钢材&铁矿石日报：需求担忧发酵，钢矿承压走弱

钢材&铁矿石日报 需求担忧发酵，钢矿承压走弱 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得0.62%日跌幅，量缩仓增。现阶段，政策预期兑现，现实交易权重增加，而目前螺纹供需两端均在回升，但需求表现不及预期，基本面暂未实质性好转，弱现实格局下钢价将承压偏弱震荡运行，后续破局有待需求较好释放，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱振荡，录得0.44%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需两端均迎来回升，基本面改善依旧有限，热卷价格承压运行，相对利好则是需求韧性预期偏强，若后续能良好释放则供需仍会改善，届时卷价将再度企稳，短期走势预计仍将低位震荡，重点关注需求恢复情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价再度走弱，录得1.15%日跌幅，量增仓缩。现阶段，钢厂复产有限，矿石需求表现疲弱，同时矿石供应再度回升，矿石基本面并无好转，短期近月期价继续承压运行，相对利好则是矿石需求存回升预期，且估值修复后的远月期价表现坚挺，下行阻力增加，多空因素博弈下矿价维持振荡格局，且合约强弱分化将延续，重点关注钢厂复产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）习近平：发展新质生产力不是要忽视、放弃传统产业 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平3月6日下午看望了参加全国政协十四届二次会议的民革、科技界、环境资源界委员，并参加联组会，听取意见和建议。习近平指出：“发展新质生产力不是要忽视、放弃传统产业，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一种模式。要统筹推进科技创新和产业创新，加强科技成果转化应用，推动传统产业转型升级，发展战略性新兴产业，布局建设未来产业，加快建设现代化产业体系。” （2）Mysteel：2月全国开工项目总投资超5.4万亿，环比持平 据Mysteel不完全统计，2024年2月，全国各地共开工8100个项目，环比增长1.63%；总投资额约54473.09亿元，环比基本持平；前2月合计总投资约10.88万亿元。春节过后，全国多地纷纷集中开工，全力奋战新年“开门红”。资料显示，2月共有山东、江西、浙江、新疆、甘肃等5个省份举行省级重大项目开工活动。此次开工投资超千亿元的省份有10个，包括山东、广东、江西、浙江等。其中，山东排名位居第一，总投资为12846.75亿元，是唯一超万亿元的省份；广东排名第二，总投资为8753.2亿元；江西排名第三，总投资为7023.2亿元。 （3）乘联会：2月乘用车市场零售109.5万辆，同比降21% 零售：2月乘用车市场零售109.5万辆，同比下降21.0%，环比下降46.2%；今年累计零售313.3万辆，同比增长17.0%。生产：2月乘用车生产123.0万辆，同比下降26.1%，环比下降39.1%。年初很多车企稳产降库存力度较大。其中豪华品牌生产同比下降25%，环比下降28%；合资品牌生产同比下降42%，环比下降45%；自主品牌生产同比下降17%，环比下降39%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端延续回升态势，钢厂持续复产，螺纹周产量环比增10.17万吨，供应持续低位回升，且考虑到品种吨钢利润好转，后续仍有增量空间，供应压力开始增加，关注后续增幅情况。与此同时，螺纹需求持续恢复，周度表需环比增65.62万吨，高频每日成交同样增加，但目前回升力度弱于往年同期，两者依旧处于同期低位，需求表现不及预期，继续承压钢价。综上，政策预期兑现，现实交易权重增加，而目前螺纹供需两端均在回升，但需求表现不及预期，基本面暂未实质性好转，弱现实格局下钢价将承压偏弱震荡运行，后续破局有待需求较好释放，重点关注需求表现情况。 热 轧 卷 板 ：供 需 两 端 有 所 变 化 ， 钢 厂 复 产 带 来 热 卷 产 量 回 升 ， 周 环 比 增10.59万吨，整体维持相对高位，且品种吨钢利润尚可，叠加库存偏高，供应端压力并未缓解。不过，热卷需求持续回升，周度表需环比增11.93万吨，连续两周回升，但整体表现不及预期，继续处于近年来同期低位，且出口需求有所走弱，短期利好效应有限，值得注意的是其主要下游冷轧产量持续高位，仍将带来需求韧性，跟踪高频需求指标验证。目前来看，热卷供需两端均迎来回升，基本面改善依旧有限，热卷价格承压运行，相对利好则是需求韧性预期偏强，若后续能良好释放则供需仍会改善，届时卷价将再度企稳，短期走势预计仍将低位震荡，重点关注需求恢复情况。 铁矿石：供需格局依然疲弱，矿石终端消耗延续走弱，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续微降，尽管近期钢材利润迎来改善，但受制于例行检修与羸弱钢材需求，钢厂复产不及预期，弱势需求仍将承压矿价。与此同时，国内港口到货低位回升，相应的矿商发运同样大幅增加，双双升至年内高位，且按船期推算后续国内港口到货量将稳中有升，海外矿石供应再度回升，相应的内矿生产也在恢复，矿石供应压力有所增加。目前来看，钢厂复产有限，矿石需求表现疲弱，同时矿石供应再度回升，矿石基本面并无好转，短期近月期价继续承压运行，相对利好则是矿石需求存回升预期，且估值修复后的远月期价表现坚挺，下行阻力增加，多空因素博弈下矿价维持振荡格局，且合约强弱分化将延续，重点关注钢厂复产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。