棉纺市场行情周度报告：棉价再度破位下跌，期现疲软基差走强

棉纺市场行情周度报告2023年11月25日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国10月末季调消费者物价指数（CPI）同比上升3.2％，为今年7月以来新低，低于预期3.3％；核心通胀同比上升4％，前值为4.1％。数据公布之后，市场反应美国11月Markit制造业PMI初值49.4，为3个月新低，预期49.8，前值50。美国11月Markit服务业PMI初值50.8，为4个月新高，预期50.4，前值50.6。美国11月Markit综合PMI初值50.7，预期50.4，前值50.7。 ◆CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，加息25个基点的概率为4.7%。到明年2月维持利率不变的概率为89.4%，累计加息25个基点的概率为10.3%。累计加息50个基点的概率为0.3%。到明年3月累计降息25个基点的概率为21.5%，维持利率不变的概率为70.4%，累计加息25个基点的概率为7.9%，累计加息50个基点的概率为0.2%。 ◆国内市场 ◆据国家统计局统计，10月份，我国规模以上工业增加值同比实际增长4.6%，制造业增长5.1%。从环比看，10月份，规模以上工业增加值比上月增长0.39%。1-10月份，规模以上工业增加值同比增长4.1%，制造业同比增长4.5%。分行业看，10月份，41个大类行业中有28个行业增加值保持同比增长。纺织业增长2%，化学原料和化学制品制造业增长12.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 ◆USDA公布的出口销售报告显示，11月16日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增32.22万包，较之前一周减少2%，较钱四周均值减少6%，下一市场年度棉花出口销售净增0.57万包，当周出口装船量7.79万包，较之前一周减少31%，较四周均值减少28%。对中国大陆装船1.84万包。 ◆根据中国农业农村部11月供需报告调减2023/24年度中国棉花产量10万吨至568万吨，较上年度下降30万吨；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与10与预估持平。 ◆新疆籽棉收购价弱势下跌，机采籽棉价格6.9-7.2元/公斤，较上周整体下跌0.1元/公斤。 ◆中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花工业库存为90.7万吨，较上月底增加4.99万吨，同比去年同期增加44.19万吨。纺织企业可支配棉花库存为137.54万吨，较上月底增加2.38万吨。 ◆中国棉花信息网统计数据，截至10月底，国内棉花商业库存为240.52万吨，较上月底增加109.06万吨，同比去年同期增加8.49万吨。 下周关注点：天气和棉花采收； 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格下跌 ◆本周ICE美棉价格弱势震荡，11月25日收盘，ICE美棉主力合约报81.05美分/磅，周跌幅0.35%，成交表现缩量增仓运行态势. 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱低位再下破运行 ◆本周国内棉花期货价格低位下破，截至11月24日当周郑棉主力合约2401合约周五收盘报15205元/吨，周跌幅3.06%，表现放量减仓运行态势，周五夜盘价格小幅震荡，主力合约报收15145元。整体价格跌破60周均线偏空运行。 ◆本周郑棉纱价格走势跟随棉价偏弱运行，11月24日郑棉纱主力月合约报收20440元/吨，周跌幅5.78%，表现放量增仓运行。周五夜盘偏弱震荡，报收20330元/吨，跌110元/吨。 本周棉花及棉纱基差继续下跌 ◆国内棉花基差本周震荡走强，截至11月24日收盘，国内棉花期现基差为1364元/吨，较上周跌134点。 ◆棉纱期现基差本周大幅走强，至11月24日棉纱期现基差报2265元/吨，较上周涨835点，现货和期货价格均表现大幅下跌，期货跌幅更大。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润收缩 ◆本周内外棉花价格走势背离，外棉表现探底反弹态势，内棉低位下挫运行，二者价差有所走低。截至11月24日，中国棉花价格指数报16569元/吨周跌346元，进口棉价格指数（M，1%关税）报16269元/吨，较上周跌13点，内外价差收缩至300元/吨，较上周跌333元/吨，进口棉利润收缩限制内棉价格下跌。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（11月）上调全球产需和库存 ◆USDA的11月供需报告上调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较10月上调18.7万吨至2473.4万吨，全球棉花消费下调10.7万吨至2513.5万吨，较上一年度增加3.9%，库存上调34.4万吨至1776.7万吨。上调2022/23年度全球棉花期末库存至1810.3万吨，2023/24年度库存消费比上调至70.68%。 ◆上调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至285.4万吨，较10月预估上调6万吨。美国2023/24年度棉花期末库存上调8.7万吨至69.8万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据有所回落 ◆美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，11月16日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增7.02万吨，较前一周减少0.14吨，减幅2%。当周下一年度棉花出口销售净增0.12万吨，美国棉花出口装船1.7万吨，较之前一周减少31%，2023/24年度棉花累计签约量164.7万吨，累计同减少16.4%。装运中国0.5万吨，美国陆地棉签约中国的量累计60.5万吨，装运率38.35%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美国棉花收割进度已超六成 ◆截至2023年11月19日当周，美国USDA公布了今年棉花收割进程报告，美国棉花已经收获77%棉花，环比提高10个百分点，超过5年均值，低于去年同期的78%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部11月供需报告预测：2023/24中国棉花产量下调至568万吨，较上年度下降30万吨，较10月预估下调10万吨；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（11月），中国2022/23年度棉花产量预计在669.26万吨，消费784.8万吨，库存消费比为99.499，较上一年度进行了下修。2023/24年度中国棉花产量预估588.6万吨，与10月预估持平，期末库存上调为813.2万吨，库存消费比上调至99.21%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升加快 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至10月底我国棉花商业库存为240.5万吨，同比增加7.47万吨，环比增加109.04万吨，环比增幅82.94%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止11月17日，棉花商业总库存236.9万吨，环比上一周增20.8%，同比去年同期增加8.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：棉花进口预期增加 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年10月，棉花进口数量为29万吨，环比上月增5万吨，同比增加16万吨，增幅123%。2023年1-10月累计进口139万吨，同比减少20万吨，降幅12.5%。 ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨，维持与10月预估的一致。 国内棉花市场：新棉生产进度快，籽棉收购价下滑 ◆新疆籽棉收购陆续加快，根据我的农产品网调查涵盖新疆900多家轧花厂的统计，截至11月24日，已经累计加工棉花308万吨，去年同期仅220万吨。 ◆价格方面，本周新疆籽棉收购价格稳中略有下滑，机采棉整体价格在7.0-7.2元/公斤，较上周下降0.1元/公斤，折皮棉成本在15000-15500元/吨，压花厂皮棉生产利润微弱，甚至出现亏损态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内纺织企业开工率下降，纱线库存仍处于累库状态 ◆目前纯棉纱行业开工率高位趋缓下降。截至11月23日，纯棉纱行业开工率为66.14%，同比增加13.55个百分点，环比上周个百分点下降1.32个百分点。至11月24日，下游纺织企业开工率较上周回升4.7个百分点至65%，同比提升6.7个百分点，织布厂开机率为36.9%，环比前一周下降1.2个百分点，对原料需求减弱。 ◆我国纱线库存累积加大，据我的农产品网统计，截止11月23日，全国主要地区纺企纱线库存为32.8天，较前一周增加0.5天，同比增加4.46%，下游纺织企业的纱线库存累积，说明市场需求不佳。纺织企业棉花原料的库存增加26.7天，前一周为26.5天，说明企业低价采购棉花动力有所增强。 国内纺纱企业加工即期利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度再度扩大。截至11月24日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损扩大至900元/吨左右，棉纱价格跌幅扩大，导致纺织利润亏损增大。 棉纱进口同比增加，纺织品及服装出口额下降 ◆国内棉纱进口增加，2023年9月我国棉纱进口18万吨，环比减少1万吨，同比增加9万吨，2023年1-9月累计进口121万吨，同比增加26万吨，增幅27%。 ◆9月我国纺织品及服装衣着出口额261.98亿美元，同比减少6.61%，2023年1-9月我国纺织品服装出口累计2243.91亿美元，累计同比下降9.8%，纺织品出口市场遭遇下滑。 宏观经济：美元指数下跌 ◆CME“美联储观察”：美联储12月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为95.3%，加息25个基点的概率为4.7%。到明年2月维持利率不变的概率为89.4%，累计加息25个基点的概率为10.3%。累计加息50个基点的概率为0.3%。到明年3月累计降息25个基点的概率为21.5%，维持利率不变的概率为70.4%，累计加息25个基点的概率为7.9%，累计加息50个基点的概率为0.2%。 ◆本周美元指数下跌，至11月24日报103.4383，较上周跌0.37%。 宏观经济：国内人民币微升值 ◆截 至11月24日，美 元 兑 人 民 币 汇 率 中 间 价 报7.1151，人民币环比上周升值0.8%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、