固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 新交通银行'27收紧2个基点，DAESEC' 27收紧3个基点。HAOHUA / CCAMCL /ORIEAS收窄1 - 3个基点，WB收紧1 - 2个基点。BCLMHK / NAB浮子的销售情况较好。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 HYUELE:Yield pick - up play over global peers. We initiate buy recommendations onHYUELEs. See comments below. 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 VEDLN:标准普尔上调至B -。对VEDLN保持中立。VEDLN今天早上保持不变，提高0.3 pt。见下面的评论. 交易台评论交易台市场观点 昨天，DXSECU按面值定价了3.5亿美元的3年期债券，收益率为5.3%。交通银行定价为5.50亿美元的3年期浮动利率债券，价格为SOFR + 55。新的DAESEC在RO（CT2 + 123）的CT2 + 131处收盘上涨8个基点。旧的DAESEC 25 / 26 / 27 / 29保持不变，扩大到2个基点。HYUELEs / LGENSOs / KOHNPWs扩大1 - 3个基点。在中国IG中，CNOCs / CHGRID / YANTZE的长端上涨0.6 - 1.0 pt（不变，收紧5个基点）。HAOHUA / TENCNT 28s / 30s加宽1 - 2个基点。MEITUA / WB / XIIOMI 30s扩大了2 -3个基点。ZHOSHK '28扩大5个基点。在中国AMC中，CCAMCL 26 / 27 / 28 / 29 / 30扩大2 - 5个基点。GRWALL 27s扩大了4个基点。HRINTH 24 - 26s收紧2个基点。在AT1s中，BNP 8 Perp / ACAFP。 6.5 Perp降低了0.1 - 0.2 pt。在AU / JP中，ANZ / ANZNZ / CBAAU / MQGAU / NABT2s扩大1 - 3个基点。SMBCAC / SUNTOR扩大1 - 2个基点。在香港，DAHSIN /BNKEA / CKHH 33 - 34扩大2 - 5个基点。中国的财产很弱。VNKRLE 25 / 27 / 29降低0.4 - 0.9 pt。FUTLAN / FTLNHD 24 - 26s降低0.3 - 0.6 pt。ROADKG下降了0.3 - 0.4pt。 工 业 方 面 ，FOSUNI '27 / HILOHO' 24下 跌0.4 pt。 在 澳 门 博 彩 业 中 ，MPEL /SANLTD上 涨 了0.2个 百 分 点 。 在 印 度 ，UPLLIN 28 / 30 / Perp下 跌0.7 - 1.4点 。VEDLN不变，降低0.3 pt。标准普尔将韦丹塔资源升级为B -。请参阅下面的评论。在其他地方，VLLPM '29降低了0.2个百分点。 在LGFV中，ZHHFGR '25和CPDEV 26 / Perp高出0.1 pt。JMUDIV / SHGUOH 25s上升了0.1 pt。HNYUZI' 26 / SECGRP '24 / CCUDIH'24降 低 了0.1 - 0.2 pt。 在SOE罪 犯 中，CHPWCN 3.45 Perp上 升 了0.1 pt，CHSCOI 3.4 Perp下降了0.1 pt。在高beta名称中，HUANEN' 29 / HNINTL '30高出0.2 pt。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.51%），道指（+ 0.20%）和纳斯达克（- 0.93%）周四涨跌不一。美国2Q24 GDP季度环比上涨2.8%，高于预期的+ 2.0%。美国最新初请失业金人数为+ 235k，低于预期的+ 237k。长期UST收益率昨日回落，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.41% / 4.13％。 服务台分析师评论分析员市场观点 HYUELE：收益率回升超过全球同行 在HYUELEs上启动购买，首选1 ½ 01 / 19 / 26和2 3 08 01 / 19 / 31 鉴于SK Hynix在全球的强大市场地位，改善了现金流和信贷状况，以及HYUELE提供的10 - 20bps收益率回升，我们提出了关于HYUELE（Baa2 / BBB - / BBB）的买入建议。在HYUELE综合体中，我们更喜欢HYUELE 1 ½ 01 / 19 / 26andHYUELE 23 8 01 / 19 / 31大部分用于较低的现金价格。分别为94.7和84.5，HYUELE 1 ½ 01 / 19 / 26和HYUELE 2 3 08 01 / 19 / 31的YTM分别为5.3％（73个基点的z - spread）和5.2％（143个基点的z - spread）。 SK Hynix是全球收入仅次于三星电子的第二大存储芯片制造商。它制造，分销和销售半导体产品。SK Hynix还是Nvidia的HBM3芯片的主要供应商，Nvidia在2023年数据中心GPU出货量中占据了98％的主导市场份额。 SK Hyix的信用状况和盈利能力自第四季度以来显著改善，这得益于全球对AI内存的需求激增。SK Hyix报告了一系列强劲的第二季度业绩，具有乐观的指导和更高的资本支出。我们希望管理层在扩张方面保持纪律性，以便修订后的资本支出计划将继续由其内部资源提供资金（i。E库存现金和经营性现金流)。这些有助于保护其信用状况。 单击此处获取完整报告 VEDLN：标准普尔将其升级为B -。对VEDLN保持中立表1：VRL的美 标准普尔将韦丹塔资源(VRL)从CCC +上调至B -，预期资本结构和流动性改善。VRL于1月24日完成了负债管理工作(LME)。LME帮助降低了VRL的杠杆率并延长了其债务期限，尽管以更高的融资成本为代价。我们感到更加欣慰的是，VRL和Vedata Ltd（VEDL）仍然可以使用不同的融资渠道。也就是说，我们对VEDLN的估值保持中立。请参阅我们24年7月11日每日对VRL和VEDL的分拆和到期情况的评论，以及24年7月17日每日VEDL的最新股票配售。 标准普尔的升级反映了其对VRL的期望，即在最近的资金筹集并改善其子公司的股息能力后，在12月25日之前拥有足够的内部资源来应付债务到期。该机构还预计，VRL将在4月25日之前在VEDLN 9.25 04 / 23 / 26上取得切实的再融资进展，达到12亿美元，而根据其评级标准，没有任何到期延期被视为不良交易。回顾说，VEDLN '27 - 28年代比VEDLN' 26保留了长期资历。如果VEDLN '26在12月25日之前没有再融资，则VEDLN' 27 - 28必须在26年4月20日赎回。 离岸亚洲新问题(管道) (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债109只，发行金额为8400亿元。截至目前，发行信用债1675只，发行总金额为1663亿元，同比增长20.7% [ADANIG]Adani Green 1Q25收入同比增长31%至3.4亿美元，来自电力供应的EBITDA同比增长23%至2.84亿美元[ADSEZ]阿达尼港口和经济特区宣布赎回ADSEZ 3.375 07 / 24 / 24 [ADTIN]Adani Energy Solutions 1Q25收入同比增长46.8％，至6.43亿美元和调整。EBITDA同比增长27.9％，至2.11亿美元；该公司计划通过股票出售筹集500亿卢比（5.97亿美元）[DALWAN]媒体报道称,大连万达商业管理将郑州二七万达广场66.67%股权出售给珠海万达中才传媒[GALCLD]媒体报道，渤海租赁已接近为20亿美元的债务再融资[LGENSO]据媒体报道，由于电动汽车需求疲软，LG Energy Solution预计其FY24收入将下降20％以上[SINOCE]媒体报道，远洋债券持有人AHG顾问声称超过60％的持有人反对重组计划[VEDLN]标准普尔将韦丹塔资源升级至B -，前景稳定[ZHHFGR]珠海华发集团取消了2056万美元的ZHHFGR 4.25 PERP 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明:本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II