金融衍生品日报

2024年08月06日 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.工信部发布关于创新信息通信行业管理优化营商环境的意见指出，进一步试点扩大增值电信业务开放，深入推进电信业务向民间资本开放，加大对民营企业参与移动通信转售等业务和服务创新的支持力度，有序推进卫星互联网业务准入制度改革，更好地支持民营电信企业发展。 2.北向资金今日净卖出62.51亿元，中际旭创、宁德时代、美的集团分别遭净卖出5.24亿元、4.95亿元、4.73亿元；紫金矿业逆市获净买入1.48亿元。 研究员：彭烜 3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月6日以固定利率、数量招标方式开展了6.2亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日2162.7亿元逆回购到期。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.美国7月ISM非制造业PMI为51.4，预期51，前值48.8。其中，供应商交付指数47.6，前值52.2；就业指数51.1，前值46.1；库存指数49.8，前值42.9；新订单指数52.4，前值47.3；投入物价指数57，前值56.3。 5.美联储戴利：对在即将召开的9月会议上降息持开放态度；美联储将采取一切必要措施，以确保实现双重目标；如果仅仅对一个数据点做出反应，那几乎总是会出错；通胀正在缓解，但仍高于2%的目标；美联储政策利率需要进行调整，但何时调整以及调整幅度将取决于数据；目前还无法判断就业市场是否正在放缓，或是否存在真正的疲软。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 二、投资逻辑 股指期货：周二市场高开低走、走势分化，至收盘，上证50指数跌0.67%，沪深300指数跌0.01%，中证500指数涨1.21%，中证1000指数涨1.52%，沪深两市成交额为6542亿元。 投资咨询资格编号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 早盘市场集体高开，但各指数快速回落，大型指数表现低迷，小型指数相对强势始终保持红盘，午后大型指数进一步回落，尾盘各指数多有反弹，收盘涨跌不一。两市个股涨多跌少，上涨个股近4800家。教育板块再度领涨；光伏、风电板块大幅反弹，光伏设备、BC电池方向涨幅居前；房地产、租售同权板块午后冲高；细胞免疫治疗、新冠特效药、CRO、中药等医药股反复活跃；商业航天、大飞机、军工板块、游戏、冰雪产业、乳业、旅游等大消费概念盘中都有所表现。跌幅方面，高位股盘中集体跳水，汽车产业链领跌；保险、银行、券商股午后探底；有色金属、机场航运、中特估等表现弱势。 股指期货随现货分化，至收盘，主力成交合约IH2408跌0.93%，IF2408跌0.29%，IC2408涨0.96%，IM2408涨1.14%。期货表现弱于现货，各品种基差下行，贴水扩大。IC、IF、IH 和IM成交分别下降23.9%、13.5%、5.3%和20.9%。IC、IF和IM持仓分别下降5.9%、3.2%和5.7%，IH持仓略增0.1%。 日本股市大幅反弹，A股也受到提振集体高开。乐观的开局没有守住，权重股拖累大型指数，股指快速回落。三部门印发《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，光伏新能源板块的活跃使中证500、中证1000指数表现强于大势，两指数保持红盘整理，个股普涨激活人气。此外，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，教育、游戏、旅游等大消费概念迎利好，相关板块也明显走强。虽然A股没有如外盘大幅反弹，但个股活跃，股指仍有望在低位震荡中探明底部。 金融期权：今日A股市场普涨。宽基指数表现分化，中小市值类指数反弹幅度较高。 期权方面，多数期权标的价格企稳反弹，各个期权品种成交量有所回落，但依然维持近期高位。隐波方面，多数期权品种隐波回落。昨天我们提到，A股市场主要受到海外风险资产波动外溢的影响，波动有所放大，但从实际波动来看，至少50ETF、300ETF等品种实际波动并不支持当前的隐波水平，隐波反弹动力更多来自市场情绪边际走弱。今天标的企稳，隐波回落基本符合预期。尽管如此在海外市场波动平息前预期各个品种隐波将维持高弹性，同时与标的价格走势维持高度负相关。此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega、gamma等敞口暴露。 国债期货：周二国债期货收盘集体下跌，30年期主力合约跌0.70%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间各期限现券收益率涨跌互现。银行间资金面，DR001加权利率1.5817%，+1.22bp；DR007加权利率1.6932%，+0.16bp。 今日央行逆回购操作继续缩量至6.2亿元，净回笼2156.5亿元短期流动性。市场资金面小幅收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，隔夜及7天期资金价格略有上行。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.8550%附近，较上一交易日上行逾1.5bp。 受昨日现券尾盘快速反弹，隔夜海外风险资产企稳以及早间央行逆回购操作继续缩量等因素的共同影响，今日期债盘面低开后一度进一步明显下行。但A股上行动能不足，商品整体也延续跌势，国内风险资产表现平平，叠加基本面和“资产荒”格局未改，随后债市情绪逐步缓和，期债跌幅震荡收窄。 短期来看，考虑到昨日大行卖债行为可能是央行意志的体现，2.1%、2.3%的10Y、30Y国债收益率或为央行“下场”的参考基准。与此同时，“稳增长”基调下，8-10月政府债券供给增加的确定性较高，对资金面潜在的阶段性扰动也仍需关注。在此情况下，期债操作方面，建议投资者可考虑逢高轻仓参与试空。 不过，当前央行与市场的分歧尚未弥合，且央行指导卖债目前也集中在个别券源，近期债市上下波动可能加大。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，逢高轻仓试空 风险因素：海外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799