钢材周报：产业担忧加剧，钢价转弱下行

钢材周报 产业担忧加剧，钢价转弱下行 核心观点 螺纹钢：期现价格再度走弱，主力期价录得3.73%周跌幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠且短期指标下行，期货引领现货，基差有所走强。 螺纹钢供需两端延续季节性走弱，短流程钢厂停产，螺纹周产量环比下降11.19万吨，供应持续收缩并显著低于往年农历同期水平，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，春节临近现货贸易趋于停滞，螺纹需求同样大幅走弱，周度表需环比降53.46万吨，高频每日成交持续低迷，两者均显著低于往年农历同期水平，需求端表现十分疲弱，继而抑制钢价。综上，螺纹供需两端持续走弱，且低供应下累库显著，弱势基本面承压钢价，叠加近期悲观情绪发酵，继而使得钢价承压下行，相对利好则是国内宏观强预期未退，多空因素博弈下预计节前螺纹延续振荡偏弱运行，重点关注盘面资金变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格转弱下行，主力期价录得3.29%周跌幅，基差有所走强，量增仓缩，均线指标持续纠缠且短期转向下行。 作者声明 热轧卷板供需格局有所走弱，目前钢厂生产板材为主，热卷周产量环比增11.97万吨，连续两周大幅增加，供应重回高位，压力显著增加，为此库存增幅明显扩大，且高产量下假期累库风险增加。不过，热卷需求韧性较好，周度表需环比微增1.49万吨，显著高于去年农历同期水平，多因其主要下游冷轧产量延续高位，同时出口需求表现较好，良好需求给予价格支撑，持续性待跟踪。总之，热卷需求韧性较好，但供应持续大幅回升，继而引发基本面转弱，叠加近期市场情绪转弱，热卷价格承压下行，相对利好还是国内宏观强预期，预期现实博弈下热卷偏弱振荡，重点关注需求表现情况。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货再度走弱............................................................41.2期价高位回落，基差有所走强...............................................42钢市供需矛盾加剧............................................................62.1钢材供应平稳............................................................62.2钢材需求季节性走弱......................................................72.3钢材库存累库显著........................................................82.4钢厂盈利状况有所变化....................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货再度走弱 假期临近现货贸易趋于停滞，钢材期价大幅走弱带动现货价格再度走弱。全国主要城市螺纹钢均价报收4032元/吨，周环比下跌16元/吨；热轧板卷均价报收4076元/吨，周度录得35元/吨跌幅，品种强弱迎来变化。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位回落，基差有所走强 假 期 临 近 利 空 因 素 发 酵 ， 黑 色 集 体 承 压 下 行 ， 钢 材 期 价 高 位 回 落 ， 螺 纹 、热卷主力期价录得显著下跌，均线指标纠缠且短期指标下行。与此同时，期货引领现货走势，且跌幅大于现货，基差有所走强，回归至往年同期水平。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢市供需矛盾加剧 2.1钢材供应平稳 假期临近钢厂生产趋稳，高炉开工率和产能利用率弱稳运行。钢联247家钢厂高炉开工率76.52%，环比减0.30%，同比减0.89%；高炉炼铁产能利用率83.57%，环比增0.07%，同比降0.75%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近短流程钢厂停产增多，开工率和产能利用率大幅回落，但弱高于去年农历同期水平。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为40.85%，环比减23.38%；产能利用率为35.01%，环比减19.73%，日均粗钢产量环比减36.05%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减39.65%、42.19%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量增减互现，表内材产量小幅回落。螺纹钢周产量环比减11.19万吨至215.70万吨，继续位于年内低位；热卷周产量为321.70万吨，环比增11.97万吨，供应持续大幅回升，压力显著增加。 2.2钢材需求季节性走弱 钢材品种周度表需减量为主。螺纹钢周度表需为131.86万吨，环比减53.47万吨，持续走弱并降至近年来农历同期最低；热轧卷板周度表需为307.62万吨，环比增1.49万吨，环比微增，需求韧性较强。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 春节临近建筑现货贸易趋于停滞，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为2.40万吨，环比减71.05%，下游需求季节性走弱，且投机需求有限，建筑钢材需求表现疲弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究