钢材&铁矿石日报：悲观情绪未退，钢矿弱势下行

钢材&铁矿石日报 悲观情绪未退，钢矿弱势下行 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得1.21%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供应维持高位，而旺季成色表现不足，基本面并无实质性改善，叠加关税风险扰动，短期宏观利空主导下钢价承压偏弱运行，关注国内政策情况。 热轧卷板：主力期价延续下行，录得1.90%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供应压力未缓解，而需求开始走弱，供需格局迎来变化，叠加关税政策扰动，热卷价格将承压走弱，关注下游行业表现情况。 姓名：涂伟华从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价延续下行，录得3.48%日跌幅，量仓扩大。现阶段，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现较好，给予矿价支撑，但内外矿石供应弱稳运行，供弱需增局面下矿石基本面相对良好，但关税风险超预期，看空情绪主导下矿价继续承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）欧盟委员会提议对部分美国产品征收25%关税 欧盟委员会当天向成员国提议对部分美国产品征收25%关税，以回应美方钢铝关税措施。报道说，相关关税措施预计将于4月15日正式生效，但大部分关税预计将于5月中旬才开始征收。其中，对大豆及多种坚果类产品的关税措施将自12月1日起实施。欧盟内部文件显示，征收关税商品范围广泛，还包括钻石、鸡蛋、牙线、香肠和禽肉等。此外，欧盟委员会将波本威士忌、葡萄酒和乳制品从3月份考虑的初始清单中剔除。此前欧盟曾计划对波本威士忌征收50%关税，美国总统特朗普威胁说，若欧盟实施相关关税，美方将对欧盟酒类产品征收200%的反制关税。 （2）两部门：开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动 财政部、住房城乡建设部发布开展2025年度中央财政支持实施城市更新行动的通知。其中提到，财政部会同住房城乡建设部通过竞争性选拔，确定部分基础条件好、积极性高、特色突出的城市，在城市层面探索整合各类资源，探索建立资金、用地、金融等各类要素保障机制，形成工作合力。中央财政对入围城市给予定额补助。入围城市制定城市更新工作方案，统筹使用中央和地方资金，完善法规制度、规划标准、投融资机制及相关配套政策，探索城市更新可复制、可推广的机制和模式。力争通过三年探索，城市地下管网等基础设施水平明显提升，生活污水收集处理效能进一步提高，老旧片区宜居环境建设取得明显成效，形成可复制、可推广的模式和经验。 （3）3月中国挖掘机销量29590台，同比增长18.5% 据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年3月销售各类挖掘机29590台，同比增长18.5%。其中国内销量19517台，同比增长28.5%；出口量10073台，同比增长2.87%。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续季节性改善，建筑钢材生产平稳，螺纹钢周产量环比增1.22万吨，延续回升态势并至年内高位，鉴于品种吨钢利润尚可，生产积极性较高，供应将维持高位，压力未能缓解。与此同时，螺纹钢需求延续季节性改善，周度表需环比增4.37万吨，高频每日成交同样有所放量，但整体增幅不大，且依旧是近年来同期低位，旺季成色表现不足。综上，螺纹钢供应维持高位，而旺季成色表现不足，基本面并无实质性改善，叠加关税风险扰动，短期宏观利空主导下钢价承压偏弱运行，关注国内政策情况。 热轧卷板：供需两端有所走弱，板材钢厂检修导致热卷周产量减量，周环比降2.05万吨，供应小幅收缩但依旧处于高位，且品种吨钢利润尚可，减产持续性料将不强，供应压力未缓解。与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降6.37万吨，但主要下游行业冷轧产量维持高位，需求持续性有待跟踪，但外需受限局面下热卷需求存走弱预期。目前来看，热卷供应压力未缓解，而需求开始走弱，供需格局迎来变化，叠加关税政策扰动，热卷价格将承压走弱，关注下游行业表现情况。 铁矿石：供需格局变化不大，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高，矿石需求表现良好，继续给予矿价支撑，但需注意的是旺季钢价表现疲弱，且钢市供给约束政策预期发酵，需求改善持续性有待跟踪。与此同时，国内港口铁矿石到货弱稳运行，而矿商发运再度回落，多因季末冲量结束所致，持续性不强，按船期推算国内港口到货量平稳运行，相应的国内矿山生产弱稳，矿石供应高位弱稳运行。综上，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现较好，给予矿价支撑，但内外矿石供应弱稳运行，供弱需增局面下矿石基本面相对良好，但关税风险超预期，看空情绪主导下矿价继续承压运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。