铁矿石周报：产业担忧未退，矿价承压下行

铁矿石周报 产业担忧未退，矿价承压下行 核心观点 铁矿石期现价格共振下行，主力合约录得4.60%周跌幅，量仓收缩，均线指标转为空头排列，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需两端迎来变化，钢厂生产积极，矿石终端消耗如期回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均大幅回升，需求表现良好，给予矿价支撑，但旺季钢价表现疲弱，钢市供给约束政策预期也在发酵，需求改善持续性存疑，利好效应不强。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回升并至年内高位，但海外矿商发运有所下降，多因降雨扰动巴西矿发运所致，持续性不强，且按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应回归正常，相应的国内矿山生产持续回升，供应端压力不断增加。综上，铁矿石需求表现良好，给予矿价支撑，但供应恢复至高位，基本面并未好转，直接体现就是库存再度累库，叠加钢市供应约束预期发酵，利空因素未退，铁矿石价格仍将承压运行，关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货有所走弱.............................................................41.2期价转弱下行，基差小幅走强...............................................52铁矿石供需格局迎变化........................................................62.1矿石供应维持高位........................................................62.2矿石需求表现良好........................................................82.3矿石库存持续累库........................................................102.4进口利润弱势运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货有所走弱 旺季钢价表现不佳，市场情绪偏弱，铁矿石现货价格弱势下行。普氏指数收于101.75美元/吨，周环比下跌3.14%；青岛港主流现货录得20-39元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于762元/吨，周跌幅为3.54%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价转弱下行，基差小幅走强 矿石基本面有所改善，但市场情绪偏弱，铁矿石期价转弱下行，主力合约录得4.60%周跌幅，均线指标转为空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且期货跌幅略大，基差小幅走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局迎变化 2.1矿石供应维持高位 港口铁矿石到货大幅回升。47港到货量为2995.00万吨，环比增1089.80万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增555.10万吨 至1803.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为661.90万吨，环比增307.40万吨；非澳巴矿到货量环比增227.30万吨至529.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运持续回落。全球19港发运量为2863.50万吨，环比减296.30万吨；其中澳矿发货量为1873.20万吨，环比增47.00万吨；巴西矿发运量为480.50万吨，环比减335.80万吨；其它地区发运量为509.80万吨，环比减7.50万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运减量为主。四大矿商发运总量为1862.30万吨，环比减261.50万吨，其中VALE发运环比减255.90万吨至265.10万吨，多因降雨所致；澳洲矿商发运弱稳运行，BHP发运环比增57.60万吨，RIO、FMG发运环比减29.70、33.50万吨，其中澳洲矿商发往中国量微降，而比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产积极，内矿供应持续回升。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为65.17%，环比增0.69%，铁精粉日均产量为41.11万吨，环比增0.43万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融