钢材周报：现实担忧发酵，钢价震荡下行

钢材周报 现实担忧发酵，钢价震荡下行 核心观点： 螺纹钢：期现价格延续弱势下行，主力期价录得1.25%周跌幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差大幅走弱。 螺纹钢延续供需双弱局面，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比降3.75万吨，供应持续收缩并降至年内低位，带来淡季库存去化，给予钢价支撑。不过，螺纹需求延续季节性走弱，周度表需环比降3.83万吨，高频终端采购持续低迷，两者继续处于近年来同期最低，淡季需求特征明显，且工地项目资金迟迟未见改善，短期需求难现改善，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹供应持续收缩，低供应格局给予钢价支撑，但淡季需求持续走弱，供需双弱局面下螺纹钢基本面依然疲弱，钢价继续承压运行，叠加新旧国标更替引发现货市场担忧，短期螺纹钢价格延续低位震荡偏弱运行，重点关注工地资金变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势运行，主力期价录得1.19%周跌幅，量增仓缩，均线指标维持空头排列，基差有所走弱。 作者声明 热轧卷板供需两端有所变化，板材钢厂检修带来热卷产量下降，周环比降4.46万吨，小幅回落且依旧处于年内高位，叠加库存偏高，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求韧性尚可，周度表需环比微降0.78万吨，继续处于年内高位，但主要行业冷轧基本面变化不大，冷热价差延续收缩，转弱预期仍易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，谨防出口转弱带来风险。综上，热卷供应小幅收缩但压力未缓解，需求韧性表现尚可，供需双高局面基本面并未改善，价格仍将承压运行，且需提防需求回来带来供需矛盾激化，届时价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货持续下行............................................................41.2期货震荡下行，基差再度走弱...............................................42钢市基本面弱势未变..........................................................62.1钢材供应回升............................................................62.2钢材需求弱稳运行........................................................72.3钢材库存有所去化........................................................82.4钢厂盈利持续恶化........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货持续下行 螺纹新旧国标更替引发现货抛压担忧，且钢市自身基本面表现疲弱，钢材现货价格延续弱势下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3566元/吨，周环比下跌42元；热轧板卷均价报收3663元/吨，周度录得29元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货震荡下行，基差再度走弱 钢市供需格局偏弱，且市场情绪不佳，钢材期价震荡下行，螺纹、热卷主力 录 得 下 跌 ， 均 线 指 标 维 持 空 头 排 列 。与 此同 时 ，钢 材 期 现价 格均 弱 势 下 行，基 差 再 度 走 弱 ， 且 品 种 强 弱 不 一 ， 基 差 表 现 分 化，依 旧处 于近 年 来同 期 低 位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面弱势未变 2.1钢材供应回升 钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率再度回升。钢联247家钢厂高炉开工率82.63%，环比增0.13%，同比减0.97%；高炉炼铁产能利用率89.62%，环比增0.92%，同比降1.54%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率小幅回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为65.36%，环比增0.61%；产能利用率为44.98%，环比增0.24%，日均粗钢产量环比增0.55%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减1.65%、增6.22%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减3.75万吨至223.47万吨，供应持续收缩至年内低位；热卷周产量为327.02万吨，环比减4.46万吨，高位小幅回落，供应压力依然偏大。 2.2钢材需求弱稳运行 钢材品种需求弱稳运行，淡季特征明显。螺纹钢周度表需为231.46万吨，环比减3.79万吨，低位持续走弱且处于同期低位；热轧卷板周度表需为327.97万吨，环比减0.78万吨，高位小幅减量，韧性表现尚可。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材需求持续收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为11.54万吨，环比减2.20%，终端采购持续低迷，淡季需求特征明显，疲弱需求抑制建筑钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mys