现实担忧发酵，钢矿震荡运行：钢材&铁矿石日报

钢材&铁矿石日报 现实担忧发酵，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价偏弱震荡，录得0.33%日跌幅，量缩仓稳。现阶段，供需双弱局面下螺纹钢基本面未见改善，库存去化压力偏大，钢价继续承压，相对利好则是成本尚有支撑，短期走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.03%日涨幅，量仓收缩。目前来看，热卷产业矛盾未解，库存再度累库，价格继续承压，而成本端尚有支撑，短期走势延续偏弱震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.20%日涨幅，量仓收缩。现阶段，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现疲弱，现实逻辑主导下矿价延续承压偏弱运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 一产业动态 （1）国家发改委：切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位 国家发展改革委组织召开2025—2026年供暖季能源保供视频会议。会议要求，各地区、有关企业要切实把供暖季能源保供工作做实做细做到位。一是稳定能源生产供应。加强煤炭生产组织和运输保障。确保各类电源应开尽开、稳发满发，充分发挥风电、光伏的电力电量支撑作用。做好天然气资源生产供应安排。二是抓好能源中长期合同履约。进一步提高电煤中长期合同履约水平，重点保障好北方集中供暖地区特别是东北地区的用煤需求。 （2）中汽协：10月我国新能源汽车销量首次超总销量的50% 中国汽车工业协会发布的最新数据显示，今年1至10月份，我国新能源汽车产销量继续实现较高增长。其中，10月份新能源汽车月度新车销量首次超过了汽车新车总销量的50%。最新数据显示，今年1至10月份，我国汽车产销量分别完成2769.2万辆和2768.7万辆，同比增长均超过10%。其中，新能源汽车产销量分别完成1301.5万辆和1294.3万辆，同比分别增长33.1%和32.7%。值得注意的是，10月份新能源汽车月度新车销量，首次超过了汽车新车总销量的50%，达到51.6%。 （3）泰国对华冷轧不锈钢作出第二次反倾销日落复审终裁 2025年11月10日，泰国反倾销反补贴分委会发布公告，对原产于中国的冷轧不锈钢卷材、片材和带材作出第二次反倾销日落复审肯定性终裁，决定继续对中国涉案产品基于到岸价（CIF）维持现行税率不变，征收为期5年的反倾销税，其中生产商/出口商宁波宝新不锈钢有限公司的反倾销税为8.5%、中国其他生产商/出口商反倾销税为33.32%，以下生产商/出口商不征税：山西太钢不锈钢股份有限公司、天津太钢天管不锈钢有限公司、广东太钢不锈钢加工配送有限公司、山西太钢不锈钢精密带钢有限公司。 二现货市 数据来源：IFIND、WIND、MYSTEEL、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需两端有所走弱，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降4.05万吨，供应再度收缩但仍处年内相对高位，且库存水平偏高，供应压力未缓解。与此同时，螺纹钢需求如期走弱，周度表需环比降13.66万吨，且弱势钢价下投机需求疲弱，两者位于近年来同期低位，而下游未见好转，淡季临近需求仍易走弱，继续承压钢价。目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面未见改善，库存去化压力偏大，钢价继续承压，相对利好则是成本尚有支撑，短期走势延续震荡寻底态势，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：供需两端均在走弱，限产扰动下热卷周产量环比下降5.40万吨，降幅有限，继续位于年内相对高位，且库存偏高，供应压力未缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求开始走弱，周度表需环比降17.59万吨，高频成交也延续低迷，而主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾未见缓解，继续拖累热卷，叠加外需改善有限，热卷需求韧性趋弱。目前来看，热卷产业矛盾未解，库存再度累库，价格继续承压，而成本端尚有支撑，短期走势延续震荡运行态势，关注钢厂限产执行情况。 铁矿石：供需格局弱势未变，库存大幅增加，限产扰动下矿石终端持续下行，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降，且钢市产业矛盾未解，矿石需求延续弱势态势，继而抑制矿价。与此同时，港口矿石到货如期回落，但仍处年内高位，而海外矿商发运环比下降，关注持续性，整体海外供应相对积极，而内矿生产弱稳，矿石供应压力未缓解。总之，铁矿石需求走弱，而供应维持高位，供强需弱局面下矿市基本面表现疲弱，现实逻辑主导下矿价延续承压偏弱运行态势，关注钢材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼。咨询热线：400 618 1199 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。