钢材周报：现货担忧发酵，钢价弱势下行

钢材周报 现货担忧发酵，钢价弱势下行 核心观点： 螺纹钢：期现价格延续弱势下行，主力期价录得3.10%周跌幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差持续走弱。 螺纹钢供需两端变化不大，建筑钢厂减产增多，螺纹周产量环比降6.78万吨，供应持续收缩，且目前钢厂亏损不断加剧，减产力度在扩大，低供应格局延续，继而给予钢价支撑。不过，螺纹需求也在持续走弱，周度表需环比降4.42万吨，而高频每日成交表现更加低迷，两者依旧处于近年来同期最低，淡季需求特征明显，且考虑到工地项目并未改善，弱势需求格局延续，继续抑制钢价。目前来看，空头主动止盈带来钢价超跌反弹，但新旧国标更替引发市场抛压担忧未退，且淡季螺纹需求表现疲弱，低供应格局螺纹基本面并无改善，弱现实格局下钢价继续承压偏弱运行，重点关注后续钢厂减产力度情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格持续走弱，主力期价录得2.95%周跌幅，量仓扩大，均线指标维持空头排列，基差小幅走弱。 作者声明 热轧卷板供需格局迎来变化，板材钢厂生产平稳，周产量环比微增1.19万吨，继续处于年内高位，且高位库存再度增加，供应相对偏大，相对利好则是钢厂亏损不断加剧，减产预期增强，供应存收缩预期。与此同时，热卷需求高位持续回落，周度表需环比降6.75万吨，已连续两周下降，且主要行业冷轧基本面依然疲弱，冷热价差低位运行，继续拖累热卷需求，相对利好则是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，谨防出口转弱带来风险。综上，热卷供需格局有所走弱，供应压力未见缓解，相反需求高位开始转弱，供增需弱局面基本面表现不佳，钢价继续承压运行，一旦需求加速回落则供需矛盾将激化，届时热卷价格压力凸显，重点关注需求变化情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货大幅下行............................................................41.2期货弱势下行，基差持续走弱...............................................42钢市基本面并无好转..........................................................62.1钢材供应开始收缩........................................................62.2钢材需求持续走弱........................................................72.3钢材库存表现各异........................................................82.4钢厂亏损加剧............................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货大幅下行 现货抛压担忧未退，而钢市基本面并无好转，钢材现货价格持续下行。全国主要城市螺纹钢均价报收3443元/吨，周环比下跌123元；热轧板卷均价报收3555元/吨，周度录得108元/吨跌幅。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货弱势下行，基差持续走弱 市场情绪偏弱，且钢市基本面疲弱，钢材期价延续弱势下行，螺纹、热卷主力均录得显著下跌，均线指标维持空头排列。与此同时，钢材期现价格均弱势下行，且现货跌幅更大，基差持续走弱，盘面升水处于同期高位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市基本面并无好转 2.1钢材供应开始收缩 亏损加剧倒逼钢厂减产，高炉开工率和产能利用率开始回落。钢联247家钢厂高炉开工率82.33%，环比减0.30%，同比增0.19%；高炉炼铁产能利用率89.61%，环比减0.01%，同比降0.21%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产弱稳，电炉开工率和产能利用率再度回落。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为65.26%，环比减0.10%；产能利用率为44.51%，环比减0.47%，日均粗钢产量环比减1.05%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减0.99%、增2.72%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量减量为主。螺纹钢周产量环比减6.78万吨至216.69万吨，供应持续收缩并处于年内低位；热卷周产量为328.21万吨，环比增1.19万吨，再度回升并维持年内高位，供应压力偏大。 2.2钢材需求持续走弱 钢材品种需求持续走弱，淡季特征明显。螺纹钢周度表需为227.00万吨，环比减4.46万吨，低位走弱且处于同期低位；热轧卷板周度表需为321.22万吨，环比减6.75万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 新旧国标更替引发现货抛压担忧，建筑钢材需求延续收缩，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.33万吨，环比减10.48%，终端采购持续低迷，淡季需求特征明显，疲弱需求抑制建筑钢价。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求有所