财信证券晨会纪要

2024年07月23日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】权重蓝筹股表现低迷，科技板块持续活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】1年期、5年期以上LPR双双下降10个基点 【宏观经济】央行决定适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品 【宏观经济】7天期逆回购操作采用固定利率，利率下调至1.7% 【财经要闻】上交所宣布推出上证科创板200指数 【财经要闻】国家发改委等部门：加快发展节水产业 【财经要闻】国家数据局：以数据要素市场化配置改革为主线，完善数据要素市场制度和规则 三、行业及公司动态 【行业动态】克拉克森新造船价格指数较年初上涨5% 【行业动态】电力数据发布，上半年风光新增装机量双增 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 【行业动态】7月下发105款国产游戏版号 【行业动态】化学工业联合会傅向升指出石化产业正处于转型升级的关键期 【行业动态】1年期、5年期LPR均下调10个基点 【公司跟踪】复星医药（600196.SH）：控股子公司获药品注册申请受理 【公司跟踪】鹏辉能源（300438.SZ）：投建年产10GWh储能电芯及系统集成项目和年产1GWh的半固态电池项目 【公司跟踪】瑞丰银行（601528.SH）：发布2024年半年度业绩快报 【公司跟踪】苏农银行（603323.SH）：发布2024年半年度业绩快报 四、湖南经济动态 【湘股动态】华升股份（600156.SH）：控股子公司土地收储，补偿金额为3.4-3.8亿元 【湖南省地方动态及政策】长沙拟建249米超高层地标建筑，今年计划出让109宗商住地块 近期研究报告集锦 【基金类】基金周报（20240722-20240726）：公募基金资产净值超30 万亿，中庚丘栋荣离任 【行业类】医疗器械行业7月报：设备更新财政贴息贷款政策发布，国产厂商有望受益 【行业类】美容护理行业2024年7月月报：618大促表现平淡，国货品牌引领增长 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】权重蓝筹股表现低迷，科技板块持续活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.22%，收于4218.18点，代表蓝筹股的上证指数跌0.61%，收于2964.22点，代表硬科技的科创50指数涨0.34%，收于752点，代表创新成长的创业板指数跌0.09%，收于1723.91点，代表创新型中小企业的北证50指数涨0.03%，收于724.53点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.99%，收于2432.55点，代表大盘股的中证100指数跌0.67%，收于3371.39点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.68%，收于3514.92点，代表中盘股中证500指数跌0.12%，收于4865.98点，代表小盘股的中证1000指数涨0.11%，收于4826.87点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，计算机、国防军工、医药生物涨幅居前，银行、食品饮料、石油石化跌幅居前。（4）分主题来看，网络安全指数、数字水印指数、华为鸿蒙指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.31倍，处于历史后22.1%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后2.61%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为46.17倍，处于历史后51.13%分位，市净率（LF）估值为3.37倍，处于历史后6.76%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.41倍，处于历史后1.6%分位，市净率（LF）估值为3.47倍，处于历史后10.81%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.28倍，处于历史后19.34%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.8%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.27倍，处于历史后89.8%分位，市净率（LF）估值为2.48倍，处于历史后29.5%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2902家公司上涨，共有2189家公司下跌，其中涨停公司69家，跌停公司13家，全市场成交额6612.77亿元，较前一交易日减少152.25亿元。 四、市场策略 权重蓝筹股表现低迷，科技板块持续活跃。周一市场全天探底回升，三大指数小幅下跌，上证50、沪深300均止步9连阳，其中以白酒、银行、零售为代表的权重板块走弱对于指数形成拖累，而近期热点板块表现活跃。总体上个股涨多跌少，全市场超2900只个股上涨，全市场成交额6612.77亿元，较前一交易日减少152.25亿元。消息面上，全球网络安全软件巨头CrowdStrike发布了一个存在缺陷的更新，导致微软Windows“蓝屏”故障，引发全球IT系统崩溃。受此消息刺激，国产软件、网络安全概念全天强势，周一市场资金对加强国产化和网络安全产品的研发和应用进行炒作，但软件股并没有像半导体、消费电子等硬件方向存在基本面周期反转的逻辑保障，整体更偏向于事件驱动下情绪化炒作，其延续性仍有待进一步观察。另外，风电板块表现较好。消息面上，上海市政协召开“推进能源结构转型，助推上海实施双碳战略”重点提案专题督办办理推进会。从会上获悉，上海市市发改委已编制规划并获得国家批复，总规模2930万千瓦，全部建成后每年可提供约1000亿千瓦时绿电。此外，根据国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，其中风电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长19.9%。风电板块周一走强，仍是前期超跌的赛道方向受到事件催化，导致资金高低切换的结果，延续性同样需进一步观察。总体来看，周一市场仍保持分化趋势，一方面权重板块走弱，在央行降息落地的情况下，高股息红利股迎来较大调整；另一方面以泛科技方向为主的相关热点板块却仍维持较高的活跃度，其中像半导体与智能驾驶概念核心标的延续强势。整体而言，当前市场趋势仍是震荡筑底，缩量行情下短期大概率难以形成普涨行情，但市场或不缺乏结构性机会，把握热点的轮动节奏仍是当下的关键。 2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）二十届三中全会重点改革方向。例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改革主题机会。 （2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 7月22日，LOF基金价格指数-0.30%，ETF基金价格指数-0.09%；上证50ETF-0.95%，沪深300ETF-0.81%，中证500ETF-0.24%；标普500ETF-1.16%，日经ETF-1.15%，德国ETF-0.43%，法国CAC40ETF-1.0%；黄金ETF-0.07%，豆粕ETF+0.44%，嘉实原油-1.28%。22日，两市ETF总成交额约1317亿元，日内信创、港股医药类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月22日，1年期国债到期收益率下行3.9bp至1.49%，10年期国债到期收益率下行1.5bp至2.25%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至76bp。1年期国开债到期收益率下行4.0bp至1.70%，10年期国开债到期收益率下行2.0bp至2.31%。DR001下行20.1bp至1.66%，DR007下行15.0bp至1.72%。国债期货10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.08%。3年期AAA级信用利差上行1.44bp至17.53bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至14.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】1年期、5年期以上LPR双双下降10个基点 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，22日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较上一期下降10个基点。这是LPR年内第二次调整。今年2月份，5年期以上LPR曾下降25个基点，今年以来5年期以上LPR已累计下降35个基点。中国人民银行表示，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9时15分调整为9时00分。 【宏观经济】央行决定适当减免中期借贷便利（MLF）操作的质押品 王 与碧（S0530522120001） 据中国人民银行官网消息，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 【宏观经济】7天期逆回购操作采用固定利率，利率下调至1.7% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，7月22日，中国人民银行发布公开市场业务公告，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，从以往的价格招标优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，有利于强化7天期逆回购利率的政策属性，增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期。本次公开市场7天期逆回购操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8 月以来首次调整。 【财经要闻】上交所宣布推出上证科创板200指数 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，证科创板200指数（简称科创200指数）将于8月20日正式发布。科创200指数从科创板中选取市值偏小且流动性较好的200只证券作为样本，与上证科创板50成份指数、上证科创板100指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。上交所表示，科创200指数与科创50、科创100指数形成差异化定位，进一步丰富了科创板规模指数体系。科创200指数表征中小科技创新企业整体表现，以最新一期样本为例，过去一年日均市值中位数约为50亿元，市值规模在100亿元以下的样本占比约94%，与科创50样本310亿元、科创100样本130亿元的市值中位数形成互补，将进一步提升科创板规模系列指数对科创板市场的覆盖度。 【财经要闻】国家发改委等部门：加快发展节水产业 王 与碧（S0530522120001） 据国家发改委官网消息，随着节水型社会建设的深入推进，以节水产品装备制造、节水管理服务咨询等为主要内容的节水产业规模不断扩大，已成为新质生产力和绿色经济的重要组成部分。加快发展节水产业，对于形成节水型生产生活方式，提高水资源节约集约利用水平，促进经济社会发展全面绿色转型具有重要意义。为全面贯彻党的二十大精神，深入践行“节水优先、空间均衡、系统治理、两手发力”治水思路，以节水产业发展推动水资源利用效率提升，国家发展改革委等部门提出《关于加快发展节水产业的指导意见》。意见要求：到2027年，节水产业规模达到万亿，培育形成一批“专精特新”小巨人企业，初步建立