棉纺市场行情周度报告：内外倒挂加剧，内棉高位盘整

棉纺市场行情周度报告2024年3月10日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国劳工统计局周五公布的报告显示，上月非农就业人数增加27.5万人，而前两个月非农就业人数共向下修正了16.7万人。失业率上升至3.9%。美国2月份非农就业人数超过预期，工资增长放缓，进一步显示出经济健康增长和通胀放缓的迹象。 ◆美国全国广播公司(NBC)报道称，美国白宫发表声明表示，美国总统拜登当日签署了政府拨款法案，以避免政府机构陷入部分“停摆”。此前，参议院于8日批准了价值为4600亿美元的六项支出法案，并提交给总统拜登签字。据悉，国会通过这些法案的最后期限是3月22日。 ◆欧洲央行在3月8日的会议上决定保持利率不变，符合市场预期。主要再融资利率、存款便利利率和边际贷款利率均保持在4.5%、4%和4.75%的水平。同时，欧央行下调了2024年和2026年的经济增长预测，预计2025年通胀将达到2%的目标。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 ◆国内市场 ◆2月份，全国CPI环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点;同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅。 ◆2024年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.7%，环比下降0.2%;工业生产者购进价格同比下降3.4%，环比下降0.2%。1-2月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.6%，工业生产者购进价格下降3.4%. ◆据海关统计，2024年前2个月，我国货物贸易(下同)进出口总值6.61万亿元人民币，同比(下同)增长8.7%。其中，出口3.75万亿元，增长10.3%;进口2.86万亿元增长6.7%;贸易顺差8908.7亿元，扩大23.6%。按美元计价，前2个月，我国进出口总值9308.6亿美元，增长5.5%。其中，出口5280.1亿美元，增长7.1%;进口4028.5亿美元，增长3.5%;贸易顺差1251.6亿美元，扩大20.5%。 产业大事件 ◆根据美国农业部发布的3月份全球棉花供需预测，美国2023/24年度美棉产量预计为1210万包，较上月减少33.4万包,美国棉花期末库存预计为250万包，较上月减少30万包。美国库存消费比为18%，是2020/21年度以来的最低。 ◆USDA:2023/24年度全球棉花产量环比调增13万包，美国和阿根廷产量的减少被印度产量增加50万包完全抵消。全球棉花消费量环比增加50万包，中国和印度消费量的增加完全抵消了土耳其和其他国家的减少。全球棉花贸易量环比调增约40万包，中国进口量调增90万包，完全抵消了土耳其和其他国家进口量的减少。出口方面，印度、澳大利亚和土耳其的出口量环比增加。全球棉花期末库存预计为8330万包，环比减少35.3万包。 ◆中国农业农村部公布农产品供需形势分析报告:本月对2023/24年度中国棉花供需形势预测与上月保持一致。新棉加工基本结束，棉花供给较为充裕;节后纺织企业复工情况较好，开机率普遍达八成以上，需求继续回暖。据中国棉花信息网2月初调研数据，2024年全国棉花意向种植面积比上年减少2.9%。新年度美棉出口签约和装运情况较好，国际市场需求预期转好。北半球新棉即将进入播种期，后期需关注各主产国植棉意向。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格高位大幅波动 ◆3月8日当周，ICE美棉价格高位震荡，3月8日收盘，ICE美棉主力合约报95.28美分/磅，周跌0.3%，成交表现缩量减持态势。周内继续表现大幅波动运行态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内郑棉、郑棉纱震荡运行 ◆国内棉花期货价格震荡态势，截至3月8日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报16200元/吨，周涨50点，涨幅0.31%，表现缩量减仓运行态势。 ◆郑棉纱价格反弹高位震荡运行，3月8日郑棉纱主力月合约报收21790元/吨，周跌290点，跌幅1.31%，表现放量增仓运行。 请务必阅读正文之后的声明部分 棉花基差走低，棉纱基差表现震荡走升 ◆国内棉花基差本周震荡反弹运行，截至3月8日收盘，国内棉花期现基差为1026元/吨，较之前一周跌56点。 ◆棉纱期现基差本周大幅强，至3月8日棉纱期现基差报1640元/吨，较上周涨170点。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润倒挂幅度大 ◆截至3月8日，中国棉花价格指数报17226元/吨周跌4元，进口棉价格指数（M，1%关税）报19050元/吨周跌22元，内外价差1824元/吨，较上周涨16元/吨，进口棉利润倒挂幅度大，对棉市预期减少，支撑内棉价格。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 USDA3月：下调全球棉花库存和美国棉花期末库存预估 ◆USDA的3月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较2月上调3.05万吨至2459.48万吨，全球棉花消费上调10.46万吨至2462.09万吨，较上一年度增加1.6%，期末库存较2月下调7.85万吨至1816.81万吨，2023/24年度库存消费比上调至74.42%。 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.78万吨，较2月预估下调7.28万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调6.54万吨至54.5万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口回升 ◆美国农业部(USDA)公布的出口销售报告显示，2月29日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售1.13万吨，较前一周增加0.26万吨，增幅30%。当周下一年度棉花出口销售净增0.33万吨，美国棉花出口装船7.21万吨，较之前一周增加23.8%，2023/24年度棉花累计签约量238.8万吨，累计同减少0.11%。装运中国3万吨，美国陆地棉签约中国的量累计94.2万吨，装运率64.86%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部3月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较2月预估持平；进口预估上调至200万吨，保持上月预估，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024年棉花种植意向比上一年度减少2.9%（中国棉花信息网2月初调研数据）。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至1月底我国棉花商业库存为556.7万吨，同比增加44.83万吨，环比增加3.7万吨，环比增幅0.6%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止3月1日当周，棉花商业总库存450.5万吨，环比降35.88万吨，已经进入去库存状态 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年12月，棉花进口数量为26万吨，环比上月减少5万吨，同比增加9万吨，增幅53%。2023年1-12月累计进口196万吨，同比增加1.1% ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在200万吨，较2月预估增加15万吨。 国内纺织企业开工率快速回升，棉花采购动力增强 ◆目前纯棉纱行业开工率高位。截至3月8日，纯棉纱行业开工率为72.11%，环比持平。 ◆截至3月8日，下游纺织企业开工率为83.2%，环比上一周增加0.5个点。织布厂开机率为62.7%，环比上一周增加2.9点。◆我国纱线库存微微回升，我的农产品网统计，截止3月8日，全国主要地区纺企纱线库存为21.8天，较前一周增加0.1天，下游纺织企业的纱线库存消化，说明市场需求出现边际好转，纺织企业棉花原料的库存增加32天，春节后补库需求提升，前一周为29.1天，说明企业补库动力增强。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内纺纱企业加工即期利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所收缩。截至3月8日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损已经不足1000元/吨，生产亏损幅度有所收缩，郑棉纱于与郑棉的价差走势震荡下跌，对纺织企业不利。 请务必阅读正文之后的声明部分 12月纺织品及服装出口额下降幅度放缓 ◆国内棉纱进口增加，2023年12月我国棉纱进口15万吨，环比持平，同比增加7万吨，2023年1-12月累计进口168万吨，同比增加51万吨，增幅43%。 ◆12月我国纺织品及服装衣着出口额252.72亿美元，同比减少0.1%，2023年1-12月我国纺织品服装出口累计2962.94亿美元，累计同比下降8.43%，纺织品出口市场遭遇下滑。 宏观经济：美元指数下跌 ◆美元指数反弹承压，至3月8日报102.7475，较上周跌1.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 宏观经济：国内人民币汇率略微升值 ◆截至3月8日，美元兑人民币汇率中间价报7.0978人民币环比上周升值0.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805电话：0531-81916297Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层