钢材周报：产业担忧未退，淡季钢价承压

钢材周报 产业担忧未退，淡季钢价承压 核心观点 螺纹钢：期现价格弱势下行，主力期价录得3.07%周跌幅，量仓扩大，短期均线指标转向下行，基差持续走强。 螺纹钢供需两端持续走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降10.53万吨，供应持续收缩并已降至低位，给予钢价支撑，但短流程钢厂利润尚可，减产持续性有待跟踪。与此同时，螺纹钢需求表现偏弱，周度表需环比降13.89万吨，高频每日成交弱稳运行，两者继续位于近年来同期低位，且下游未见改善，需求料将延续季节性走弱，继而承压钢价。总之，螺纹钢供应低位持续收缩，给予钢价支撑，但需求表现同样疲弱，供需双弱局面下基本面并未改善，淡季钢价承压，相对利好则是估值偏低，预计走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格再度走弱，主力期价录得2.65%周跌幅，量仓扩大，短期均线指标转向下行，基差有所走强。 热轧卷板供需格局延续弱势，淡季钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降5.60万吨，供应高位持续收缩，但库存水平偏高，压力缓解有限。与此同时，热卷需求延续弱势，周度表需和高频成交偏弱运行，相对利好则是主要下游冷轧产量持续回升，给予需求支撑，但出口政策扰动再现，外需存有隐忧，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷供需两端均有所走弱，产业矛盾并未缓解，库存去化压力偏大，热卷价格继续承压，相对利好则是估值偏低，弱现实格局下热卷延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货再度走弱............................................................41.2期价弱势下行，基差持续走强...............................................42钢材供需格局弱稳运行........................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材需求走弱............................................................72.3钢材库存延续去化........................................................82.4钢厂盈利未好转..........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货再度走弱 政策利好兑现，而钢市基本面变化不大，现实逻辑下钢材现货价格再度走弱。全国主要城市螺纹钢均价报收3289元/吨，周环比下跌37元；热轧板卷全国均价报收3284元/吨，周跌幅为44元，走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差持续走强 市 场 情 绪 转 弱 ， 且 钢 市 基 本 面 未 好 转 ， 钢 材 期 价 再 度 转 弱 下 行 ， 螺 纹 钢 、热轧卷板主力合约均录得明显下跌，短期均线指标转向下行。与此同时，钢材期现价格均走弱，且期货跌幅更大，基差持续走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材供需格局弱稳运行 2.1钢材供应收缩 淡季钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率持续下行。钢联247家钢厂高 炉 开工 率78.63%，周环 比降1.53%，同 比减1.92%；高 炉炼 铁产 能利用 率85.92%，环比降1.16%，同比降1.36%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，电炉开工率和产能利用率弱稳运行。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为67.73%，环比微增0.01%；产能利用率为52.77%，环比降1.05%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量延续回落态势。螺纹钢周产量环比减10.53万吨至178.78万吨，供应持续收缩并降至低位；热轧卷板周产量为308.71万吨，环比减5.60万吨，高位有所回落，压力缓解有限。 2.2钢材需求走弱 淡季钢材需求持续走弱。螺纹钢周度表需为203.09万吨，环比减13.89万吨，持续回落且后续仍将季节性走弱；热轧卷板周度表需为311.97万吨，环比减2.89万吨，延续高位回落态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热卷需求韧性趋弱。高频每日成交持续回落，周度均值为30553吨/日，周环比降3.62%；主要下游行业冷轧周产量为86.31万吨，环比增0.79万吨，延续回升态势。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存延续去化 螺纹库存持续去化，降幅尚可，关注持续性，但仍高于去年同期水平。库存总量为479.50万吨，环比减24.31万吨；其中社库为338.70万吨，环比减22.43万吨，厂库为