钢材周报：产业担忧未退，钢价震荡走弱

钢材周报 产业担忧未退，钢价震荡走弱 核心观点 螺纹钢：期现价格有所走弱，主力期价录得1.83%周跌幅，量缩仓增，短期均线指标再度转向下行，基差大幅走强。 螺纹钢供需格局延续边际改善，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微增，考虑到钢厂盈利状况不佳，短期增产动能不强，供应低位平稳运行，但假期存增库压力，利好效应有限。与此同时，螺纹钢需求延续改善，周度表需环比增10.41万吨，但高频成交表现偏弱，或因终端补库趋弱所致，且两者仍是近年来同期低位，加之下游未见好转，旺季改善空间存疑。综上，节前螺纹需求回升，而供应表现平稳，供需格局有所好转，但下游表现低迷，需求隐忧未退，基本面并无实质性改善，相反减产负反馈担忧在发酵，节前钢价或承压弱势运行，关注盘面持仓变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格偏弱运行，主力期价录得1.81%周跌幅，量仓收缩，短期均线指标转向下行，基差持续走强。 热轧卷板供需格局延续偏弱运行，库存持续增加，板材钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降2.30万吨，高位小幅回落，且库存偏高，供应压力依然偏大。与此同时，热卷需求韧性趋弱，周度表需环比微降0.14万吨，且高频成交有所回落，相对利好则是主要下游冷轧产量大幅回升，但其产业矛盾未退，仍易拖累热卷需求，且外需改善有限，热卷需求韧性趋弱。总之，供需双弱局面下热卷基本面表现偏弱，且高供应压力未退，热卷价格有所承压，相对利好则是成本抬升，预计节前走势震荡偏弱运行，关注需求表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货小幅回落............................................................41.2期价震荡回落，基差表现偏强...............................................42钢材供需格局平稳运行........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2钢材需求短期好转........................................................72.3钢材库存变化各异........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货小幅回落 节前下游补库带来需求改善，但负反馈担忧发酵，钢材现货价格小幅回落。全国主要城市螺纹钢均价报收3288元/吨，周环比下跌11元；热轧板卷全国均价报收3425元/吨，周跌幅为19元，走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡回落，基差表现偏强 钢市基本面表现平稳，但原料下行带动钢材期价震荡回落，螺纹钢、热轧卷板主力期价均录得一定跌幅，均线指标纠缠但短期指标再度转向。与此同时，钢材期现价格强弱分化，现货强于期货，基差表现偏强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局平稳运行 2.1钢材供应维持高位 钢厂生产平稳，高炉开工率和产能利用率高位攀升。钢联247家钢厂高炉开工率84.45%，环比增0.47%，同比增6.22%；高炉炼铁产能利用率90.86%，环比增0.51%，同比增6.41%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂延续减产，电炉开工率和产能利用率持续回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为67.36%，环比减3.27%；产能利用率为52.07%，环比减2.28%，日均粗钢产量环比减4.20%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数回升。螺纹钢周产量环比微增0.01万吨至206.46万吨，供应低位平稳运行，关注后续变化；热轧卷板周产量为324.19万吨，环比减2.30万吨，维持相对高位，压力未缓解。 2.2钢材需求短期好转 节前下游补库带来钢材需求改善。螺纹钢周度表需为220.44万吨，环比增10.41万吨，低位持续回升但仍是同期低位；热轧卷板周度表需为321.68万吨，环比减0.14万吨，韧性有所趋弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 节 前下 游补 库带 来需 求改 善，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为10.40万吨，环比下降2.41%，高位有所回落，且依旧是近年来同期低位，旺季需求改善力度存疑。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性趋弱。高频每日成交有所回落，周度均值为34784吨/日，周环比减4.12%，高位开始回落；主要下游行业冷轧周产量为87.93万吨，环比增2.87万吨，持续回升至年内高位。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存变化各异 螺纹库存持