钢材&铁矿石日报：现实逻辑主导，钢矿承压走弱

钢材&铁矿石日报总结

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.04%日跌幅，量仓收缩。现阶段螺纹需求虽有所好转，但持续不强，供应弱稳运行，基本面呈现季节性弱势，淡季钢价易承压。相对利好是商品情绪尚可，预计钢价延续低位震荡运行，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.75%日跌幅，量仓收缩。目前热卷需求韧性尚可，基本面平稳，但供应高位且需求存隐忧，一旦需求转弱价格易承压走弱，短期维持震荡运行，关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.58%日跌幅，量增仓缩。现阶段铁矿石供应收缩但库存居高不下，需求弱稳，基本面偏弱，叠加周末钢厂生产事故扰动，短期矿价易承压走弱，关注钢厂补库情况。

关键数据

• 宏观经济：2025年国内生产总值140.19万亿元，同比增长5.0%；房地产开发投资8.28万亿元，同比下降17.2%。
• 钢铁产量：2025年粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；12月粗钢产量6818万吨，同比下降10.3%。
• 库存数据：螺纹钢和热轧卷板库存均呈收缩态势；铁矿石库存居高不下。
• 钢厂生产：螺纹钢周产量环比微降，热轧卷板周产量环比降2.15万吨；钢厂生产弱稳，铁水产量和进口矿日耗环比微降。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端变化，供应端难持续收缩，需求季节性弱势延续，基本面维持季节性弱势，淡季钢价承压，叠加商品情绪趋弱，预计钢价承压震荡调整，关注钢厂生产情况。
• 热轧卷板：供需平稳但库存压力偏大，需求韧性尚可但存隐忧，短期维持震荡运行，关注需求表现。
• 铁矿石：供需格局持续走弱，库存显著增加，终端消耗走弱，供应季节性收缩但库存高位，叠加钢厂生产事故扰动，短期矿价易承压走弱，关注钢厂补库情况。