钢材&铁矿石日报：看空情绪未退，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 看空情绪未退，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.14%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹钢供应低位持续收缩，相应的需求淡季走弱，供需双弱局面下基本面表现疲弱，弱现实继续承压钢价，相对利好则是政策利好预期，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.98%日跌幅，量缩仓增。目前来看，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷延续震荡偏弱运行，关注需求变化。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价偏弱震荡，录得0.73%日跌幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求持续走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现偏弱，高库存压力未缓解，矿价继续承压，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间相对受限，多空因素博弈下预计矿价偏弱震荡，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）央行：进一步优化再贷款流程，扩大设备更新贷款规模 中国人民银行信贷市场司司长彭立峰在国务院政策例行吹风会上表示，下一步，人民银行将深入贯彻中央经济工作会议决策部署，与各有关部门一道，继续做好金融支持大规模设备更新工作，更好发挥跨部门工作机制作用，加强与财政的配合，进一步优化再贷款流程，支持银行提升服务效率，扩大设备更新贷款规模，降低企业融资成本，激发经营主体释放设备更新需求。 （2）财政部：中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元 财政部经济建设司司长符金陵在国务院政策例行吹风会上表示，初步统计，截至2024年底，按已审核通过金额计算，中央财政安排的1500亿元消费品以旧换新资金已基本使用完毕，部分地方在提前用完中央资金额度后还主动发力，增加安排地方资金，保障支持政策不断档；另外，1500亿元大规模设备更新资金按项目法分配，财政部已经将资金全部下达地方，并明确到具体项目。对消费品以旧换新资金，财政部将会同国家发展改革委，在此前相关分配因素基础上，按照“激励相容”原则，根据2024年消费品以旧换新政策及资金执行情况，向工作成效较好的地区倾斜。近日，中央财政已预下达2025年消费品以旧换新资金810亿元，支持各地做好政策持续实施的衔接工作。 （3）江西：力争到2025年，短流程炼钢产量占比达10% 严禁新增钢铁产能。推行钢铁、焦化、烧结一体化布局，大幅减少独立焦化、烧结、球团和热轧企业及工序，淘汰落后煤炭洗选产能，有序引导高炉—转炉长流程炼钢转型为电炉短流程炼钢，力争到2025年，短流程炼钢产量占比达10%。（省工业和信息化厅、省发展改革委、省能源局、省生态环境厅等按职责分工负责）。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局淡季持续走弱，库存拐点再现，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降10.29万吨，供应持续收缩并降至低位，低供应格局延续，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹钢需求同样走弱，周度表需环比降22.32万吨，高频每日成交同样缩量，两者均是近年来同期低位，淡季走弱特征明显，弱势需求继续抑制钢价。综上，螺纹钢供应低位持续收缩，相应的需求淡季走弱，供需双弱局面下基本面表现疲弱，弱现实继续承压钢价，相对利好则是政策利好预期，现实逻辑主导下预计钢价延续震荡偏弱运行态势，重点关注政策端情况。 热轧卷板：供需两端持续走弱，板材钢厂检修未完结，热卷产量延续下降，周环比减4.40万吨，供应迎来收缩，压力不断缓解，关注持续性。与此同时，热轧卷板需求同样走弱，周度表需环比降6.60万吨，连续四周下降且降幅扩大，高频每日成交同样低迷，需求韧性走弱，继续抑制热卷价格，相对利好则是冷轧产量维持高位，出口需求季节性走弱有限，两者继续给予热卷需求支撑。综上，热卷供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，继续承压钢价，相对利好则是政策预期，预期现实博弈下热卷价格延续震荡偏弱运行，重点关注需求变化。 铁矿石：供需格局弱势未变，淡季钢厂生产趋弱，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢厂盈利状况收缩，矿石需求下行格局未变，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货持续增加，而海外矿商发运高位有所回落，但按船期推算国内港口到货量维持偏高水平，即便国内矿山生产淡季走弱，矿石整体供应延续高位运行。综上，铁矿石需求持续走弱，而供应高位运行，供强需弱局面下矿石基本面表现偏弱，高库存压力未缓解，矿价继续承压，相对利好则是节前补库以及人民币贬值支撑，下行空间相对受限，多空因素博弈下预计矿价偏弱震荡，关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。