晨会纪要

2024年08月15日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，成交量连续地量 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】新西兰联储意外降息25个基点 【宏观经济】英国7月CPI同比升2.2% 【宏观经济】央行开展3692亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】岸田文雄将退出自民党党魁选举，辞任日本首相在即 【财经要闻】自然资源部：允许各地对农村土地开发利用方式进行局部微调、统筹优化 三、行业及公司动态 【行业动态】7月京东美妆同比增长37.4% 【重点公司跟踪】通威股份（600438.SH）拟收购润阳股份51%股权，开启光伏行业兼并序幕 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【公司跟踪】安图生物（603658.SH）：公司及二级子公司获得医疗器械注册证 【公司跟踪】中科曙光（603019.SH）：上半年净利润同比增长2.43% 【公司跟踪】德尔股份（300473.SZ）：签署《固态电池战略合作协议》 【公司跟踪】昆仑万维（300418.SZ）：发布全球首个AI流媒体音乐平台Melodio，并同步推出AI音乐商用创作平台Mureka 四、湖南经济动态 【湘股动态】汉森制药（002412.SZ）：2024年上半年实现营收4.8亿元，同比增长1.86% 【湖南省地方动态及政策】毛伟明调研部分省属国企 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（08.05-08.09）：日央行发声维稳市场，美国衰退担忧改善 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，成交量连续地量 张 雯婷（S0530524030002） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.82%，收于4043.11点，代表蓝筹股的上证指数跌0.60%，收于2850.65点，代表硬科技的科创50指数跌1.38%，收于700.93点，代表创新成长的创业板指数跌1.42%，收于1584.33点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.03%，收于682.18点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.50%，收于2306.12点，代表大盘股的中证100指数跌0.85%，收于3149.7点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.75%，收于3309.24点，代表中盘股中证500指数跌1.37%，收于4667.07点，代表小盘股的中证1000指数跌1.03%，收于4649.28点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，传媒、公用事业、建筑装饰涨幅居前，电力设备、钢铁、基础化工跌幅居前。 （4）分主题来看，首板指数、射频及天线指数、手机外壳指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为12.69倍，处于历史后15.58%分位，市净率（LF）估值为1.2倍，处于历史后0.33%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.29倍，处于历史后42.45%分位，市净率（LF）估值为3.24倍，处于历史后3.49%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为24.49倍，处于历史后0.23%分位，市净率（LF）估值为3.17倍，处于历史后5.42%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为15.47倍，处于历史后16.53%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后0.13%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为28.79倍，处于历史后80.58%分位，市净率（LF）估值为2.35倍，处于历史后13.13%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1368家公司上涨，共有3743家公司下跌，其中涨停公司43家，跌停公司4家，全市场成交额4801.86亿元，较前一交易日增加3.09亿元。 四、市场策略 市场全天震荡调整，成交量连续地量。周三市场全天成交量延续地量，继续处于5000亿以下。个股层面跌多涨少，但连板股数量明显增多，短线题材炒作热度有所回暖。消息面上，美国7月PPI数据表现疲弱，提振市场降息宽松预期。分板块表现来看： （1）AI眼镜概念股集体爆发。消息面上，据财联社等多家媒体报道，苹果团队正继续试验开发多款智能眼镜产品，包括预计明年推出的平价版Vision Pro。与此同时，今年国内智能眼镜也进入到了密集的新品发布期。受此影响，相关概念股走强。但美中不足的是，该板块标的大多市值偏小，对于市场整体的带动作用有限。 （2）游戏板块表现活跃。消息面上，《黑悟空：神话》预售1个月销量超预期，销量达到120万份，销售额近4亿元，预计于2024年8月20日上线，将对游戏板块有拉动情绪的作用。 整体而言，两市成交额连续第三个交易日低于5000亿元。在连续极致地量的背后，或意味着当前投资者情绪已处在极度低迷的状态。缺乏增量资金背景下，热点容易在短线拉升后便后继乏力。短期仍建议保持耐心，等待出现诸如放量拉升等更为明确的转强信号后再行进场。2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）二十届三中全会重点改革方向，例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。 （2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国 本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 8月14日，LOF基金价格指数-0.28%，ETF基金价格指数-0.75%；上证50ETF-0.54%，沪深300ETF-0.71%，中证500ETF-1.39%；标普500ETF+1.85%，日经ETF+1.66%，德国ETF+0.83%，法国CAC40ETF+0.60%；黄金ETF-0.33%，豆粕ETF-0.65%，嘉实原油-0.72%。14日，两市ETF总成交额约950亿元，日内标普、纳指、游戏动漫类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 8月14日，1年期国债到期收益率上行0.5bp至1.51%，10年期国债到期收益率下行2.9bp至2.20%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至69bp。1年期国开债到期收益率下行2.1bp至1.67%，10年期国开债到期收益率下行3.6bp至2.23%。DR001下行8.0bp至1.85%，DR007上行0.0bp至1.88%。国债期货10年期主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.14bp至18.06bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】新西兰联储意外降息25个基点 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，新西兰联储意外降息25个基点，将基准利率从5.5%降至5.25%，为2020年3月以来首次降息，市场预期维持不变。新西兰联储预计2024年第四季度平均官方现金利率为4.92%，2025年第一季度的平均官方现金利率为4.62%，预计到2025年中期，平均官方现金利率将下降101个基点；预计2024年第三季度年通胀率为2.3%，预计未来可预见时期消费者物价指数将维持在目标中点；预计2024年第二季度国内生产总值环比收缩0.5%，预计三季度GDP季环比萎缩0.2%。 【宏观经济】英国7月CPI同比升2.2% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，英国7月CPI同比升2.2%，预期升2.3%，前值升2.0%；环比降0.2%，预期降0.1%，前值升0.1%。核心CPI同比升3.3%，预期升3.4%，前值升3.5%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。 【宏观经济】央行开展3692亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月14日以固定利率、数量招标方式开展了3692亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日无逆回购到期。 【财经要闻】岸田文雄将退出自民党党魁选举，辞任日本首相在即 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，日本首相岸田文雄表示，他打算放弃参加将于9月举行的自民党总裁选举。这意味着在选出新自民党总裁后，岸田文雄将辞任首相。过去几个月来，由于自民党内部政治资金贪污丑闻、持续的通货膨胀和日元贬值，岸田的民调支持率一直处于极低水平，而这可能是令他选择放弃参与竞选的重要原因。 【财经要闻】自然资源部：允许各地对农村土地开发利用方式进行局部微调、统筹优化 叶 彬（S0530523080001） 据自然资源部消息，为进一步优化农村地区国土空间布局，自然资源系统将持续推动全域土地综合整治，在保持空间布局总体稳定的前提下，允许各地对农村土地开发利用方式进行局部微调、统筹优化。自然资源部强调，各地要充分发挥全域土地综合整治的平台作用，综合运用相关政策工具，促进城乡要素平等交换、双向流动，优化农村地区国土空间布局。 三、行业及公司动态 【行业动态】7月京东美妆同比增长37.4% 张 曦月（S0530522020001） 据青眼情报数据显示，2024年1-7月，京东美妆护肤类目的销售额达到了239.91亿元，同比增长了10%。值得一提的是，自3月份以来，京东平台美妆护肤类目的销售额呈现出了显著的提升趋势，均保持了双位数的正增长。 单从7月份的数据来看，京东美妆护肤类目的销售额达到了28.14亿元，同比增长了37.4%。具体从品牌来看，外资品牌占据主导地位的格局没有改变。TOP20品牌中，外资品牌占TOP20品牌总销售额的81.33%，而国产品牌则占据了18.67%。从均价来看，TOP20品牌平均均价达559元。其中，外资品牌均价普遍较高，均价大于500元的品牌有9个，均价大于千元的品牌有3个，海蓝之谜均价最高，达1475.1元。上榜的国产品牌均价均低于300元，其中，百雀羚均价为TOP20品牌最低。 近日，京东更是宣布了将投入超30亿元加码美妆百亿补贴。此轮百亿补贴将实现对美妆商品的全品类覆盖，包括京东自营商品和第三方商家商品，消费者在京东购买任何品类的美妆商品均可享受百亿补贴优惠。后续来看，随着京东进一步加码美妆，未来京东美妆或将继续保持强劲的增长势头。 【重点公司跟踪】通威股份（600438.SH）拟收购润阳股份51%股权，开启光伏行业兼并序幕杨 甫（S0530517110001） 公司公告，拟与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司签订《增资意向协议》，拟取得润阳股份不低于51%的股权，交易总计金额不超过人民币50亿元。 润阳股份是一家以高效太阳能产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的知名太阳能企业。2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。润阳股份目前在产业链上游形成工业硅产能5.5万吨、多晶硅产能13万吨、拉晶产能7GW、切片产能10GW；产业链中游形成高效太阳能电池片产能57GW；产业链下游形成组件产能13GW，并适当布局部分光伏电站业务。经过多年发展，润阳股份在美国、泰国、越南等部分海外市场也建设了富有竞争力的产能布局，能够满足海外市场溯源要求。 通威股份，截止2023年报披露