钢材&铁矿石日报：弱势情绪未退，钢矿承压下行

钢材&铁矿石日报 弱势情绪未退，钢矿承压下行 核心观点 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.19%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需两端季节性回升，静态来看产业矛盾有限，但供应压力不断增加，而旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是供应约束预期发酵，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡偏弱运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.74%日跌幅，量仓扩大。目前来看，热卷供应回升，而外需受限抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续改善，叠加市场情绪偏弱，热卷价格承压偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价弱势下行，录得2.12%日跌幅，量仓扩大。现阶段，铁矿石需求平稳运行，给予矿价支撑，但供应如期恢复，基本面表现弱稳，叠加钢市供应约束预期不断发酵，利空因素主导下铁矿石价格承压偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）三部门发布2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则 3月19日，交通运输部办公厅、国家发展改革委办公厅、财政部办公厅印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴。鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。每辆车平均补贴8万元；其中，对更换动力电池的，每辆车平均补贴4.2万元；各地根据更新车辆和更换动力电池的需求情况和数量比例，自主确定更新新能源城市公交车的补贴标准。 （2）央视财经：今年2月全国工程机械开工率为35.1% 3月17日，“央视财经挖掘机指数”发布了最新相关数据。今年1至2月份，全国挖掘机国内销量同比增长了51.4%，反映出农田水利、林业、交通、市政工程、矿山等领域的建设步伐在加快。今年2月，全国工程机械开工率为35.10%，安徽、湖北、河南、浙江、福建、重庆、江西开工率超50%。2月虽然处于春节假期，前10省份仍有近半数设备加班加点，基础建设呈现一片繁荣的景象。此外，2月份，河北、宁夏、新疆、甘肃、山东、天津、北京和青海等地，综合开工率同、环比齐增长。 （3）韩国将采取措施防止钢铁进口相关的规避倾销行为 韩国贸易、工业和能源部表示，为应对贸易壁垒和不公平进口导致的钢铁行业危机，韩国将采取措施防止规避该国对进口钢铁产品征收的反倾销税的行为，以保护当地钢铁行业。为防止钢铁和铝的规避倾销行为，韩国政府计划修订海关条例，允许韩国贸易委员会（KTC）对贸易商通过第三国转运以规避反倾销税的行为进行调查。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端延续回升态势，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量环比增10.29万吨，延续大幅回升态势，且已升至相对高位，鉴于品种吨钢利润较好，生产积极性将维持，供应压力在增加。与此同时，螺纹钢需求季节性改善，周度表需环比增12.87万吨，而高频每日成交则是平稳运行，两者依旧是近年来农历同期低位，下游需求在边际改善但要弱于往年，鉴于下游复工相对偏慢，且政策并无超预期，旺季需求改善力度存疑。综上，螺纹钢供需两端季节性回升，静态来看产业矛盾有限，但供应压力不断增加，而旺季需求表现存疑，基本面暂无实质性好转，钢价继续承压，相对利好则是供应约束预期发酵，预期现实博弈下螺纹钢价格延续震荡偏弱运行态势，重点关注需求表现情况。 热轧卷板：供需格局有所改善，板材钢厂开始复产，热卷周产量环比增7.10万吨，供应如期回升，鉴于钢厂生产调节灵活，且品种吨钢利润尚可，后续存增量空间，压力或将再现，关注持续性。不过，热卷需求表现较好，周度表需环比增13.32万吨，再度回升并刷新年内新高，显示需求韧性良好，但主要下游冷轧产量开始回落，且关税、反倾销政策扰动外需存隐忧，热卷需求改善持续性存疑，总之，热卷供应回升，而外需受限抑制下热卷需求改善存疑，基本面难现持续改善，叠加市场情绪偏弱，热卷价格承压偏弱震荡运行，重点关注需求表现情况。 铁矿石：供需格局变化不大，旺季钢厂生产趋稳，矿石终端消耗平稳运行，上周样本钢厂日均铁水产量环比微增，而进口矿日耗则是回落，回升态势未能持续，但鉴于钢市传统旺季来临以及钢厂盈利尚可，生产相对积极，矿石需求维持平稳运行，给予矿价支撑，相对利空则是钢市供给约束政策带来冲击。与此同时，国内港口铁矿石到货大幅回升并至年内高位，但海外矿商发运有所下降，多因降雨扰动巴西矿发运所致，持续性不强，且按船期推算国内港口到货量维持高位，海外矿石供应回归正常，相应的国内矿山生产持续回升，供应端压力不断增加。综上，铁矿石需求平稳运行，给予矿价支撑，但供应如期恢复，基本面表现弱稳，叠加钢市供应约束预期不断发酵，利空因素主导下铁矿石价格承压偏弱运行，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。