有色和贵金属每日早盘观察

2024年7月25日星期四 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜下跌，收于9050.5美元/吨，跌106.5美元/吨，跌幅1.16%。沪铜主力收于74180元/吨，跌660元/吨，跌幅0.88%，沪铜指数增仓323手至50.44万手。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 2.现货：昨日lme铜库存增加5050吨至24.17万吨。 【重要资讯】 .cn 1.美国7月标普全球服务业PMI初值录得56，为2022年3月以来新高。美国7月标普全球制造业PMI初值录得49.5，为2023年12月以来新低。 研究员：张一弛期货从业证号：F03116713投资咨询从业证号：Z0019296:zhangyichi_qh1@chinastock.co 2. 7月24日，欧元区7月制造业PMI初值45.6，预期46.1；7月服务业PMI初值51.9，预期53。 【逻辑分析】 研究员：师富广期货从业证号：F03090947投资咨询从业证号：Z0019859:shifuguang_qh@chinastock.co 昨日美国7月标普全球制造业PMI走弱，经济复苏逻辑证伪。基本面方面，境外铜库存仍然在垒库中，预计LME铜库存会交仓到8月上旬；南美发到美国的铜陆续到货，COMEX铜库存连续增加，市场对美国供应担忧缓解，预计7-8月份库存都处于垒库状态；不过国内基本面转好，市场上有20%左右的废铜杆厂关停，加上价格回落的过程中下游对精铜采购需求增加，以及国内进口减少，三季度国内可能持续去库，给国内带来套利机会。总体来看，铜价仍然在下跌通道中，正在向73000方向运行。 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock.com.cn 【交易策略】 1.单边：铜价正在向73000方向运行。有库存保值需求的做好保值；有备库需求的等待海外垒库快结束买入。 2.套利：沪铜2409-2411borrow 3.期权：观望 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【外盘情况】 1.期货市场：铝价维持震荡下跌，LME铝跌0.15%至2295美元/吨，沪铝2409合约跌0.23%至19270元/吨，沪铝指数减少0.01万手至49.33万手； 2.现货市场：现货市场氛围转弱，成交不温不火成交集中在该均价附近。 3.能源成本方面：需求乏力，煤价窄幅震荡；金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，857元/吨（+2）；5000CV，757元/吨（+2）；4500CV，660元/吨（0）。 【相关资讯】 1.伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月19日当周，投机者已经将LME铝的净多头减少12416手至109894手，为19周以来最低水平。只做多的多头头寸减少25933手至714001手，为9个月以来最低水平。只做空的空头头寸减少13517手至604108手，为9个月以来最低水平。（金十数据） 2.【欧元区7月制造业和服务业PMI初值均不及预期】欧元区7月制造业PMI初值45.6，预期46.1，前值45.8。欧元区7月服务业PMI初值51.9，预期52.9，前值52.8。欧元区7月综合PMI初值50.1，预期50.9，前值50.9； 3.据外媒报道，新西兰电力公司Meridian Energy表示近期在天然气供应紧张和湖泊水位低的情况下新西兰地区电力供应紧张加剧。新西兰铝厂（Tiwai Point）表示，预计将从2024年8月初开始，新西兰铝厂（Tiwai Point）将总共减少185兆瓦（MW）的用电量，铝厂内已经被要求停止三分之一电解铝运行产能，直到2025年4月。 【逻辑分析】 欧洲经济数据维持疲软，海外宏观风险偏好走弱，有色共振下跌，市场氛围表现较弱，下游需求乏力，库存去化不佳，铝价维持疲软，但是已经跌入成本，全球约10%产 能陷入亏损。 【交易策略】 1.单边：下跌趋势，空单继续持有，背靠5日线止盈； 2.期权：暂时观望； （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【外盘情况】 1.期货市场：氧化铝价格小幅反弹，AO2409合约涨0.68%至3707元/吨； 2.现货市场：现货方面仍旧以零星小幅升水成交为主。山东地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3930元/吨。山西地区成交0.5万吨现货氧化铝，成交价格3900元/吨。 【相关资讯】 1.几内亚进入雨季后，当地7月的雨水几乎没有间断，给铝土矿的发货带来影响，尤其一些路况不佳的矿石运输道路更为明显，给集港带来一些阻碍，也导致海上装船境况不佳，矿企装船效率下降。从发货数据来看，7月前两周几内亚共发货541万吨，日均发货量38.6万吨，相比于6月单日发货量减少6.4万吨/天。 【逻辑分析】 基差与有色弱氛围共同控制氧化铝价格区间震荡，目前现货价格仍处于僵持状态，氧化铝厂并不过剩的情况下挺价，近月震荡波动。 【交易策略】 1.单边：暂时观望； 2.套利：暂时观望 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【外盘情况】 1.期货情况：锌价维持弱势下跌，LME锌跌1.04%至2674.5美元/吨，沪锌2409合约跌0.52%至22830元/吨，沪锌指数持仓增加0.34至18.7万手； 2.现货情况：锌价大幅下跌，市场惜售情绪升温；上海普通国产报价对2408合约升水20元/吨附近，环比+10； 【相关资讯】 1.伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至7月19日当周，投机者已经将LME锌的净多头减少3145手至27595手，为逾15周以来最低水平。只做多的多头头寸减少5812手至245514手，为6个月以来最低水平。只做空的空头头寸减少2666手至217920手，为约6个月以来最低水平； 2.【欧元区7月制造业和服务业PMI初值均不及预期】欧元区7月制造业PMI初值45.6，预期46.1，前值45.8。欧元区7月服务业PMI初值51.9，预期52.9，前值52.8。欧元区7月综合PMI初值50.1，预期50.9，前值50.9。 【逻辑分析】 欧元区制造业指数维持疲软，海外宏观风险偏好走弱，有色共振下跌，市场氛围表现较弱，内需消费淡季以及对供应端的担忧，价格下跌。 【交易策略】 1.单边：目前双顶下跌的格局未变，空单继续持有，背靠5日线设置动态止盈； 2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 （姓名：师富广投资咨询证号：Z0019859观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【外盘情况】 1、盘面情况：隔夜LME铅报收2038.5美元/吨，较前一交易日下跌0.75%。沪铅主力合约夜盘报收18945元/吨，较前一交易日下跌25元/吨； 2、现货情况：上海市场1#电解铅均价19400元/吨，较上一交易日跌125元/吨。LME铅库存较前一交易日去库2600吨录得250950吨。LME0-3M贴水至24.38美元/吨，较前一交易日贴水缩小17.88美元/吨。 【重要资讯】 1.海关总署在线查询数据显示，中国6月铅矿砂及其精矿进口量为93009吨，同比增加13.28%，环比减少7.12%。2024年1-6月铅精矿累计进口量为51.1万吨，同比减少9.35%。当前国内铅矿供应持续紧张，原生铅冶炼厂仍有检修，仍需要进口铅矿流入补充，因此6月铅矿进口量仍处于今年偏高位置，且高于去年同期。 2.据海关数据显示，出口情况：2024年6月份精铅出口量1362吨，环比下滑46.44%，同比下滑90.94%；1-6月份精铅及铅材合计出口量为26752吨，累计同比下滑67.39%。进口情况：2024年6月份精铅进口量525吨，铅合金进口量为6610吨，1-6月份精铅及铅材合计进口量为29755吨，累计同比上升22.06%。 【逻辑分析】 近期再生铅企业计划复产，叠加进口铅陆续到港，国内供应紧张局面有所缓和。下游方面，铅酸蓄电池企业开工率止跌回升、蓄电池成品库存拐头下滑。以二轮、三轮电动车类蓄电池产品为主的企业和部分汽车启停蓄电池产品类企业提及旺季前采购备库需求，开始为旺季交付的订单提前采购相关原料。 【交易策略】 1.单边：短期铅价回调，后续注意废电瓶价格等原料端变化。 2.套利：观望 （姓名：张一弛投资咨询证号：ZZ0019296观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：LME镍下跌210至15835美元/吨，7月24日LME镍库存增726吨至103686吨，LME镍0-3升贴水-271.21美元/吨。沪镍主力2409合约下跌1920至126510元/吨，指数持仓减少152手。 2.现货情况：金川升水环比持平于1900元/吨，俄镍升水环比下调75至25元/吨，电积镍升水环比上调50至250元/吨，硫酸镍价格环比持平于28500元/吨。 【相关资讯】 1.据Mining.com网站援引路透社报道，沙特阿拉伯矿业部长未来两周将访问巴西和智利两国，这个世界上最大的石油出口国希望扩大在国际矿业市场的存在。访问巴西期间，两国将就采矿业、食品加工业和航空业合作进行会谈。沙特阿拉伯为摆脱长期以来对石油的依赖，该国希望依托锂来实现经济的多元化，并将其打造成电动汽车生产的枢纽。 2.据外电7月23日消息，印度财政部长Nirmala Sitharaman周二在2024-25财年预算演讲中称，鉴于锂、铜、钴和稀土元素等矿物对核能、可再生能源、电信和高科技电子等行业至关重要,“我建议完全免除25种关键矿物的关税，并减少其中两种矿物的基本关税(BCD)。这将大大推动此类矿物的加工和精炼，并有助于确保这些战略性和重要部门的可用性。” 3.7月1-21日全国乘用车厂家新能源批发43.7万辆，同比去年增长11%，较上月同期下降14%；今年以来累计批发505.7万辆，同比去年增长28%。7月1-21日新能源车市场零售46.1万辆，同比去年增长26%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售457.4万辆，同比去年增长32%。 【逻辑分析】 有色近期集体调整，镍作为基本面偏弱的品种更难走出向上的行情。供应端，近期财报显示海外高成本镍企业产量下滑。但今年仍有大型低成本中资电积镍项目投产，且中印电积镍产量保持高位。消费端进入淡季，不锈钢排产下滑，三元前驱体环比小增。镍基本面过剩持续，库存不断增加，部分出口交仓的镍板预计回流国内，近期价格依然承压。关注外围市场及资金流向。 【交易策略】 1.单边：镍价走势震荡偏弱，关注外围市场及资金流向。 2.套利：暂时观望。 3.期权：征求意见稿之后关注上市进度。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401以上观点仅供参考，不做为入市依据） 不锈钢 【外盘情况】 1.盘面情况：SS2409合约下跌90至13975元/吨，指数持仓增加750手； 2.现货市场：冷轧13500-13900元/吨，热轧13300-13350元/吨左右。 【重要资讯】 1.据【51不锈钢】佛山不锈钢标本库存最新数据显示：本周库存总量较上周减少1.64%。其中，市场最关注的300系冷轧在三连增后迎来降库，本次降幅为4.29%。 【逻辑分析】 镍矿供应仍偏紧，主流升水保持在15-16美元/湿吨，NPI最新成交990元/镍点附近，不锈钢冷轧成本保持在14100元/吨左右，盘面2409再度亏损。佛山社会库存小幅下降，对市场信心