核心观点
- 螺纹钢：主力期价高位回落，录得0.77%日跌幅，量增仓缩。现阶段，螺纹钢供需两端均迎来回升，低供应下产业矛盾相对有限，库存虽累库但低于往年水平，重大会议临近国内政策利好预期持续发酵，预计钢价延续震荡企稳态势，重点关注国内政策端情况。
- 热轧卷板：主力期价转弱下行，录得1.24%日跌幅，量仓扩大。目前，热卷需求恢复较好，供应维持高位，基本面改善有限，政策强预期提振钢市情绪，短期支撑价格震荡走高，但高供应、高库存下一旦需求走弱则价格承压，后续重点关注热卷需求变化。
- 铁矿石：主力期价高位震荡，录得0.77%日跌幅，量增仓缩。天气因素扰动下矿石供应收缩，市场情绪偏暖支撑矿价，但铁矿石估值偏高，供应开始恢复，需求平稳，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎乐观，关注成材表现。
关键数据
- 螺纹钢：主力期价3,340，跌幅0.77%，成交量1,370,969手，持仓量1,892,131手，仓差-45,148手。
- 热轧卷板：主力期价3,431，跌幅1.24%，成交量671,093手，持仓量1,201,426手，仓差15,449手。
- 铁矿石：主力期价832.5，跌幅0.77%，成交量362,089手，持仓量585,575手，仓差-34,954手。
- 库存：螺纹钢库存总量显著低于往年水平，热轧卷板库存延续累库，铁矿石港口库存环比下降。
- 生产情况：螺纹钢周产量环比增18.76万吨，热轧卷板周产量环比微降1.10万吨，铁水产量和进口矿日耗环比再降。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端回升，低供应格局未变，库存低位，政策利好预期发酵，预计延续震荡企稳，重点关注政策端。
- 热轧卷板：供需双强局面下基本面改善有限，政策提振短期价格，但高供应、高库存下需求走弱则价格承压，关注需求变化。
- 铁矿石：供应收缩，市场情绪支撑高位运行，但估值偏高，基本面改善持续性存疑，上行高度谨慎，关注成材表现。
