棉纺市场行情周度报告：内外棉走势偏强，关注需求跟进

棉纺市场行情周度报告2024年2月25日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国至2月17日当周初请失业金人数20.1万人，预期21.8万人，前值21.2万人。 ◆美联储公布了1月FOMC货币政策会议纪要。多数美联储官员指出了加息过快的风险美联储将围绕资产负债表进行讨论，以决定缩表进度。部分官员认为遏制通胀的进度存在停滞的风险。美联储官员认为需求水平可能高于此前预估。美联储官员判断利率很可能已处于峰值。几位美联储官员提及了金融环境趋于宽松带来的风险。部分官员称减缓缩表步伐可能帮助政策平稳过渡。 ◆美国劳工部最新公布数据显示，美国截至2月17日当周初请失业金人数为20.1万人，为1月13日当周以来最低，较之前一周的21.2万人下滑，并再次不及市场预期。此外，截至2月10日当周，美国续请失业金人数为186.2万人，同样低于预期和前值，表明失业者更容易找到合适的工作。 ◆标准普尔（S&P）22日公布的PMI数据显示的情况。2月，英国服务业采购经理指数PMI为54.3，制造业采购经理指数PMI为47.1，包括制造业和服务业在内的英国2月综合采购经理指数从上个月的52.9升至53.3，为近9个月的高点。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆国内市场 ◆2月8日，国家统计局发布数据。2024年1月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%，已连续两个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。全国居民消费价格同比下降0.8%。其中，居住价格环比持平，同比上涨0.3%。 ◆国家统计局数据显示，2024年1月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比下降0.2%，降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降3.4%，降幅收窄0.4个百分点，环比下降0.2%，降幅与上月相同。 ◆信息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 ◆USDA公布的出口销售报告显示，2月15日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增13.05万包，较之前一周减少19%，较前四周均值减少48%，下一市场年度棉花出口销售净增5.81万包，当周出口装船量25.55万包，较之前一周减少7%，较四周均值减少4%。对中国大陆装船10.39万包。 ◆USDA的2月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较1月下调36万包至11282万包，期末库存下调68万包至8370万吨，2023/24年度库存消费比下调至75.%。 ◆USDA下调2023/24年度美国棉花棉花库存10万包。 ◆USDA海外农业服务局FAS驻孟买专员预测，印度2023/24年度棉花产量料为2600万包，种植面积1270万公顷，与之前11月持平，消费保持2400万包。 ◆印度棉花协会CAI预计2023/24年度印度产量预估维持2941万包，国内消费维持3110万包，棉花总供应量3450万包，期末库存下滑。 ◆根据中国农业农村部2月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降3万吨，与1月预估持平；进口为200万吨，较上年度143万吨增加57万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与1月与预估持平，棉花期末库存上调至702万吨。 ◆据农业农村部网站消息，农业农村部发布关于落实中共中央国务院关于学习运用“干村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见。其中提出，统筹抓好棉糖胶生产。调优棉花。实施棉花目标价格补贴与质量挂钩政策。稳定黄河流域和长江流域棉区. 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格高位震荡整理 ◆2月23日当周，ICE美棉价格高位震荡，2月23日收盘，ICE美棉主力合约报93.37美分/磅，周跌1.11%，成交表现缩量增持态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉、郑棉纱震荡偏强运行 ◆春节后国内棉花期货价格震荡偏强态势，截至2月23日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报16320元/吨，周涨295点，表现放量增仓运行态势。 ◆春节前郑棉纱价格反弹高位震荡运行，2月8日郑棉纱主力月合约报收22495元/吨，周涨435点，表现放量增仓运行。 请务必阅读正文之后的声明部分 棉花及棉纱基差表现震荡走低 ◆国内棉花基差本周震荡反弹运行，截至2月25日收盘，国内棉花期现基差为858元/吨，较之前一周跌94点。 ◆棉纱期现基差本周大幅走弱，至1月12日棉纱期现基差报1055元/吨，较上周跌100点。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润倒挂幅度扩大 ◆截至2月23日，中国棉花价格指数报17178元/吨周涨89元，进口棉价格指数（M，1%关税）报18228元/吨周涨855元，内外价差-1050元/吨，较上周跌745元/吨，进口棉利润倒挂幅度扩大，对棉市预期减少，提振棉价大幅反弹。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDA2月：下调全球棉花库存和美国棉花期末库存预估 ◆USDA的2月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较1月下调7.84万吨至2459.48万吨，全球棉花消费上调0.66万吨至2451.63万吨，较上一年度增加1.155%，期末库存较1月下调14.82万吨至1824.66万吨，2023/24年度库存消费比上调至74.42%。 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为271.06万吨，较1月预估持平。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.18万吨至61.04万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口放缓 ◆美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，2月15日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售2.84万吨，较前一周减少0.66万吨，降幅19%。当周下一年度棉花出口销售净增1.27万吨，美国棉花出口装船5.57万吨，较之前一周减少7.4%，2023/24年度棉花累计签约量233.8万吨，累计同减少0.47%。装运中国2.27万吨，美国陆地棉签约中国的量累计94.7万吨，装运率56.39%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部2月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较1月预估持平；进口预估上调至200万吨，保持上月预估上调15万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（2月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与1月预估比持平，期末库存上调0.87万吨至868.77万吨，库存消费比下调至107.56%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至12月底我国棉花商业库存为553万吨，同比增加90.6万吨，环比增加100万吨，环比增幅22%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止2月23日当周，棉花商业总库存456.38万吨，环比春节前下降3.4万吨，节前已经进入去库存状态 国内棉花市场：棉花进口同比增加，进口预估上调 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年12月，棉花进口数量为26万吨，环比上月减少5万吨，同比增加9万吨，增幅53%。2023年1-12月累计进口196万吨，同比增加1.1% ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在200万吨，较1月预估增加15万吨。 国内棉花市场：籽棉加工进入尾声 ◆新疆籽棉收购陆续进入尾声，但受减产影响，棉花产量同期下降，根据我的农产品网调查涵盖新疆900多家轧花厂的统计，截至2月23日，已经累计加工棉花551.9万吨，去年同期为563万吨。 ◆价格方面，本周新疆籽棉收购价格稳定为主，机采棉整体价格在6.8-7.1元/公斤，折皮棉成本在14900-15500元/吨，压花厂皮棉生产利润显现。 国内纺织企业开工率快速回升，纱线库存去化加快 ◆目前纯棉纱行业开工率高位。截至2月23日，纯棉纱行业开工率为66.75%，环比节前大幅提升。◆截至2月23日，下游纺织企业开工率为79.8%，环比春节前增加58.1个点。织布厂开机率为52.2%，环比春节前33.6点。◆我国纱线库存震荡下降，我的农产品网统计，截止2月23日，全国主要地区纺企纱线库存为22.4天，较前一周减少2.3天，下游纺织企业的纱线库存消化，说明市场需求出现边际好转。纺织企业棉花原料的库存增加29.5天，前一周为26天，说明企业补库动力增强。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内纺纱企业加工即期利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所收缩。截至2月23日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损已经不足1000元/吨，生产亏损幅度有所收缩，郑棉纱于与郑棉的价差节前走势震荡，对纺织企业有利。 12月纺织品及服装出口额下降幅度放缓 ◆国内棉纱进口增加，2023年12月我国棉纱进口15万吨，环比持平，同比增加7万吨，2023年1-12月累计进口168万吨，同比增加51万吨，增幅43%。 ◆12月我国纺织品及服装衣着出口额252.72亿美元，同比减少0.1%，2023年1-12月我国纺织品服装出口累计2962.94亿美元，累计同比下降8.43%，纺织品出口市场遭遇下滑。 宏观经济：美元指数下跌 ◆美元指数反弹承压，至2月23日报103.9734，较上周跌0.3%。 ◆美国劳工部最新公布数据显示，美国截至2月17日当周初请失业金人数为20.1万人，为1月13日当周以来最低，较之前一周的21.2万人下滑，并再次不及市场预期。此外，截至2月10日当周，美国续请失业金人数为186.2万人，同样低于预期和前值，表明失业者更容易找到合适的工作。 宏观经济：国内人民币汇率变化不大 ◆截至2月9日，美元兑人民币汇率中间价报7.1036人民币环比上周贬值0.04%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z001