财信证券晨会纪要

2024年07月19日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数探底回升，沪深300实现8连阳 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本6月出口同比升5.4% 【宏观经济】央行开展490亿元7天期逆回购操作 【宏观经济】中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议闭幕 【财经要闻】上半年欧盟新车注册量同比增长4.5% 【财经要闻】《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》 三、行业及公司动态 【行业动态】欧盟对中国产钛白粉征收14.4%-39.7%的临时反倾销税 【重点公司跟踪】劲仔食品（003000.SZ）：收到实际控制人提议实施2024年度中期分红的函 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【公司跟踪】莱克电气（603355.SH）：发布2024年半年度业绩快报 【公司跟踪】东华测试（300354.SZ）：各业务板块合力助推，东华测试上半年净利润预增51%-73% 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 四、湖南经济动态 【湘股动态】时代电气（688187.SH）：预计上半年实现扣非归母净利润同比增长36.50% 【湖南省地方动态及政策】上半年湖南地区生产总值同比增长4.5% 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（7.8-7.12）：转债表现弱于权益，关注结构性机会 【宏观策略类】宏观经济研究周报（07.08-07.12）：国内出口维持较好势头，美国CPI低于预期 【行业类】银行业6月金融数据点评：融资需求偏弱，M1继续下探 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数探底回升，沪深300实现8连阳 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.40%，收于4210.76点，代表蓝筹股的上证指数涨0.48%，收于2977.13点，代表硬科技的科创50指数涨0.88%，收于735.41点，代表创新成长的创业板指数涨1.25%，收于1717.71点，代表创新型中小企业的北证50指数跌4.03%，收于728.66点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.48%，收于2444.51点，代表大盘股的中证100指数涨0.71%，收于3379.18点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.55%，收于3520.93点，代表中盘股中证500指数涨0.43%，收于4877.69点，代表小盘股的中证1000指数涨0.35%，收于4812.43点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、电力设备、公用事业涨幅居前，电子、计算机、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，光刻机指数、军工金股指数、运输设备精选指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.3倍，处于历史后21.96%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后2.48%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.18倍，处于历史后48.68%分位，市净率（LF）估值为3.29倍，处于历史后4.45%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.29倍，处于历史后1.52%分位，市净率（LF）估值为3.45倍，处于历史后10.55%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.25倍，处于历史后19.07%分位，市净率（LF）估值为1.41倍，处于历史后0.68%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为30.53倍，处于历史后90.89%分位，市净率（LF）估值为2.5倍，处于历史后33.46%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2153家公司上涨，共有2915家公司下跌，其中涨停公司53家，跌停公司14家，全市场成交额6817.07亿元，较前一交易日减少61.95亿元。 四、市场策略 三大指数探底回升，沪深300实现8连阳。周四市场受到前一夜美股纳斯达克指数大跌影响低开，泛科技股在开盘时承压较大。但在以沪深300成分股为主的权重蓝筹股带领下，大盘实现探底回升，各大题材在午后均走出修复行情。总体上个股跌多涨少，全市场超2900只个股下跌，全市场成交额6817.07亿元，较前一交易日减少61.95亿元。 消息面上，全球光刻机巨头阿斯麦昨日发布了二季度报告，公司实现总营收达到62.4亿欧元，环比增长18.0%，同比下滑9.6%，超过了管理层给出的62亿欧元指引上限；净利润为15.78亿欧元，环比增长28.92%，较上一季度的12.24亿欧元有显著提升；毛利率保持在51.5%的较高水平。台积电第二季度销售额6735.1亿元台币，同比增长40.1%，第二季度净利润2478亿元台币，同比增长36.3%。作为先进制造业的龙头公司，台积电二季度业绩大超预期，也从侧面印证了半导体周期持续向好。受此消息刺激，此前调整了一段时间的光刻机板块、半导体概念相继走高。泛科技方向资金介入较深，当前仍是市场热点，相关细分板块或将持续轮动，后市调整较为充分的板块大概率迎来反弹。 另外，工业母机板块午后拉升。消息面上，财政部公告，企业在2024年1月1日至2027年12月31日期间发生的专用设备数字化、智能化改造投入，不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分，可按照10%比例抵免企业当年应纳税额。企业当年应纳税额不足抵免的，可以向以后年度结转，但结转年限最长不得超过五年。当前看来这一题材主要受事件驱动，其延续性有待进一步观察。 总体来看，周四权重蓝筹方向延续强势，中国移动、长江电力创历史新高，而上证50和沪深300均实现8连阳。相反，能够聚集市场人气的泛科技方向以修复行情为主，对市场整体赚钱效应的提升幅度有限，个股层面维持着跌多涨少的态势。当前市场缩量震荡的趋势短期难以有明显改善，后市想要进一步冲高的话，科技股能否持续获得资金的青睐仍是关注的重点。此外，随着中报业绩的密集披露，业绩好于市场预期的板块和个股，以及景气提升 结合改革及政策支持等行业方向，同样值得持续性追踪。 2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下三条主线： （1）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （2）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （3）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 7月18日，上证基金指数收报5939.11点(0.34%），LOF基金价格指数收报4026.09点(0.01%），ETF基金价格指数收报1033.93点(0.3%）。上证50ETF(0.48%)，沪深300ETF(0.59%)，中证500ETF(0.47%)，标普500ETF(-1.27%)，日经225ETF基金(-1.64%)，德国30ETF(0.35%)，法国CAC40ETF(0%)，黄金ETF(-0.05%)，白银基金(-1.7%)，豆粕ETF(0%)，嘉实原油(1.54%)。7月18日，ETF总成交额约1520亿元。日内标普油气类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月18日，1年期国债到期收益率上行0.8bp至1.53%，10年期国债到期收益率上行0.8bp至2.27%，1年期与10年期国债期限利差持平在74bp。1年期国开债到期收益率上行1.3bp至1.73%，10年期国开债到期收益率上行1.4bp至2.34%。DR001上行2.1bp至1.94%，DR007下行0.2bp至1.90%。国债期货10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.84bp至14.04bp，3年期AA-AAA级等级利差上行0.00bp至13.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】日本6月出口同比升5.4% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，日本6月进口同比升3.2%，预期升9.3%，前值升9.5%；出口同比升5.4%，预期升6.4%，前值升13.5%。日本6月未季调商品贸易帐顺差2240亿日元，预期逆差2400亿日元，前值逆差12213亿日元修正为12201亿日元；6月季调后商品贸易帐逆差8168.17亿日元，预期逆差8267亿日元，前值逆差6182亿日元。 【宏观经济】央行开展490亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，7月18日以利率招标方式开展了490亿元7天期逆回购操作，中标利率1.80%。Wind数据显示，今日20亿元逆回购到期。 【宏观经济】中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议闭幕 叶 彬（S0530523080001） 据新华社消息，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，于7月15日至18日在北京举行。全会听取和讨论了习近平受中央政治局委托所作的工作报告，审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。习近平就《决定（讨论稿）》向全会作了说明。 全会对进一步全面深化改革做出系统部署，强调构建高水平社会主义市场经济体制，健全推动经济高质量发展体制机制，构建支持全面创新体制机制，健全宏观经济治理体系，完善城乡融合发展体制机制，完善高水平对外开放体制机制，健全全过程人民民主制度体系，完善中国特色社会主义法治体系，深化文化体制机制改革，健全保障和改善民生制度体系，深化生态文明体制改革，推进国家安全体系和能力现代化，持续深化国防和军队改革，提高党对进一步全面深化改革、推进中国式现代化的领导水平。 【财经要闻】上半年欧盟新车注册量同比增长4.5% 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，欧盟新车注册量在1月至6月期间同比增长4.5%，达到近570万辆。欧盟6月电动汽车市场份额占欧盟新注册电动汽车市场的50%。梅赛德斯-奔驰集团6月欧盟新车注册量下降2.7%。 【财经要闻】《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，上海市印发《上海市关于支持民用大飞机高端产业链发展促进世界级民用航空产业集群建设的若干政策措施》，措施提出，到2026年，国产民用大飞机生产能力大幅提升，上海新增引育大飞机高端产业链重点企业60家以上，大飞机产业链本地配套供应商及合作单位达到150家左右，实现新增投资700亿元以上，大飞机产业规模达到800亿元左右。 三、行业及公司动态 【行业动态】欧盟对中国产钛白粉征收14.4%-39.7%的临时反倾销税 张 曦月（S0530522020001） 近日，欧盟委员会正式对外宣告，其对源自中国的二氧化钛（TitaniumDioxide）已作出反倾销初步裁决，决定对涉案产品暂时征收反倾销税，税率范围为14.4%至39.7%。倾销调查的时间跨度为2022年10月1日至2023年9月30日，而损害调查则回溯至2020年1月1日至倾销调查期结束。此公告自发布次日起正式生效。作为化妆品原料，二氧化钛具有优异的化学稳定性和光稳定性，能吸收、反射、散射紫外