棉纺市场行情周度报告：内外棉均反弹，进口利润收缩

棉纺市场行情周度报告2024年1月28日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国商务部最新公布的数据显示，美国2023年第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季环比初值增长3.3%，高于预期的2%。美国2023年全年经济增长2.5%。消费者支出的强劲表现推动美国经济在去年第四季度以超预期的速度增长。美国12月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.1%，美国2023年第四季度不含食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值为2%，预期为2%。 ◆数据分析公司捷孚凯（GfK）的月度消费者信心指数显示，1月份，英国消费者信心指数为-19，为近3个月以来的最高水平。 ◆欧洲央行连续第三次会议维持利率不变，利率声明中继续暗示降息可能还要等一段时间。欧洲央行重申，利率如果在当前水平维持足够时间将大大有助于遏制通胀。欧洲央行管理委员会在声明中表示，数据信息大致证实之前对中期通胀前景的评估。“融资环境收紧正在抑制需求，有助于压低通胀。” ◆国内市场 ◆1月26日，人民银行发布2023年金融机构贷款投向统计报告。数据显示，2023年末，金融机构人民币各项贷款余额237.59万亿元，同比增长10.6%；2023年全年人民币贷款增加22.75万亿元，同比多增1.31万亿元。 ◆1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，中国人民银行将于2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%。此次降准将向市场提供长期流动性约1万亿元。此外，自1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点，持续推动社会综合融资成本稳中有降。 请务必阅读正文之后的声明部分 ◆信息来源：iFinD 产业大事件 ◆USDA公布的出口销售报告显示，1月18日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增20.7万包，较之前一周减少51%，较前四周均值减少30%，下一市场年度棉花出口销售净增0万包，当周出口装船量14.22万包，较之前一周减少45%，较四周均值减少39%。对中国大陆装船5.34万包。 ◆印度棉花协会(CAI)公布，1月23日，印度棉花到货量估计为178,400包(每包170公斤)，或30,328吨。2023/24年度(10月至次年9月)迄今，印度棉花到货量为15,241,000包，或2,590,970吨。 ◆根据中国农业农村部1月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降3万吨，与12月预估比下降6万吨；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与12月与预估持平。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格震荡反弹 ◆本周ICE美棉价格震荡收涨，1月26日收盘，ICE美棉主力合约报84.46美分/磅，与上周比涨0.68%，成交表现放量减持态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱反弹运行 ◆本周国内棉花期货价格低位反弹态势，截至1月26日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15980元/吨，周涨55点，周内最高上探至16080元/吨，表现缩量减仓运行态势，周五夜盘价格横盘震荡，主力合约报收15955元，跌25元/吨，整体价有效站上60周均线向上，关注40周均线压制情况。 ◆本周郑棉纱价格继续反弹运行，1月26日郑棉纱主力月合约报收22260元/吨，周涨290点，涨幅1.32%，表现缩量增仓运行。周五夜盘震荡报收22225元/吨，跌35元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差表现震荡 ◆国内棉花基差本周震荡反弹运行，截至1月26日收盘，国内棉花期现基差为891元/吨，较上周涨72点。 ◆棉纱期现基差本周大幅走弱，至1月12日棉纱期现基差报810元/吨，较上周跌20点，期现货共振微涨。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润大幅收缩 ◆本周内外棉花价格反弹态势。截至1月26日，中国棉花价格指数报16871元/吨周涨127元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16781元/吨周涨551元，内外价差90元/吨，较上周跌424元/吨，进口棉利润大幅收缩，对棉市预期增加预期有所放缓。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDA：上调全球棉花库存，下调美国棉花期末库存预估 ◆USDA的1月供需报告上调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较12月上调5.66万吨至2467.32万吨，全球棉花消费下调28.34万吨至2450.97万吨，较上一年度增加1.14%，期末库存上调43.16万吨至1839.48万吨，2023/24年度库存消费比上调至75.06%。 ◆下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至271.06万吨，较12月预估下调7.46万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调4.36万吨至63.22万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据大幅下降 ◆美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，1月18日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售4.51万吨，较前一周减少4.65万吨，降幅50.70%。当周下一年度棉花出口销售净增0万吨，美国棉花出口装船3.1万吨，较之前一周下降45%，2023/24年度棉花累计签约量215.8万吨，累计同增加0.6%。装运中国1.2万吨，美国陆地棉签约中国的量累计87.7万吨，装运率50.51%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部1月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较12月预估下降6万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（1月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与12月预估比增加10.9万吨，期末库存上调21.8万吨为867.9万吨，库存消费比上调至108.81%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升放缓，当前库存压力仍大 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至12月底我国棉花商业库存为553万吨，同比增加90.6万吨，环比增加100万吨，环比增幅22%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止1月19日，棉花商业总库存479.39万吨，环比上一周增5.68万吨，增加程度有所收缩。 国内棉花市场：棉花进口同比继续增加 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年12月，棉花进口数量为26万吨，环比上月减少5万吨，同比增加9万吨，增幅53%。2023年1-12月累计进口196万吨，同比增加1.1% ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨，维持与12月预估的一致。 国内棉花市场：籽棉收购价稳定为主 ◆新疆籽棉收购陆续进入尾声，根据我的农产品网调查涵盖新疆900多家轧花厂的统计，截至1月26日，已经累计加工棉花532.93万吨，去年同期仅478.83万吨。 ◆价格方面，本周新疆籽棉收购价格稳定为主，机采棉整体价格在6.8-7.1元/公斤，折皮棉成本在14900-15500元/吨，压花厂皮棉生产利润微弱，局部仍出现微亏损态势,。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内纺织企业开工率回升，纱线库存去化加快 ◆目前纯棉纱行业开工率高位。截至1月26日，纯棉纱行业开工率为67.19%，环比上周持平。截至1月19日，下游纺织企业开工率为74.2%，同比增加50.6个百分点，环比上周增加0.6个点。织布厂开机率为52.6%，环比前一周增加0.5点，对原料需求增加。 ◆我国纱线库存持续下降，我的农产品网统计，截止1月26日，全国主要地区纺企纱线库存为25.3天，较前一周减少0.9天，环比减5.5%，下游纺织企业的纱线库存消化，说明市场需求出现边际好转。纺织企业棉花原料的库存增加28.9天，前一周为29.7天，说明企业对棉价上涨后表现谨慎。 国内纺纱企业加工即期利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所收缩。截至26日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损已经不足1000元/吨，现货棉花和棉纱价格变化不大，但是郑期棉及期棉纱价格上涨，郑棉纱于与郑棉的价差反弹，对纺织企业有利。 12月纺织品及服装出口额下降幅度放缓 ◆国内棉纱进口增加，2023年12月我国棉纱进口15万吨，环比持平，同比增加7万吨，2023年1-12月累计进口168万吨，同比增加51万吨，增幅43%。 ◆12月我国纺织品及服装衣着出口额252.72亿美元，同比减少0.1%，2023年1-12月我国纺织品服装出口累计2962.94亿美元，累计同比下降8.43%，纺织品出口市场遭遇下滑。 宏观经济：美元指数反弹 ◆美国12月核心PCE物价指数环比上升0.2%，预估为0.2%，前值为0.1%，美国2023年第四季度不含食品和能源的核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值为2%，预期为2%。 ◆本周美元指数反弹，至1月26日报103.4622，较上周涨0.22%。 宏观经济：国内人民币升值 ◆截至1月26日，美元兑人民币汇率中间价报7.1074人民币环比上周升值0.13%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805电话：0531-81916297Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层