铁矿石周报：产业担忧未退，矿价承压下行

铁矿石周报 产业担忧未退，矿价承压下行 期货研究报告 核心观点 铁矿石期现价格共振下行，主力合约录得2.90%周跌幅，量仓扩大，均线指标转向空头排列，基差小幅走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂生产趋稳，矿石终端消耗延续回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再增，但增幅有所收窄，矿石需求有所改善，但钢市产业矛盾缓解有限，难以承接持续提产，需求改善空间已有限，利好效应趋弱。与此同时，国内港口矿石到货持续增加，且矿石发运大幅回升，双双升至年内高位，海外矿石供应如期恢复，即便内矿供应弱稳，矿石供应延续稳中有升态势。目前来看，铁矿石需求边际改善，给予矿价支撑，但后续增量空间有限，高供应、高库存局面下矿石基本面表现弱稳，加之前期利多因素趋弱，高估值矿价继续承压震荡偏弱运行，关注钢材表现。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货持续下行.............................................................41.2期价弱势下行，基差有所走强...............................................52铁矿石供需两端迎变化........................................................62.1铁矿石供应回升...........................................................62.2铁矿石需求回升..........................................................82.3铁矿石库存小幅去化.....................................................102.4进口利润多数回升.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 47港铁矿石到货量............................................................6图9 47港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 47港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 47港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31国内矿山铁精粉库存........................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货持续下行 BHP事件扰动趋弱，而矿石基本面表现弱稳，现货价格持续下。铁矿石现货价格指数中的澳粉、巴粉周环比分别下跌2.92%、2.27%；青岛港主流现货品种价格同样下行，其中青岛港PB粉收于757元/吨，周环比下跌2.20%。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、Mysteel、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势下行，基差有所走强 BHP事件扰动缓解，而矿石基本面表现弱稳，铁矿石期价转弱下行，主力合约录得2.90%周跌幅，均线指标转向空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且期货跌幅更大，基差有所走强。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2铁矿石供需两端迎变化 2.1铁矿石供应回升 港口铁矿石到货持续增加。国内47港到货量为2695.10万吨，环比增68.40万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比增107.30万吨 至1760.80万 吨； 巴 西矿 到货 量 为515.40万吨，环比降56.40万吨；非澳巴矿到货量环比增17.50万吨至418.90万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运大幅增加。全球铁矿石发运量为3101.79万吨，环比增629.42万吨；其中澳矿发运量为1739.78万吨，环比增706.02万吨；巴西矿发运量为708.15万吨，环比降133.21万吨；其它地区发运量为653.86万吨，环比增56.62万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 澳洲主流矿商发运恢复。四大矿商发运总量为1953.00万吨，环比增395.25万吨，其中VALE发运环比降128.08万吨至456.41万吨；澳洲矿商发运如期恢复，RIO、BHP、FMG发运环比分别增390.91、65.80、66.62万吨，澳洲矿商发往中国量减量和发运比例有所回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山生产恢复，内矿供应回升并至年内高位。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为64.36%，环比增2.36%，铁精粉日均产量为40.64万吨，环比增1.49万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2铁矿石需求回升 钢厂生产积极，矿石终端消耗持续回升。钢联247家样本钢厂日均铁水产量为239.38万吨，环比增1.99万吨