棉纺市场行情周度报告：棉价低位反弹，关注需求边际变化

棉价低位反弹，关注需求边际变化软商品分析师陈 乔从业资格号： F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805棉纺市场行情周度报告2023年12月10日交易咨询资格号：证监许可[2012]112联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 本周市场多空因素汇总及展望请务必阅读正文之后的声明部分国际因素国内因素基本面分析美国周度出口装船大增 （偏多）USDA：12月供需报告下调美国棉花产量和期末库存 （偏空） 新年度棉花减产 （偏多）进口利润减少并显示亏损，进口减少预期（偏多）下游纱线企业库存开始减少 （偏多）USDA：12月供需报告上调全球棉花期末库存 ，因消费下降 （偏空）美元反弹 （偏空）新棉上市供应 增加，价格下跌 （偏空）10月棉纱进口同比增加；（偏空）910纺织品出口不佳 （偏空）观点本周美元走制约棉价反弹空间，不过美国棉花出口数据多空兼具，一方面出口签约数量不佳，但出口装船大幅增加，说明需求有所改善。不过临近周末，USDA 公布的12月供需报告下调全球棉花需求，令棉价承压，但美国棉花产量继续下调且收割尾声，供给压力逐步得到释放。技术上ICE 美棉周线反弹运行，日线承压于60日均线，关注下方10日均线支撑表现。国内棉市现货继续缓慢下跌，郑棉反弹运行，基差有所走弱，内外棉价差显示进口利润收缩甚至转为亏损，对进口冲击减弱，下游纺纱利润亏损中，但企业纱线库存开始去化，开工率回升，关注需求边际变化。当前籽棉收购价稳中有跌，皮棉成本下跌与郑棉主力合约价格相比，盘面生产利润处于亏损边缘，关注棉价反弹空间能否进一步打开，郑棉主力合约价格站上60周均线，关注该均线的支撑力度。风险点◆ 需求突变、美联储加息政策变化、海外金融风险 本周宏观及事件请务必阅读正文之后的声明部分◆海外市场◆8日，数据显示，美国11月季调后非农就业人口增加19.9万人，超过市场预期的18万人，失业率录得3.7%，较前值的3.9%有所回落。此外，时薪数据也强于预期。◆美国密歇根大学8日公布的消费者信心调查结果显示,美国12月密歇根大学消费者信心指数初值为69.4，预期62，前值61.3。12月消费者对未来一年通胀预期大幅降至3.1%，为2021年3月以来最低水平。同时，消费者乐观情绪有所上升，消费者信心指数上升逾8点至69.4点，为7月以来最高水平。消费者对当前状况评价的指数也上升近6点至74点，对未来预期看法的指数飙升近10点至66.4点。◆据CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为98.2%，加息25个基点的概率为1.8%。到明年2月维持利率不变的概率为92.2%，累计降息25个基点的概率为6.1%，累计加息25个基点的概率为1.7%。◆国内市场◆中共中央政治局周五召开会议，分析指出，明年继续实施积极的财政政策和货币政策。其中，积极的财政政策要适度加力、提质增效；稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。◆据国家统计局消息，2023年11月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比下降0.3%；工业生产者购进价格同比下降4.0%，环比下降0.3%。1—11月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。◆消息来源：iFinD 产业大事件请务必阅读正文之后的声明部分◆USDA公布的出口销售报告显示，11月30日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增11.64万包，较之前一周减少47%，较钱四周均值减少63%，下一市场年度棉花出口销售净增2.96万包，当周出口装船量13.92万包，较之前一周增加57%，较四周均值增加50%。对中国大陆装船6.05万包。◆USDA周五公布的12月供需报告显示，全球2023/24年度全球棉花产量于高位1.1292亿包，11月预估为8150万包，全球棉花期末库存为8240万包，11月预估为8150万包。美国2023/24年度棉花种植面积预估为1023万英亩，11月预估为1023万英亩，棉花收割面积为802万英亩，与11月预估一致，棉花产量预估为1278万包，较11月预估下调131万包，期末库存预估310万包较11月预估下调10万包。◆根据中国农业农村部12月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，与11月预估持平；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与11月与预估持平。◆新疆籽棉收购价弱势下跌，机采籽棉价格6.8-7.1元/公斤，较上周整体下跌0.1元/公斤。◆中国棉花信息网统计数据，截至11月底，国内棉花工业库存为65.6万吨，较上月底增加2.1万吨，同比去年同期增加11.2万吨。◆中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花商业库存为240.52万吨，较上月底增加109.06万吨，同比去年同期增加8.49万吨。下周关注点：天气和棉花采收；消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格放量上涨◆本周ICE美棉价格反弹运行，12月8日收盘，I C E美棉主力合约报81.5美分/磅，周涨幅2.44%，成交表现放量运行态势.数据来源：文华财经，中泰期货整理美棉周K线请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱低位反弹运行◆本周国内棉花期货价格低位反弹运行，截至12月8日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15380元/吨，周涨3.01%，表现放量增仓运行态势，周五夜盘价格横盘真的能，主力合约报收15350元，跌30元/吨，整体价格围绕60周均线运行震荡。◆本周郑棉纱价格连续两周反弹，12月8日郑棉纱主力月合约报收20910元/吨，周涨幅0.84%，表现缩量减仓运行。周五夜盘震荡报收20810元/吨，跌100元/吨。数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分郑棉周K线郑棉纱周K线 本周棉花及棉纱基差继续下跌◆国内棉花基差本周震荡走弱，截至12月8日收盘，国内棉花期现基差为835元/吨，较上周跌592点。◆ 棉纱期现基差本周大幅走弱，至12月8日棉纱期现基差报1290元/吨，较上周跌425点，现货和期货价格均反弹，期货反弹幅度更大。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理-2000.00-1000.000.001000.002000.003000.004000.005000.006000.00棉纱期现基差（单位：元/吨）-3000.00-2000.00-1000.000.001000.002000.003000.004000.00棉花期现基差（单位：元/吨） 进口利润收缩显现亏损◆本周内外棉花价格反弹运行，二者价差有所走低。截至12月8日，中国棉花价格指数报16215元/吨周跌142元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16559元/吨周涨432元，内外价差收缩，且已经形成亏损344元/吨，较上周跌574元/吨，进口棉利润收缩限制内棉价格下跌。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理(8,000)(6,000)(4,000)(2,000)02,0004,00012,000.0014,000.0016,000.0018,000.0020,000.0022,000.0024,000.0026,000.0028,000.00价差中国进口棉价格指数:FCIndexM:1%关税中国棉花价格指数:CCIndex:3128B 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA 报告（12月）下调消费预估◆USDA的1月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较11月下调11.74万吨至2461.66万吨，全球棉花消费下调33.19万吨至2479.31万吨，较上一年度增加1.98%，期末库存上调19.62万吨至1796.32万吨，2023/24年度库存消费比上调至72.45%。◆下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至278.52万吨，较11月预估下调6.92万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.22万吨至67.58万吨。请务必阅读正文之后的声明部分数据来源：iFinD，中泰期货整理05001,0001,5002,0002,5003,000200920102011201220132014201520162017201820192020202120222023全球棉花产量与消费量（万吨）消费量产量0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.0005001,0001,5002,0002,5003,000200720092011201320152017201920212023全球棉花库存及库存消费比（万吨，%）期末库存棉花:库存消费比:全球 国际市场：美陆地棉出口装运量大增数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分◆美国农业部 (USDA) 周四公布的出口销售报告显示，11月30日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增2.54万吨，较前一周减少02.21吨，减幅47%。当周下一年度棉花出口销售净增0.64万吨，较前一周增加56.6%，美国棉花出口装船3.03万吨，较之前一周增加57%，2023/24年度棉花累计签约量179.6万吨，累计同减少9.52%。装运中国1.4万吨，美国陆地棉签约中国的量累计68.6万吨，装运率37.76%。0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.0043,60043,80044,00044,20044,40044,60044,80045,00045,20045,4002021-04-082022-04-082023-04-08美陆地棉签约量（中国）及装运率美国陆地棉本周出口中国累计值0.0050.00100.00150.00200.00250.00300.00350.00400.000501001502002503003502021-04-082022-04-082023-04-08美棉累计出口量及装运率美国陆地棉本周出口累计值 美国棉花:装运量万 ◆根据中国农业农村部12月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，较11月预估持平；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。◆根据USDA数据显示（12月），2023/24年度中国棉花产量预估588.6万吨，与11月预估持平，期末库存上调32.9万吨为846.1万吨，库存消费比上调至106.07%。国内棉花市场：供需预测数据来源：iFinD、USDA,、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理请务必阅读正文之后