棉纺市场行情周度报告：USDA报告多空兼具，内棉关注需求变化持续性

USDA报告多空兼具，内棉关注需求变化持续性 棉纺市场行情周度报告 2024年1月14日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227 交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：053181916297 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：httpwwwztqhcom 交易咨询资格号：证监许可2012112 本周市场多空因素汇总及展望 国际因素 国内因素 基本面分析 美国周度出口数据大增（偏多） 新年度棉花减产（偏多）下游纱线企业库存开始减少（偏多）企业采购棉花动力缓慢增强（偏多） 美元指数反弹（偏空USDA：1月供需报告上调全球棉花期末库存，因消费下降（偏空） 进口利润增加，进口预期增加（偏空）新棉上市供应增加（偏空） 观点 本周美元指数略微反弹，不利于棉价，加上1月USDA供需报告显示上调全球棉花期末库存，但市下调美国棉花期末库存，对美棉形成利多，叠加美国棉花出口销售数据好转提振棉价反弹。整体棉价震荡反弹运行站上60日均线，但仍承压于20周均线压制。 国内棉市期现货价格走势震荡，内外棉价差显示进口利润仍存，进口冲击压力仍在，下游纺纱利润亏损中，但企业纱线库存开始去化开工率回升，需求边际变化陆续呈现。当前皮棉成本与郑棉主力合约价格相比，盘面生产利润处于亏损边缘，有利于棉价反弹空间打开，郑棉关注短线60日均线能否有效站稳。 风险点 需求突变、美联储政策变化、海外金融风险 请务必阅读正文之后的声明部分 本周宏观及事件 海外市场 美国2023年12月CPI同比34，前值31，预期32；核心CPI同比39，前值4，预期38；CPI环比03，前值01，预期02；核心CPI环比03，前值03，预期03。 美国12月PPI同比增长1，预期增长130；12月PPI环比下降01，预期增长010。 根据美国海关统计，2023年11月美国服装进口量同比下降45，进口额同比下降182。 2022年11月，美国服装进口量同比降幅达到31，因此2023年11月降幅减缓也是因为上年同期数据偏低所致。 国内市场 国家统计局数据显示，2023年12月份，全国工业生产者出厂价格同比下降27，环比下降03；工业生产者购进价格同比下降38，环比下降02。2023年全年，工业生产者出厂价格比上年下降30，工业生产者购进价格下降36。 信息来源：iFinD 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 印度棉花协会CAI预计202324年度印度国内棉花消费量将为3110万包，产量预估为29410万包，进口量预估为220万包，出口将同比减少140万包，棉花总供应量3450万包。 USDA公布的出口销售报告显示，1月4日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增2625万包，较之前一周明显增加100，较钱四周均值增肌49， 下一市场年度棉花出口销售净增022万包，当周出口装船量22。81万包，较之前一周增加7，较四周均值增加49。对中国大陆装船142万包。 USDA的1月供需报告显示，全球202324年度全球棉花产量上调至11318亿包，12月预估为11292亿包，全球棉花期末库存上调为8438万包，12月预估为8240万包。美国202324年度棉花种植面积预估为1023万英亩，与12月预估持平，棉花收割面积下调至706万英亩，棉花产量预估下调为1243万包，较12月预估下调35万包，期末库存预估290万包较12月预估下调20万包。 根据中国农业农村部1月供需报告显示202324年度中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降3万吨，与12月预估比下降6万吨；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加27，与12月与预估持平。 新疆籽棉收购价格稳中略微回升，机采籽棉价格6871元公斤，较上周微微回升。 消息来源：iFinD、USDA、中国棉花信息网 请务必阅读正文之后的声明部分 1本周市场行情回顾 美棉周K线 本周国际棉花期货价格震荡反弹 本周ICE美棉价格震荡收星，1月12日收盘，ICE美棉主力合约报8118美分磅，与上周比涨135，成交表现放量，持仓变化不大。 数据来源：文华财经，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱反弹承压回落运行 本周国内棉花期货价格低位反弹承压态势，截至1月12日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15520元吨，周跌95点，表现放量减仓运行态势，周五夜盘价格横盘震荡，主力合约报收15560元，涨40元吨，整体价格在60周均线附近波动。 本周郑棉纱价格反弹回落运行，1月12日郑棉纱主力月合约报收21775元吨，周跌130点，跌幅059，表现放量减仓运行。周五夜盘震荡 郑棉纱周K线 郑棉周K线 报收21760元吨，跌15元吨。 数据来源：文华财经，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差表现走强 国内棉花基差本周震荡运行，截至1月12日收盘，国内棉花期现基差为1054元吨，较上周涨44点。 棉纱期现基差本周大幅走弱，至1月12日棉纱期现基差报865元吨，较上周涨115点，现货涨，期货跌。 棉花期现基差（单位：元吨） 400000 300000 200000 100000 000 100000 200000 300000 棉纱期现基差（单位：元吨） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 000 100000 200000 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润依旧存在 本周内外棉花价格反弹态势。截至1月12日，中国棉花价格指数报16574元吨周跌51元，进口棉价格指数（M，1关税）报16041元吨周涨212元，内外价差533元吨，较上周跌233元吨，进口棉利润依旧对棉市预期增加供给有利。 2800000 4000 2600000 2000 2400000 2200000 0 2000000 2000 1800000 4000 1600000 1400000 6000 1200000 8000 价差 中国进口棉价格指数FCIndexM1关税 中国棉花价格指数CCIndex3128B 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 2市场关键数据分析 USDA：上调全球棉花库存，下调美国棉花期末库存预估 USDA的1月供需报告上调全球棉花产量：202324年度全球棉花产量预估较12月上调566万吨至246732万吨，全球棉花消费下调2834万吨至245097万吨，较上一年度增加114，期末库存上调4316万吨至183948万吨，202324年度库存消费比上调至7506。 全球棉花库存及库存消费比（万吨，） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 000 200720092011201320152017201920212023 期末库存 棉花库存消费比全球 全球棉花产量与消费量（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 消费量 产量 下调202324年度美国棉花棉花产量预估至27106万吨，较12月预估下调746万吨。美国202324年度棉花期末库存下调436万吨至6322万吨。 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 数据来源：iFinD，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据大幅回升 美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示，1月4日当周，美国202324棉花年度陆地棉出口净销售572万吨，较前一周减增加286万吨，增幅100。当周下一年度棉花出口销售净增048万吨，美国棉花出口装船497万吨，较之前一周增加7，202324年度棉花累计签约量2015万吨，累计同减少204。装运中国33万吨，美国陆地棉签约中国的量累计801万吨，装运率404。 美棉累计出口量及装运率美陆地棉签约量（中国）及装运率 350 300 250 200 150 100 50 20210513 20210713 20210913 20211113 20220113 20220313 20220513 20220713 0 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 000 140 120 100 80 60 40 20 20220913 20221113 20230113 20230313 20230513 20230713 20230913 20231113 0 10000 8000 6000 4000 2000 000 20210513 20210713 20210913 20211113 20220113 20220313 20220513 20220713 20220913 20221113 20230113 20230313 20230513 20230713 20230913 20231113 美国陆地棉本周出口累计值美国棉花装运率美国陆地棉本周出口中国累计值美国陆地棉装运率中国 数据来源：iFinD，中泰期货整理请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 根据中国农业农村部1月供需报告预测：202324中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较12月预估下降6万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，202223年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加27。 根据USDA数据显示（1月），202324年度中国棉花产量预估5995万吨，与12月预估比增加109万吨，期末库存上调218万吨为 8679万吨，库存消费比上调至10881。 中国棉花产需 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 000 20162017201820192020202120222023 消费量产量 中国棉花期末库存（万吨） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 000 数据来源：iFinD、USDA、中华人民共和国农业农村部，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升速度放缓，当前库存压力大 目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至11月底我国棉花商业库存为45307万吨，同比增加846万吨，环比增加21257万吨，环比增幅884。 根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止1月5日，棉花商业总库存4701万吨，环比上一周增112万吨，增加程度有所收缩。 600 500 400 300 200 100 0 棉花商业库存（万吨） 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 201819201920202021202122202223202324 万吨 600 500 400 300 200 100 0 国内棉花商业库存周度值（万吨） 9月6日 9月13日 9月27日 10月18日 11月1日 11月15日 11月29日 12月13日 12月27日 1月10日 2月7日 2月21日 3月6日 3月20日 4月3日 4月17日 5月1日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 202324201920202021202122202223 数据来源：iFinD、我的农产品网、中国棉花网，中泰期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：棉花进口