固定收益每日市场更新

中国民生银行信用评论 固定收益部市场日报 固定收益每日市场更新 《2023年亚洲G3债券基准评审》 Glenn Ko, CFA 高志和(852) 3657 6235 glennko@cmbi.com.hk 我们希望您认为我们的评论和建议很有帮助。我们期望在来年进一步提升我们的努力和价值。我们非常感激您对我们作为卖方分析师在“”投票中的支持。《2024年亚洲G3债券基准审查》感谢您的支持！ 吴蒨瑩，CPA（CyrenaNg）（852）3900 0801 cyrenang@cmbi.com.hk 新发行NBQZUC'27下跌0.3个点，WOORIB永续今天早上上涨0.25个点。亚洲信用相关市场（IG）空间扩大2-5个基点，销售流好转。CCAMCL/ORIEAS/HYUELE交易量较大。 9.6亿美元的债券发行计划，用于再融资和资金筹集SOFTBK:投资。请见以下评论。. Jerry Wang 王世超(852) 3761 8919 jerrywang@cmbi.com.hk 媒体报道称，万科获得国家发改委离岸债务额度VNKRLE: 为了帮助续借泰坡贷款5.24亿港元，期限为2.5年。截至今天上午，VNKRLEs保持不变，较前一日上升了0.25点。 昨天，新的CCAMCL 5.375 ‘27的利率从RO（CT2+93/CT3+115）扩大了5个基点，新的CCAMCL 5.5 ‘30的利率从RO（CT5+143）扩大了4个基点。HRINTH 24-27s在双向流动混合的情况下收盘价紧缩5-11个基点（与0.1个点上升持平）。BCLMHK/CISIFG浮息27s保持不变至2个基点紧缩。在区域金融领域，ANZ ‘30/WSTP ‘30/MQGAU ‘33保持不变至2个基点紧缩。NIPLIF ‘53/FUKOKU 5 Perp/SUMLIF 5.875 Perp在RMs/PBs的购买下上升了0.1-0.4个点。NOMURA/MQGAU/ANZ浮息27s扩大了1-3个基点。在AT1s中，KBANK 4 Perp/ICBCAS 3.2 Perp上升了0.1个点。BNP 8 Perp/BACR 4.375 Perp/INTNED 3.875 Perp下降了0.2-0.4个点。在韩国，LGENSO 27/29/34扩大了2-3个基点。KOROILs/HYUELEs/HYNMTRs扩大了1-2个基点。在香港，AIA 34s扩大了3个基点，而CKHH 34s紧缩了2个基点。NANFUN Perp上升了1.4个点。NWDEVL Perps上升了0.5-1.3个点。CKINF Perps上升了0.4-0.5个点。LIHHK ‘26/CSIPRO ’25上升了0.3-0.5个点。中国房地产行业表现不一。SHUION 25/26上升了0.5-0.9个点。FUTLAN/FTLNHD 24-26s和DALWAN 25/26上升了0.4-0.7个点。ROADKG 28-30s下跌了2.6-7.9个点，在要约收购和同意征求结束后，ROADKG Perps上升了0.4-0.6个点。在非房地产行业，EHICAR 26/27下跌了0.6-1.5个点，并因境内银团贷款关闭延迟而收盘价下降了2.1-2.3个点。HILOHO ‘24/AACTEC ’26下跌了0.3-0.5个点。在印度尼西亚，MDLNIJ 25/27下调了另0.6-1.6个点，并收盘价下降了2.4-3.5个点。在印度，VEDLN 26-28s上升了0.1-0.3个点。AZUPOE 24/26收盘价上升了0.2-0.4个点。在其他地方，GLPSP Perps上升了0.3-0.5个点。 LGFVs/SOE perps/high beta spaces稳定，流动混合。质量LGFVs从RM那里得到更好的购买，GZGETH '27/SXUCI '26/CHDUIN '26上涨0.1pt。在高收益LGFVs中，HACOMM/HUAHK 25s上涨0.5-0.6pt。CPDEV 25/26和BCDHGR '26上涨0.2pt。同时，GSHIAV '25/JNUCGC '24下跌0.1-0.2pt。在SOE perps中，CTIH 6.4 Perp下跌0.3pt。CHPWCN 4.25 Perp下跌0.2pt。在高beta名字中，ZHOSHK '26上涨0.3pt。TIANFS 26s又下跌了0.2pt。 宏观新闻回顾 宏观– 标普500指数（-1.39%）、道琼斯指数（+0.60%）和纳斯达克指数（-2.77%）在周三表现不一。欧元区2024年6月CPI同比上涨2.5%，符合预期。昨日美国国债收益率回落，2年、5年、10年、30年收益率分别达到4.42%、4.07%、4.16%、4.37%。 分析师市场评论 软银集团提交了一份注册说明书，通过债券发行筹集1500亿日元（约合96亿美元）。该注册说明书自2024年7月25日起有效期为两年。债券发行所得将用于偿还现有债券、借款偿还、投资和营运资金。截至2024年3月，软银有11笔未偿还的美元债券，总额为90亿美元。在SOFTBK 4.75 09/19/24的剩余76.7亿美元（约合767百万美元）于2024年7月到期后，软银没有2024年到期美元债券。此次赎回是通过发行SOFTBK 6.75 07/08/29和SOFTBK 7 07/08/31来融资的，总计90亿美元，发生在2024年6月。2025-26年，总额约为20亿美元的美元债券将到期。截至2024年3月，软银拥有现金和短期投资总额3934亿日元（约合250亿美元），以及未使用的承诺额度7500亿日元（约合50亿美元），与短期债务2382亿日元（约合150亿美元）相比。此外，软银的贷款价值比（净债务/持有的净资产价值）在2024年3月降至8.4%，低于2023年3月的11.0%，低于其设定的低于25%的目标。根据其手头现金和良好的资金渠道访问能力，债务到期情况是可控的。 在JP集团中，我们倾向于选择RAKUTN 5.125 Perp，因为它具有更好的风险回报特征。在91.9的价格下，RAKUTN 5.125 Perp的YTC为10.9%。它相较于RAKUTN 11.25 02/15/27提供了330bps的收益率提升，并且相较于SOFTBK 6.875 Perp提供了354bps的提升。如果远期合约在首次赎回日不被赎回，RAKUTN 5.125 Perp的票息将重置并上调至8.6%。我们看好Rakuten在首次赎回日赎回远期合约的可能性。 新闻和市场色彩 • 关于境内首次发行，昨日共发行94只信用债，总额为人民币700亿元。就本月迄今为止而言，已发行1,096只信用债，累计筹资金额为人民币1.13万亿元，同比增长51%。 [APLNIJ] Agung Podomoro LandCCC- [SKINNV] SK InnovationSK E&S [SOFTBK] 1.596 [VEDLN]Vedanta Limited将合格机构投资者配售规模增加到10亿美元，并计划将所得资金用于偿还债务。 [VNKRLE]媒体报道称，万科获得国家发改委离岸债务额度，以帮助滚动延期32.4亿港元的太和贷款2.5年。 fis@cmbi.com.hk CMB International Global Markets Limited （“CMBIGM”）是中国招商银行（ wholly owned subsidiary of China Merchants Bank）全资子公司CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司 作者认证 在本次研究报告发布之日起3个营业日内不得交易本报告所涵盖的股票；（3）不得担任本报告所涵盖的任何香港上市公司的高级管理人员；以及（4）不得在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务利益。 重要披露 在交易任何证券时都存在风险。本报告中的信息可能不适合所有投资者的目的。CMBIGM不提供个别定制的投资建议。本报告的编制未考虑个别投资目标、财务状况或特殊要求。过去的业绩并不预示未来的业绩，实际事件可能与报告中所述的内容有实质性差异。任何投资的价值和回报都是不确定的，且不保证，可能因依赖基础资产或其他市场因素的变化而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定的投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问以做出自己的投资决策。本报告或其中包含的任何信息均由CMBIGM编制， solely for the purpose of supplying information to the clients of CMBIGMand/or 其附属机构接收分发。本报告不构成、也不应被视为购买或出售任何证券或证券权益的邀约，或进入任何交易的邀约。中国民生国际集团（CMBIGM）及其任何附属机构、股东、代理人、顾问、董事、官员或雇员不对因依赖本报告所含信息而产生的任何损失、损害或费用（无论是直接的还是间接的）承担责任。任何使用本报告所含信息的人士均应自行承担风险。本报告所含的信息和内容基于被认为公开且可靠的信息的分析和解读。 CMBIGM已经在其能力范围内做出了全部努力，但并不能保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供的信息、建议和预测基于“现状”原则。信息和内容可能会不经通知而更改。CMBIGM可能会发布包含与其他报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在编制时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与报告中建议或观点不一致的投资决定或采取专有立场。CMBIGM可能会为自己和/或代表他人，在报告所提到的公司证券中持有头寸、做市或作为主要参与者参与交易。 其客户信息不时更新。投资者应假定CMBIGM确实或试图与报告中提到的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性，并且CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，本出版物不得全部或部分以任何形式复制、重新印刷、出售、重新分配或出版。有关推荐证券的额外信息可根据要求提供。 免责声明： 对于在英国接收此文件的收件人 本报告仅提供给符合2000年金融服务和市场法（金融推广）令第19(5)条（不时修订，以下简称“令”）的人员，或属于令第49(2)(a)至(d)条（“高净值公司、非公司社团等”）的人员，未经CMBIGM事先书面同意，不得提供给任何其他人员。对于美国收件人 CMBIGM在美国未注册为经纪交易商。因此，CMBIGM不适用美国关于研究报告编制和研究分析师独立性的规定。对本研究报告内容主要负责的研究分析师未在金融行业监管局（“FINRA”）注册或合格为研究分析师。该分析师不受FINRA规则中适用的限制，这些规则旨在确保分析师不受可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅限于向美国“主要美国机构投资者”（根据美国《1934年证券交易法案》修订的规则15a-6定义）分发。本报告不得提供给美国的任何其他个人。接收本报告的每位主要美国机构投资者通过接受本报告表示并同意，其不会将本报告分发或提供给任何其他个人。任何希望根据本报告提供的信息进行买卖证券交易的美国接收者，应仅通过美国注册的经纪交易商进行。对于新加坡的本文件接收者 本报告由CMBI（新加坡）私人有限公司（CMBISG）（公司注册编号：201731928D）在新加坡分发，CMBISG是一家根据新加坡《金融顾问法》（第110章）定义的豁免金融顾问，并受新加坡货币管理局监管。CMBISG可根据《金融顾问条例》第32C条的规定，分发其各自外国实体、附属机构或其他外国研究机构生产的报告。当报告在新加坡分发给非认可投资者、专家投资者或机构投资