固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 新发行的CCAMCL '27 / 30今天上午扩大了c5bps。亚洲IG空间疲软，销售流量较好。LGFV出价良好。AZUPOE宣布了对AZUPOE 3.575 08 / 19 / 26的小幅要约收购。AZUPOE保持不变，提高0.3 pt。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 SM投资：5年发行的FV为5年UST + 130 - 135bps，即C5.4%的YTM。见下面的评论. VEDLN:VEDL通过配股偿还债务筹集了9.58亿澳元。见下面的评论。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点  昨天，新的NACF Float '27从RO（SOFR + 80）收紧9bps，NACF 4.75' 29从RO（T + 68）收紧1bp。在客户的大量抛售下，LGENSO 27 / 29 / 34收盘上涨1 - 2个基点。DAESEC 26 / 27扩大1 - 3个基点。NIPLIF / FUKOKU上涨0.1 - 0.2个百分点。在中国IGs中，考虑到利率收紧，CHGRID / SINOPEs / BABAs的长端高出0.9 - 1.1点。HAOHUA 28 / 30宽1 - 2个基点。联想/美联30s收紧2 - 3个基点。在金融方面，CCAMCL分别以T + 115和T + 143的价格定价3年期债券和5.5年期债券（均为5亿美元）。旧的CCAMCL 27 - 30年代的销量较好，收盘上涨1 - 3个基点。ORIEAS 27 /29扩大2 - 4个基点。在双向流动混合的情况下，HRINTHs收盘保持不变，扩大至5个基点（保持不变，降低0.1 pt）。CHIYBK '32 / LUSOIB' 34高出0.1 - 0.2 pt。在AT1中，BNP 8 Perp / INTNED 8 Perp / HSBC 6 Perp高出0.1 - 0.3 pt。瑞银7.75 Perp下降了0.2个百分点。在香港，CKINF Perps高出0.7 - 0.8 pt。中国的财产是坚定的。SHUION24 / 25高出0.6 - 0.8 pt。CHIOLIs高0.2 - 0.9 pt。外部属性，EHICAR 26 / 27下降了0.7 - 0.8 pt。在澳门博彩业，MPEL / SANLTD / WYNMAC 26 - 29上涨0.2 - 0.4 pt。在印度尼西亚，MDLNIJ 25 / 27降低了0.5 - 1.3 pt。在印度，VEDLN 26 - 28指数上涨0.1 -0.4 pt，此前Vedata Ltd筹集了9.57亿澳元的股权。请参阅下面的评论。AZUPOE 24 / 26没有变化，高于0.1 pt。AZUPOE对其AZUPOE的800万美元进行了要约收购。3.575 '26.详见下文。 在LGFV中，LYURBN / JUNCGC 26上涨0.1 pt。另一方面，HRINT '25 / DFINVH' 25/ CDCOMM '27下跌0.1 pt。CHDXCH' 26 /GZGETH '27下跌0.2 pt。HZWXTZ' 24下跌0.4 pt。 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 在SOE罪犯中，CHSCOI 4 Perp / COFCHK 3.1 Perp / HUADIA 3.375 Perp上升了0.1 - 0.2 pt。CHPWCN 4.25 Perp下降了0.2 pt。在高beta名称中，HUANEN / HNINTL 29 - 31上升了0.4 - 0.5 pt。CWAHK '26上升了0.3 pt。TIANFS' 26下降了0.2pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普(+ 0.64%)、道指(+ 1.85%)和纳斯达克(+ 0.20%)周二表现强劲,美国6月24日零售额季度环比持平,高于预期的- 0.3%,美国UST收益率昨日回落, 2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.43% / 4.09% / 4.17% / 4.38%。 服务台分析师评论分析员市场观点 AZUPOE：AZUPOE 3.575 08 / 19 / 26的投标报价 Azre Power宣布了AZUPOE 3.575 '26的投标报价，最高接受金额为800万美元，购买价格为100。投标报价截止日期为24年8月1日(提前)和24年8月13日(到期)。这是该债券在2024年的第二次要约收购。回顾Azre Power在2月24日通过要约收购回购了1200万美元的AZUPOE 3.575 08 / 19 / 26和4000万美元的AZUPOE 5.65 12 / 24 / 24。我们认为AZUPOE '26的两次投标要约的最高接受金额很小，是债券强制性现金清扫摊销赎回的一部分。截至7月24日，该公司已按计划赎回了AZUPOE '26的7080万美元，到期前还将剩余5900万美元的摊销。 自24年6月中旬以来，AZUPOE '24 / 26上涨了1 - 2分。在印度新能源参与者中，我们更喜欢ADANIG4.375 09 / 08 / 24和INCLEN 4.5 04 / 18 / 27更好的风险回报状况。在和99.7和93.2，ADANIG 4.375 09 / 08 / 24和INCLEN 4.5 04 /18 / 27目前提供6.0%和7.3%的YTM 我们认为SM投资公司（SMIC）的FV为5年UST + 130 - 35bps（即YTM为c5.4％），从JGSPM 4 1 / 8 07 / 09 / 30和ICTPM 4 3 / 4 06 / 17 / 30中获得线索。交易时间为5年UST + 140bps，中芯国际的业务状况更强，运营更多元化。 中芯国际是菲律宾的蓝筹集团，拥有强劲的运营记录和在该国各个领域的领先市场地位。银行、(BDO和Chiaba)、房地产(SMPrime)和零售(SM Retail)在23财年占其归属于股东的净收入的47%、25%和19%。中芯国际拥有稳健的经营和信用状况，过去4年的EBITDA利润率在20 - 27%之间。其净资产负债率和EBITDA / INT比率分别从FYE20的64.8%和4.2倍提高到FY23的55.7%和6.9倍。它还可以很好地获得各种融资渠道，包括在岸银行贷款和债券市场。它在2月22日发行了3年期和5年期在岸债券，票面利率分别为3.592%和4.771%。 Vedata Ltd（VEDL）通过合格机构配售（QIP）筹集了800亿卢比（957.63亿美元）的股票，底价为每股461.26卢比。根据配售文件，股票发行所得款项将用于偿还VEDL和/或其子公司THL Zic Vetres Ltd的部分债务，截至24年6月25日，总额为21亿美元，以及一般公司用途。Total来源：彭博社。2,972 截至24年3月31日，VEDL的总债务为717.6 nm卢比（约合86亿美元），净债务/ EBITDA为1.5 x。假设股票发行800亿卢比的全部收益用于偿还债务，形式的净债务/ EBITDA将降至1.3 x。回顾说，VEDL董事会批准的股票发行规模可能在6月24日达到605bn，仍有这样的规模。 配股应适度缓解VEDL的短期再融资压力。我们对VEDLN的估值保持中立。在24年1月进行负债管理后，VEDLN上涨了10 -32点。 我们对VRL和VEDL可以使用不同的融资渠道感到满意，认为这是以更高的融资成本为代价的。 离岸亚洲新发行(已定价) 发行评级 发行人/担保人规模(美元mn) Tenor Coupon Priced (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债112只，发行金额820亿元。截至目前，发行信用债993只，发行金额10.56亿元，同比增长58%[CNBG]中国蓝星赎回了所有4亿美元CNBG 3.1 PERP[CWAHK]中国水务计划在陆上发行的3年期绿色债券中筹集5亿元人民币[EHICAR]媒体报道称，eHi可能还需要一个月才能完成8亿至10亿元人民币的在岸银团贷款[FWDGRP]FWD Group宣布于24年9月13日赎回所有未偿还的6亿美元FWDGRP 6.375 PERP[GALCLD]媒体报道称，渤海租赁正在与私人信贷资金就10亿美元贷款进行谈判 [KWGPRO / LOGPH]媒体报道称，洛根和KWG获得了超过80亿港元的承诺，这些承诺得到了两家开发商的合资企业的支持，用于偿还8月24日到期的85亿港元贷款 [LNGFOR]龙湖在岸部门取消了15亿元人民币的在岸债券 [ROADKG]路王基础设施宣布解决2024 - 2026年到期的优先票据的投标报价和同意书征求 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBI