棉纺市场行情周度报告：USDA报告利多，内外棉价偏强

USDA报告利多，内外棉价偏强 棉纺市场行情周度报告 2023年8月13日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：053181916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：httpwwwztqhcom 交易咨询资格号：证监许可2012112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 USDA美国棉花优良率不变，产量下调（偏多）美国通胀略微反弹，但低于预期偏多美国周度出口数据尚可（偏多） 商业库存下降快；6月棉花进口下降；国储棉成交好，每日均100成交下游纺织企业库存开始消化下降 （偏多） （偏多） （偏多） （偏多） 美元反弹； 惠誉将美国的信用评级从“AAA”下调一档为“AA” （偏空） （偏空） 进口棉、进口纱进口利润大。6月纺织品出口不佳下周继续投放储备棉 （偏空）（偏空）（偏空） 观点 宏观面压力有所缓解但风险仍存，产业面美国棉花升长优良率不佳，USDA下调全球棉花及美国棉花产量预估，消费提升，预期库存下降继续支撑棉价反弹运行。技术上ICE美棉主力合约站上60日线开始走强，短线偏多，反弹态势良好。 国内棉市本周高位震荡，截至当前国储棉投放5万吨周，成交均价下降，交投较好，但高价位持续回落，价格表现偏强窄幅波动运。不过当前基本面供给收缩预期仍在，但进口利润较大，纺纱利润不佳的矛盾仍存，但需求有所回暖，关注棉市高价位区域争夺。技术上郑棉高位震荡运行。 风险点 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件 海外市场 美国劳工统计局周五公布的数据显示，美国7月PPI同比增长08，结束连续12个月下降，市场预期07，前值为01。美国7月PPI环比增长03，为2023年1月以来最大增幅。美国7月核心PPI环比增长03，预期020，前值010。美国7月核心PPI同比增长24，预期230，前值240。 7月美国CPI同比上涨32，前值30，预期33；环比上涨02，前值02。核心CPI同比上涨47，前值48，预期48；环比上涨02，前值02。7月美国通胀有所反弹，但低于市场预期，核心通胀继续降温。 美国劳工部周四公布的数据显示，美国截至8月5日当周初请失业金人数升至248万，高于市场预期的23万和前值227万，为五周以来新高截至8月5日当周初请失业金人数四周均值升至231万。此外，美国截至7月29日当周续请失业金人数为1684万，低于市场预期的171万和前值170万。 2023年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降44，环比下降02；工业生产者购进价格同比下降61，环比下降05。17月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降32，工业生产者购进价格下降35。 产业大事件 USDA的8月供需报告下调全球棉花产量：202223年度全球棉花产量预估较7月下调5929万吨至248782万吨，全球棉花消费上调1068万吨至254929万吨，较上一年度增加58。上调202223年度全球棉花期末库存至205203万吨，下调202324年度棉花期末库存63万吨至199688万吨，202324年度库存消费比为7833，较7月预估的下降。下调美国202324年度棉花棉花产量预估至30503万吨，较7月预估下调5467万吨，美国202324年度棉花期末库存至6758万吨，较7月预估下调153万吨。 美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，8月1日开始美国进入202324棉花年度，美国陆地棉出口销售合计2777万包，20425年度美国陆地棉出口净销售3000包。202223年度美国结转待出口21525万包棉花。截至7月31日当期，美国陆地棉出口1958万包，累积出口量117775万包，8月13日出口129万包。 2023年8月7日至8月11日，储备棉共计投放储备棉5万吨，全部成交，成交均价17701元吨，折3128j价格18223元吨。 根据国家相关部门要求和2023年中央储备棉销售的公告中公布的中央储备棉销售底价计算公式，第三周8月14日8月18日销售底价为 17353元吨折标准级3128B。 下周关注点：棉花种植生长情况；棉花商业库存去化情况；下游备货情况； 1本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格反弹运行 美棉周K线 本周ICE美棉价格继续反弹中，8月11日收盘，ICE美棉主力合约报878美分磅，周涨幅42，表现放量减仓运行态势。 本周国内郑棉、郑棉纱小幅高位反弹 本周国内棉花期货价格上涨遇阻回落，截至8月11日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报17230元吨，周涨幅053，表现缩量增仓运行态势，周五夜盘价格窄幅震荡。 郑棉周K线 本周郑棉纱价格走势偏弱，8月11日郑棉纱主力月合约报收23315元吨，周涨108，表现缩量运行。周五夜盘略微反弹。 郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差均有所走弱 国内棉花基差本周偏强，但已有所走弱，截至8月11日收盘，国内棉花期现基差为888元吨，较上周跌76点，期货高位震荡，现货市场维持强势。 棉纱期现基差本周略有走弱，至8月11日棉纱期现基差报999元吨，较上周跌140，期货反弹较现货强的影响。 棉花期现基差（单位：元吨） 400000 300000 200000 100000 000 100000 200000 300000 棉纱期现基差（单位：元吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 000 100000 200000 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧较大 本周内外棉花价格表现内外棉均偏强运行态势，内外棉花价差继续偏强运行。截至8月11日，国内棉花价格指数报18118元吨，进口棉价格指数（M，1关税）报17208元吨，内外价差为910元吨，较上周上涨241元吨，进口棉利润依旧较大。 2800000 4000 2600000 2000 2400000 2200000 0 2000000 2000 1800000 4000 1600000 1400000 6000 1200000 8000 价差 中国进口棉价格指数FCIndexM1关税 中国棉花价格指数CCIndex3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（8月）调整全球产需和库存 USDAUSDA的8月供需报告下调全球棉花产量：202223年度全球棉花产量预估较7月下调5929万吨至248782万吨，全球棉花消费上调1068万吨至254929万吨，较上一年度增加58。上调202223年度全球棉花期末库存至205203万吨，下调202324年度棉花期末库存63万吨至199688万吨。202324年度库存消费比为7833，较7月预估的下降。 下调202324年度美国棉花棉花产量预估至30503万吨，较7月预估下调5467万吨。美国202324年度棉花期末库存至6758万吨，较7月预估下调153万吨。 全球棉花产量与消费量（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 消费量 产量 3000 2500 2000 1500 1000 500 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 0 全球棉花库存及库存消费比（万吨，） 200720092011201320152017201920212023 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据表现尚可 美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，8月1日开始美国进入202324棉花年度，美国陆地棉出口销售合计2777万包，20425年度美国陆地棉出口净销售3000包。202223年度美国结转待出口21525万包棉花。截至7月31日当期，美国陆地棉出口1958万包，累积出口量117775万包，8月13日出口129万包。 美棉累计出口量及装运率 350 300 250 200 150 100 50 0 20201224 10000 8000 6000 4000 2000 000 20211224 20221224 美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花装运率 美陆地棉签约量（中国）及装运率 140 120 100 80 60 40 20 0 20201224 10000 8000 6000 4000 2000 000 20211224 20221224 美国陆地棉本周出口中国累计值 国际市场：生长状况不佳 6月30日USDA将同步年度种植面积预估，一项针对行业分析师的调查结果显示，美国2023年棉花种植面积料为11119万英亩，预估区 间为10501200万英亩。3月31日的报告预估为11256万英亩。 截至8月30日当中美国棉花优良率为41，去年优良率为31，上一周的棉花生长优良率为41。美国棉花结铃率为63，去年同期为 47，五周均值为63。棉花现蕾率为92，去年同期为94，五年均值为93。 优良率（） 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部8月供需报告预测，202324年度中国棉花种植面积为2872万亩，较上年度减少128万亩，主要是新疆继续优化种植结构，次宜棉区加快退出；棉花播种期天气较常年偏好，单产调增1至2012公斤公顷；棉花产量为578万吨，较上年度下降20万吨；进口为185万吨，较上年度保持一致；经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加27。下调202223年度进口量下调至145万吨，消费下调10万吨至740万吨，与7月预估持平。 中国棉花产需 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 000 201220132014201520162017201820192020202120222023 产量需求 中国棉花期末库存（万吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 000 根据USDA数据显示，中国202223年度棉花产量预计在66926万吨，消费7848万吨，库存消费比为10768，较上一年度进行了下修。202324年度中国棉花产量预计下降，6月预估5886万吨，期末库存下降至82925万吨，库存效费比下调至10117。 数据来源：iFinD、USDA、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 9月6日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月17日 2月14日 2月28日 3月13日 3月27日 4月10日 4月24日 5月8日 5月22日 6月5日 6月19日 7月3日 7月17日 7月31日 8月14日 8月28日 国内棉花市场：商业库存同比下降，环比下降快 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏高水平，环比仍在增加中，至6月底我国棉花商业库存为28969万吨，同比减少8253万吨，降幅22，环比下降5959万吨，降幅205。 万吨 国内棉花商业库存周度值（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 201920 202021 202122 202223 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存下降较快，截止8月7日，棉花商业总库存1719万吨，环比上周减少912万吨，减幅504。 60