钢材&铁矿石日报：现实逻辑主导，钢矿偏弱运行

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.42%日跌幅，量缩仓增。现阶段，供需双增局面下螺纹基本面并未改善，钢价继续承压，相对利好则是成本强支撑，预计螺纹延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：主力期价偏弱运行，录得1.03%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷高供应、高库存局面未变，且需求隐忧未退，基本面并无实质性好转，产业逻辑主导下热卷承压走弱，关注钢厂限产情况。
• 铁矿石：主力期价弱势下行，录得1.71%日跌幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石供应偏高，而需求持续走弱，矿石基本面弱势未变，现实逻辑主导下高估值矿价易承压回落，关注钢材表现情况。

产业动态

1. 中国物流业景气指数：10月中国物流业景气指数为50.7%，保持扩张态势，但环比回落0.5个百分点。物流业务总量指数虽有小幅回调，但总体需求保持扩张。工业物流需求受长假影响有所回落，消费物流需求加快增长。
2. 美国制造业活动：美国10月份制造业活动连续第八个月萎缩，ISM制造业指数下降至48.7，低于50意味着行业活动收缩。产出下降和需求疲软导致制造业就业持续承压。
3. 马来西亚反倾销终裁：马来西亚对原产于或进口自中国、韩国和越南的镀锌板作出反倾销肯定性终裁，决定对上述国家的涉案产品征收反倾销税，中国产品税率为0%-26.80%。

后市研判

• 螺纹钢：供需两端持续回升，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比再增5.52万吨，供应持续回升并升至年内相对高位，库存偏高，压力有所增加。需求延续季节性好转，周度表需环比增6.17万吨，高频每日成交也有所放量，但下游行业并未好转，改善空间有限。预计螺纹延续震荡寻底态势，关注需求表现情况。
• 热轧卷板：供需格局变化不大，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.10万吨，继续位于年内高位，库存高位去化有限，供应压力依然偏大。需求表现尚可，周度表需环比再增，继续位于同期高位，但高频成交相对偏弱，主要下游冷轧基本面未见好转，需求隐忧未退。预计热卷承压走弱，关注钢厂限产情况。
• 铁矿石：供需格局持续走弱，限产扰动下矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比下降，降幅持续扩大。国内港口到货如期回升，海外矿商发运有所回落，内矿供应回升，矿石供应压力增加。预计铁矿石需求料将持续下行，弱势需求易拖累矿价，关注钢材表现情况。