钢材&铁矿石日报：监管担忧未退，钢矿震荡下行

钢材&铁矿石日报 监管担忧未退，钢矿震荡下行 核心观点 螺纹钢：主力期价冲高回落，录得0.00%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局有所转弱，供应小幅回升且存增量空间，而需求表现疲弱，弱现实格局钢价承压运行，但国内宏观强预期未退，且交易权重更大，继而支撑钢价上行，预期现实博弈下钢价震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价弱势震荡，录得0.10%日跌幅，量仓收缩。目前来看，热卷供需格局有所走弱，供应迎来回升，而需求持续回落，供增需弱局面下库存去化收窄，弱现实格局承压钢价，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下热卷高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡下行，录得0.42%日跌幅，量仓收缩。现阶段，政策调控风险未退，且矿石需求下行引发基本面转弱，短期矿价继续承压偏弱运行，但国内宏观预期偏强，同时矿市低库存、大贴水局面未变，矿价下行阻力也在，监管风险与宏观强预期博弈下预计矿价转为高位震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 作者声明 （仅供参考，不构成任何投资建议） 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）海南：拟启动公积金贴息贷款，2024年贴息贷款规模计划50亿元 海南省住房公积金管理局拟定在今年12月份，个贷率达到95%时启动住房公积金贴息贷款，贴息贷款规模计划15亿元，2024年每季度视个贷率情况开展一个月的贴息贷款，全年贴息贷款规模计划50亿元。据介绍，截至2023年10底，全省累计发放住房公积金个人住房贷款25.36万笔、贷款金额接近千亿元，贷款余额638.30亿元，个贷率为94.01%，远高于住建部划定的85%个贷率警戒线。 （2）国家统计局：1-10月中国挖掘机产量同比降34.6%，降幅继续扩大 国家统计局最新数据显示，2023年10月，我国挖掘机产量17186台，同比下降34.6%。2023年1-10月，我国挖掘机累计产量195124台，同比下降24.6%，降幅较1-9月扩大1.1个百分点。我国挖掘机累计产量降幅已连续6个月扩大。 总体来看，2023年10月，我国主要机械设备产量仅发动机和金属切削机床实现增长，其余均同比下滑。其中，挖掘机和中型拖拉机下降最明显，均同比下降超30%。2023年前10个月，小型拖拉机产量增长明显，同比增长18.2%；挖掘机产量下降明显。 （3）国家统计局：10月中国钢筋产量1825.1万吨，同比降12.1% 国家统计局最新数据显示，2023年10月份，中国钢筋产量为1825.1万吨，同比下降12.1%；1-10月累计产量为19266.9万吨，同比下降1.2%。中国中厚宽钢带产量为1714.5万吨，同比增长14.1%；1-10月累计产量为17269.6万吨，同比增长13.2%。中国线材（盘条）产量为1104.1万吨，同比下降4.6%；1-10月累计产量为11547.8万吨，同比下降0.9%。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局迎来变化，近期利润改善驱动钢厂提产，螺纹周产量环比增3.88万吨，供应小幅回升但依旧处于年内低位，低供应格局未变，继续给予钢价支撑，鉴于钢厂利润好转，后续增产意愿仍在，关注后续产量回升幅度。与此同时，螺纹需求持续回落，周度表需环比降4.01万吨，而近期钢价走强并未刺激投机需求放量，两者继续处于近年来同期低位，且后续仍面临季节性走弱，弱势需求承压钢价，相对利好的是政策强预期。综上，螺纹供需格局有所转弱，供应小幅回升且存增量空间，而需求表现疲弱，弱现实格局钢价承压运行，但国内宏观强预期未退，且交易权重更大，继而支撑钢价上行，预期现实博弈下钢价震荡偏强运行，重点关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端迎来变化，钢厂增产带来供应回升，周产量环比增5.06万吨，考虑到钢厂利润近期改善，后续存有增量空间，供应压力将逐步增加。与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降4.50万吨，处于同期相对低位，且主要下游冷轧产量大幅回升，高产量库存去化有限，供需矛盾在积累，继而拖累热卷需求，相应高价出口订单也在下降，且后续将季节性回落，同样抑制热卷需求。总之，热卷供需格局有所走弱，供应迎来回升，而需求持续回落，供增需弱局面下库存去化收窄，弱现实格局承压钢价，相对利好还是政策强预期，预期现实博弈下热卷高位震荡运行，关注钢厂生产情况。 铁矿石：供需格局持续走弱，钢厂利润改善并未带来长流程钢厂复产，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且降幅显著，矿石需求走弱继续承压矿价，相对利好的是钢厂盈利状况在改善，盈利钢厂占比持续回升，需求端利空效应趋弱。与此同时，国内港口到货大幅回落，相应的海外矿商发运同样高位回落，矿石供应显著收缩，多因巴西发运减量所致，持续性有待跟踪，短期利好矿价，但需注意的是低到货格局下矿石港存依旧回升。综上，政策调控风险未退，且矿石需求下行引发基本面转弱，短期矿价继续承压偏弱运行，但国内宏观预期偏强，同时矿市低库存、大贴水局面未变，矿价下行阻力也在，监管风险与宏观强预期博弈下预计矿价转为高位震荡运行为主，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。