 USDA 7月：2024/25年度美国棉花期末库存预估上调 美国棉花产量(单位：万吨)◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.04万吨，较6月预估持平，美国2023/24年度棉花期末库存较6月预估上修至66.49万吨，2024/25年度美国棉花产量预计为370.6万吨，较6月预估的348.8万吨增加21.8万吨，产量大幅度回升，期末库存回升至115.54万吨，较6月预估的89.38万吨上调26.16万吨。 美陆地棉出口不佳 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，7月11日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售0.59万吨，较前一周减少0.59万吨，降幅50%。当周下一年度棉花出口销售净增3.61万吨，较前一周增加138%，美国棉花出口装船2.47万吨，较之前一周减少829%，2023/24年度棉花累计签约量295.3万吨，累计同减少6.7%。装运中国1.4万吨，美国陆地棉签约中国的量累计120.2万吨，装运率83.28%。 美陆地棉种植生长优良率偏低 美国农业部周五公布的7月供需报告显示，美国2024/25年度棉花播种面积预估为1167万英亩，6月预估为1067万英亩美国2024/25年度棉花收割面积预估为967万英亩，6月预估为913万英亩。 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年7月14日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为45%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部7月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较6月预估持平；进口预估300万吨，较上月预估持平，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024/25年度棉花种植面积预计2747千公顷，产量预计558万吨，较2023/24年度下降4万吨，较6月预估持平，消费回升至780万吨，与6月预估比持平，库存上调至777万吨，较6月预估上调20万吨，因进口预估200万吨，较6月预估持平。 ◆根据USDA数据显示（7月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与6月预估比持平，期末库存893.91万吨。2024/25年度棉花产量预计为599.5万吨，与6月预估比上调10.9万吨，进口预估250.7万吨，较6月预估下调10.9万吨，期末库存892.27万吨，与6月预估持平。 国内棉花市场：商业库存继续下降，当前库存压力仍大 ◆至6月底我国棉花商业库存为327.35万吨，同比增加13%，环比下降50.06万吨，环比降13.2%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止7月12日当周，棉花商业总库存268.44万吨，环比前一周降7.94万吨，已经进入去库存状态，但高于去年同期。 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆据海关统计数据，2024年6月我国进口棉花约16万吨，环比减少10万吨，同比增加100%。 ◆2024年1-6月我国进口棉花约180吨，同比增长约117.5%。2023/24年度(2023.9-2024.6)我国进口棉花约291万吨，累计同比增155%。 ◆中国农业农村部7月预计2023/2024年度我国棉花进口预估在300万吨，较6月预估持平。 国内纺织企业库存略微回落，棉花采购动力仍不足 ◆截至7月19日，下游纯棉纱行业开工率为66.95%，环比上一周为增。 ◆我的农产品网调研统计，截至7月19日全国主流纺纱企业开工率为71.4%，环比持平，订单仍偏少，下游纺织企业的纱线库存下降至29.1天，环比下降0.2天，库存有所下降，说明需求开始回升，但仍较为偏慢，后续需关注需求放量表现跟踪。纺织企业棉花原料的库存至19日下降至29.5天，较上一周环比下降0.3天，棉价反弹不利于纺织企业低价补库。 国内纺纱利润亏损幅度略增 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度较上周变化不大。截至7月19日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损为500元/吨左右，生产亏损幅度较上周变，郑略微增加，郑纱与郑棉的价差反弹回落，说明纱价仍承压。 国内纺织服装出口额累计同比增加 ◆国内棉纱进口增加，2024年6月我国棉纱进口11万吨，环比减少1万吨，同比减少3万吨，2024年1-6月累计进口78吨，同比增加10万吨，增幅14.5%。 ◆中国海关总署数据显示，6月中国纺织服装累计出口273.95亿美元，同 比 增 长1.5%,1-6月 累 计 出 口 额1431.8亿 美 元，累 计 同 步 增 加0.35%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。