钢材周报：现实担忧发酵，钢价承压回落

钢材周报 现实担忧发酵，钢价承压回落 核心观点 螺纹钢：期现价格持续走弱，主力期价录得1.98%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标持续下行，基差偏强运行。 螺纹钢供需两端有所变化，库存去化良好，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比增4.75万吨，供应有所回升但依旧位于低位，给予钢价支撑，但品种吨钢利润良好，后续仍有增量空间，关注后续变化。与此同时，螺纹钢需求有所改善，周度表需环比大增，但高频每日成交表现偏弱，两者继续位于近年来同期低位，且下游未有实质性变化，淡季来临后续需求仍易走弱，继而拖累钢价。总之，供稳需增局面下螺纹钢基本面有所改善，给予钢价支撑，但淡季需求预期走弱，产业矛盾仍难缓解，现实逻辑主导下钢价易承压、震荡偏弱运行，关注需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格弱势下行，主力期价录得1.77%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标持续下行，基差小幅走强。 热轧卷板供需格局有所走弱，库存再度增加，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增2.40万吨，低位小幅回升，且库存水平偏高，供应压力仍存。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降9.66万吨，高频成交延续回落态势，且主要下游冷轧产业矛盾也在累积，热卷需求或持续走弱，关注价格回落后出口接单能否改善。目前来看，热卷供应低位回升，而需求韧性趋弱，基本面再度走弱，且市场情绪趋弱，产业情绪共振下热卷价格承压运行，破局有待需求有效释放。 作者声明 作者具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，作者承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货持续走弱............................................................41.2期价弱势下行，基差有所走强...............................................42钢材产业矛盾有待缓解........................................................62.1钢材供应高位运行........................................................62.2钢材需求韧性趋弱........................................................72.3钢材库存增减互现........................................................82.4钢厂盈利状况良好........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11全国94家独立电弧炉厂开工率................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况...........................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货持续走弱 市场情绪不佳，而钢市基本面表现弱稳，现实逻辑下钢材现货价格持续走弱。全国主要城市螺纹钢均价报收于3432元/吨，周环比下跌58元；热轧板卷全国均价报收于3424元/吨，周跌幅为52元。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差有所走强 产业担忧未退，资金持续离场，钢材期价延续弱势下行，螺纹钢、热轧卷板主力均录得一定幅度下跌，短期均线指标维持续下行。与此同时，钢材期现价格共振下行，且期货跌幅略大，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材产业矛盾有待缓解 2.1钢材供应高位运行 钢厂生产积极，高炉开工率和产能利用率高位运行。钢联247家钢厂高炉开 工 率为84.14%，周 环 比增0.62%， 同比增0.45%；高 炉炼 铁产 能利 用率为90.28%，周环比增0.56%，同比降1.04%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国94家独立电弧炉钢厂开工率为75.19%，周环比增2.22%；产能利用率为62.12%，周环比增1.32%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数回升。螺纹钢周产量环比增19.74万吨至221.14万吨，大幅增加至年内高位，供应压力增加；热轧卷板周产量为299.26万吨，环比增2.40万吨，低位有所回升，关注持续性。 2.2钢材需求韧性趋弱 钢材需求有所走弱。螺纹钢周度表需为241.79万吨，环比微降0.73万吨，小幅回落并位于同期低位，且存走弱预期；热轧卷板周度表需为297.84万吨，环比降9.66万吨，再度回落且位于同期低位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 下游行业表现低迷，终端采购持续收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为8.92万吨，环比降9.63%，延续回落态势，依旧位于近年来同期低位，淡旺季切换过程中后续预期走弱，关注后续变化。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求持续走弱。高频每日成交延续回落态势，周度均值为38605吨/日，周环比降9.74%，高位显著回落；主要下游行业冷轧周产量为88.15万吨，环比微增0.03万吨，高位平稳运行。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存增减互现 螺纹库存持续去化，降幅有所收窄，依旧高于去年同期，关注后续变