固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今天上午，亚洲IG活跃获利回吐，IG空间扩大了5 - 10个基点。高收益的NANYAN /BNKEA T2s，金融漂浮物和GRWALLs出价良好。NWDEVL撤退了c0.5 pt。LGFV，SOE perp疲软。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 澳门博彩:7月24日调节GGR恢复。见下面的评论。 中生：关闭银团贷款和熊猫债券发行。今天早上ZHOSHK没有变化。见下面的评论。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，UST收益率隔夜收紧6个基点，亚洲IG空间疲软，获利了结流量增加。近期南安6 '34 / DAESEC 5.5' 27等问题收盘持平，在双向混合流动中扩大1bp。中国国有企业/跨国公司的销售情况更好。HAOHUA '30 / TENCNT' 28宽1 - 3个基点。ZHOSHK '28扩大3个基点，' 26收盘持平。中盛宣布发行3年期熊猫债券10亿元人民币，并签署新的3年期银团贷款3.5亿美元。请参阅下面的评论。在中国AMC中，HRINTH高出0.1 - 0.3pt（收紧3 - 10个基点）。GRWALL 7.15 Perp上升了0.1个百分点。CCAMCL '30 /ORIEAS' 29扩大1 - 2个基点。交通银行/ CISIFG Float 27s持平至2个基点。澳新银行/ NAB / NACF Float 27s扩大1 - 3个基点。在AT1中，ICBCAS / CINDBK Perps上升了0.1个百分点。UBS / STANLN Perps上升了0.2 - 0.3个百分点。三丹8个人/ TD 7.25个人/ DNBNO 7.375个人/ STANLN 7.875。 Perp / SOCGEN 8.5 Perp高出0.3 - 0.5 pt。在香港，NWDEVL Perps上涨1.2 - 2.8点，收盘上涨3.2 - 6.1点。NWDEVL 27 - 31上涨0.5 - 1.1点，WTD上涨2.0 - 2.8点。请参阅我们24年8月1日的评论。其他FFL罪犯，例如NANFUN / LIFUNG罪犯，上升了0.7 - 1.0 pt。CPREIT '30 / LASUDE' 26上涨0.5个百分点。中国的财产喜忧参半。VNKRLE '25 / FUTLAN' 25 / FTLNHD '26上升了0.4 - 0.5个百分点。GRNCH 25s是。上升0.3 pt。另一方面，DALWAN / YLLGSP 26s下降了0.3 - 0.4 pt。在工业行业中，EHICAR 26 / 27又下跌了0.8 - 1.3 pt。在澳门博彩业中，MPELS / SANLTD / STCITY上涨了0.3 - 0.5 pt。 LGFV仍然受到追捧，因为收益率在整个信贷曲线上继续压缩，客户继续寻找收益率为6%的优质票据 较大。CPDEV 25 / 26 / Perp和ZHHFGR '25为0.2 - 0.4 pt更高。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 CMBI固定收益 DFINVH '25高出0.2 pt。LIANYU' 25下跌0.3 pt。在SOE罪犯中，CHSCOI 4 Perp / CCBINT 3.329 Perp上升了0.1 pt。在高beta名称中，HUANEN 29 / 31高出0.3 pt。GRPCIN / ZHHONAN 26上升了0.2 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普(- 1.37%)、道指(- 1.21%)和纳斯达克(- 2.30%)周四表现疲弱,美国最新初请失业金人数为+ 249k,高于预期的+ 236k,美国7月24日Markit制造业PMI为49.6,高于预期的49.5,中国财新7月24日制造业PMI为49.8,低于预期的51.4. UST收益率昨日继续回落，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.16% / 3.84% / 3.99% / 4.27%。 服务台分析师评论分析员市场观点 7月24日，澳门博彩总收入（GGR）同比增长11.6%，至18.6亿元。7M24年累计GGR同比增长36.7%，至1323亿MOP19，达到7M19大流行前水平的76.1%。考虑到较高的基数，澳门博彩收入的同比增长正在放缓。尽管如此，鉴于目前的运行率，我们预计2024年GGR的总和将超过澳门政府设定的目标2160亿人民币。7月24日，中国政府将从香港和澳门通过六个指定港口进入中国大陆的旅客的免税津贴从5元人民币提高到12元人民币。24年8月1日，免税可用港口扩大到澳门所有港口（不包括。横琴口岸），新政策可以进一步促进游客到澳门的恢复。 澳门博彩运营商的经营业绩在上半年继续改善。金沙中国净收入同比增长23.1％，至36亿美元，而房地产EBITDA同比增长24.7％，至12亿美元。米高梅中国净收入 同比增长37.4%，至10亿美元。房地产息税折旧及摊销前利润同比增长40.3%，达到2.94亿美元。在行业经营业绩和市场情绪改善的背景下，游戏运营商已恢复进入资本市场。回忆说，米高梅中国在24年6月中旬发行了5亿美元MGMCHI 7.125 '31，新键于24年4月发行了7.5亿美元MPEL 7.625' 32用于再融资。我们相信澳门博彩运营商的经营业绩在下半年将保持稳健。在行业内，我们更喜欢。MPEL,STCITY / STDCTYand圣犹达为了更好的风险回报概况。我们也喜欢MGMCHI和长期WYNMAC，它们提供40 - 50 - 90bps和c90bps的收益率回升，超过其美国父母的债券。同时，我们对SANLTD的估值持中立态度。 中盛：银团贷款和熊猫债券发行结业 中升宣布了更多的资金活动进展。24年7月31日，它签署了3.5亿美元的新离岸银团贷款，用于对4月25日到期的现有贷款进行再融资。中盛初步计划在获得发改委批准后，于10月24日提取贷款。我们了解到，新的3年期子弹贷款的信用利差将低于现有贷款，尽管更高的SOFR将导致更高的综合融资成本。此外，中盛在24年8月1日以3.5%的票面利率发行了10亿元人民币的熊猫债券。该公司于24年7月19日获得NAFMII批准发行高达50亿元人民币的熊猫债券。回顾中升刚刚完成了超过预期的新发行的ZHOSHK 5.98 01 / 30 / 28和同时发行的新发行。这些融资活动大大延长了其债务期限，并在未来2 - 3年内基本解决了其再融资要求。我们估计，在要约收购达成后，ZHOSHK 5.98 01 / 30 / 28发行的6亿美元剩余收益为3.07亿美元。这些为中盛提供了进一步提前赎回其24年5月到期的CB和ZHOSHK 3 01 / 13 / 26的战备。我们在ZHOSHK 3 01 / 13 / 26，ZHOSHK 0 05 / 21 / 25（CB）和ZHOSHK 5.98 01 / 30 / 28上有购买建议。CB和ZHOSHK 3 01 / 13 / 26进一步赎回的可能性将继续支持其表现。 离岸亚洲新发行(已定价) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债73只，发行金额为950亿元。截至月至今，发行信用债73只，发行金额为950亿元，同比增长106%澳门7月24日博彩收入同比增长11.6％，至186亿澳门元[ADEIN]阿达尼企业2015年第1季度息税折旧及摊销前利润同比增长48.4%，达到430亿卢比（5.136亿美元）[ADSEZ]Adani Ports 1Q25收入同比增长11.3％，至696亿卢比（8.31亿美元），EBITDA同比增长29％，至485亿卢比（5.79亿美元）[CHJMAO]中国金茂已全额偿还了24年7月30日到期的40亿港元（5.12亿美元）银团贷款。该公司从一些大型中国银行获得了俱乐部贷款，为40亿港元的贷款再融资[GEMDAL]媒体报道，金地表示已为偿还4.80亿美元GEMDAL 4.95 '24准备资金[GRWALL]中国长城AMC（国际）完成了对未偿还的4亿美元非次级担保永续证券的赎回[INDYIJ]英迪卡能源1H24收入同比下降28.5%，至12亿美元，调整息税折旧及摊销前利润同比下降46.4%，至1.343亿美元[ZHOSHK]中盛集团完成了10亿元人民币3.5％的三年期熊猫债券的发行；该公司签署了3.5亿美元的三年期定期贷款安排协议，以偿还贷款 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合