铁矿石周报：产业情绪共振，矿价承压下行

铁矿石周报 产业情绪共振，矿价承压下行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格共振下行，主力合约录得3.92%周跌幅，量增仓缩，短期均线指标转向下行，基差弱稳运行。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局弱势未变，库存持续攀升，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗小幅回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗均有所增加，但考虑到钢厂盈利状况未好转，且钢市矛盾累积，需求改善力度有限，利好效应不强。与此同时，国内港口到货量弱稳运行，但矿商发运则是持续增加，海外矿石供应企稳回升，即便内矿供应季节性收缩，高库存局面下矿石供应压力未退。总之，铁矿石需求弱稳运行，而供应压力尚存，矿石基本面持续走弱，库存高位攀升，现实逻辑主导下矿价承压偏弱运行，关注矿商发运情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期价大幅下行，基差弱稳运行...............................................52铁矿石供需格局持续走弱......................................................62.1铁矿石供应回升...........................................................62.2铁矿石需求平稳运行......................................................82.3铁矿石库存持续累库.....................................................102.4进口利润弱稳运行.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 铁矿石供需格局走弱，且市场情绪不佳，现货价格弱势下行。钢联铁矿石远期现货价格指数中的澳洲粉矿、巴西粉矿周环比分别下跌4.11%、2.85%；青岛港主流现货品种价格则是录得16-38元不等跌幅，其中青岛港PB粉收于765元/吨，周跌幅为3.65%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价大幅下行，基差弱稳运行 市场情绪偏弱，且矿市基本面持续走弱，现实逻辑下铁矿石期价大幅下行，主力合约录得3.92%周跌幅，短期均线指标转向下行。与此同时，铁矿石期现价格均明显走弱，两者跌幅相近，基差弱稳运行。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需格局持续走弱 2.1铁矿石供应回升 港口铁矿石到货小幅回升。47港到货量为2669.20万吨，环比增43.70万吨，其中澳矿到货环比减123.10万吨至1452.10万吨；巴西矿到货量为838.30万吨，环比增341.90万吨；非澳巴矿到货量环比减175.10万吨至378.80万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 海外矿商发运持续增加。全球铁矿石发运量为3094.60万吨，环比增116.26万吨；其中澳矿发货量为1820.41万吨，环比减17.03万吨；巴西矿发运量为700.58万吨，环比增143.74万吨；其它地区发运量为573.60万吨，环比减10.46万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主流矿商发运延续回升态势。四大矿商发运总量为2031.27万吨，环比增71.97万吨，其中VALE发运环比增133.35万吨至510.20万吨；澳洲矿商发运增减互现，RIO、BHP发运环比分别增16.47、6.60万吨，FMG发运环比减84.44万吨，澳洲矿商发往中国量和比例多数回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 假期临近国内矿山生产趋弱，内矿供应持续收缩。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为61.47%，环比减1.67%，铁精粉日均产量为38.81万吨，环比减1.06万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求平稳运行 钢厂生产趋稳，矿石终端消耗低位平稳运行。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为228.58万吨，环比增0.60万吨；进口矿日耗为282.24万吨，环比增1.28万吨，矿石需求表现平稳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融