固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今天早上流动是双向的。新发行的TZCONS '27在光流下保持稳定。交通银行/ CHINAM漂浮物和汇丰银行/ STANLN AT1的购买量较好。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 CDBFLC:从T2开始切换至较低的现金价格老年人。CDBFLC '30扩大了c22bps，而较短期限的CDBALF / CDBLFD自上周五以来收紧了3 - 5bps。见下文。 ROADKG:支付1880万美元以赎回要约中的本金4960万美元。公告后，ROADKG上涨了3 - 5.4点。见下文。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，MSSIN将3.5亿美元的5年期债券定价为140年。最近发布的CATLIF '34 /BNKEA' 34收紧2 - 5个基点。FWDGHD '31收紧12个基点。HYUELEs / LGENSOs收紧1 - 3bps。BBLTB 33 / 34收紧4 - 6个基点。在中国IG中，TENCNTs / BABAs的长端高出1.0 - 1.7点（收紧5 - 10个基点）。TENCNT / BABA 31s收紧4个基点。小米/联想30s收紧3 - 7bps。金融股方面，BOCAVI '30收紧2个基点。CDBFLC '30再扩大2个基点。请参阅下面的评论。在AT1中，MUFG 8.2 Perp / SUMIBK 6.6 Perp / BBLTB5 Perp / KBANK 4 Perp上升了0.1 - 0.2 pt。欧盟AT1有一个坚定的会议。尽管有一些获利 了 结 ，BNP / SOCGEN Perps仍 上 涨 了0.4 - 0.6 pt。INTNED / BACR / DNBNO /NWG Perps上涨0.1 - 0.3 pt，原因是PB的买盘较好，而AM的小幅获利了结。在香港，LASUDE '26在更多资产出售后上涨0.7 pt（见我们24年7月3日的日报），而REGH6.5 Perp下跌0.4 pt。中国房产表现喜忧参半。在Road Kig的要约和同意结果之后，ROADKG Perps / 24 - 26s高出3.4 - 5.4分。请参阅下面的评论。另一方面，VNKRLE 25/ 27 / 29下降了0.8 - 1.4 pt。媒体报道称，中国万科的股权支持产品未能向投资者付款。LNGFOR下降0.3 - 0.4 pt。在房产之外，HILOHO '24下跌0.4 pt。在澳门博彩业，MPEL / SANLTD上涨0.2 pt。在印度尼西亚，MDLNIJ 25 / 27又上涨了1.3 - 2.0点，WTD上涨了3.2 - 4.3点。在印度，VEDLN 26 - 28上升了0.3 - 0.8 pt。在其他地方，GLPSP罪犯下降了1.0便士。 在LGFV中，TZCONS按面值定价了5亿美元的3年期债券，收益率为5.45％。CDCOMM '27 / SXUCI' 26上涨了0.1 pt。高beta IG名称在高收益票据中的买盘较好。HUANEN '31 / HNINTL' 30上涨了0.3 - 0.5 pt。ZHONAN 25 / 26上涨了0.1 pt。3.1 Perp / CHSCOI 3.4 Perp下降0.1 pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+ 0.51%），道指（- 0.06%）和纳斯达克（+ 0.88%）周四涨跌不一。美国6月24日ADP就业人数为+150k，低于预期的+ 163k。美国最新首次申请失业救济人数为+ 238k，高于预期的+ 234k。UST收益率昨日回落，2 / 5 / 10/ 30收益率达到4.71% / 4.33% / 4.53%。 服务台分析师评论分析员市场观点 CDBFLC：从T2切换到更低的现金价格老年人 在上周股价下跌38%之后，CDBFLC在本周二宣布，截至7月24日，CDB没有出售CDBFLC股份的协议或其他承诺。根据该公告，CDB继续深化改革，并启动了对CDBFLC相关业务的评估，包括探索潜在的CDBFLC股份转让计划。 对我们来说，这一公告在一定程度上证实了媒体报道，即CDB一直在探索出售其在CDBFLC中的股份，尽管股份出售的规模和时机仍不确定。目前，CDB拥有CDBFLC 64.4%的股份。CDB的多数股权一直是CDBFLC信用状况的关键支持我们担心，如果CDBFLC不再是CDB的多数股权，将对CDBFLC的信用状况产生影响。为了说明，CDBFLC的高级无担保评级是穆迪的A1，与CDB相当（另一方面，CDBALF和CDBLFD被穆迪评级为A2）。在独立的基础上, CDBFLC的评级为ba2, CDBLFD的评级为b2。这意味着由于CDB的多数股权和支持，评级提升了7 - 9个等级。 CDBFLC 209 / 28 / 30是CDBFL / CDBALF / CDBFD综合体内唯一的T2发行，因此，即使在COC下，其持有人也无权要求CDBFLC提前赎回。因此，我们关闭了对CDBFLC 2 09 / 28 / 30的买入建议（报价为96.1，于23年10月20日在92.7开始），并转向CDBALF 3.5 10 / 24 / 27，CDBLFD 2 03 / 04 / 26和CDBLFD 3.125 03 / 02 / 27等复杂的现金价格较低的高级债券。我们认为SDBC的收益率回升（50 - 70个基点），如果CDB将其在CDBFLC中的股份转让给信用状况较弱的股东，并将其在CDBFLC中的所有权从64.4％削减至不超过50％，则COC的赎回权可能会上涨101。 ROADKG：支付1880万美元以赎回要约中的本金4960万美元 路王宣布了招标要约和同意征集的结果。路王接受了所有有效投标的债券，本金总额为4960万美元，因为这低于6000万美元的最高接受金额。所有五笔未偿还债券的总投标对价，包括应计利息，但不包括同意费，总额为1880万美元。同时，它在征求同意书方面也获得了足够的支持，于24年7月3日举行了会议，并通过了特别决议。 根据投标报价中的T＆C，Road King将在已接受的债券基础上赎回其五笔未偿还债券的额外金额。总共将向五笔债券申请3000万美元，ROADKG 6.7 09 / 30 / 24的60％，其余四笔债券的10％。赎回预计将在24年8月15日左右。 在7月16日要约结算后，Road King的下一步是支付7月18日的提前还款。根据我们的估计，赎回价格为五只债券的面值加上应计和未付利息总计1.82亿美元。 (M / S / F) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债58只，发行金额为460亿元。截至月至今，发行信用债154只，发行金额1490亿元，同比增长262.9%[GRNCH]绿城单位对尚未偿还的2500万元人民币票据进行了现金要约收购[PUKOUE]穆迪出于商业原因撤回了南京浦口经济发展的Ba2评级[TPHL]泰晤士报中国清盘请愿听证会延期至24年7月31日[VNKRLE]中国万科6月24日合同销售额同比下降30.5%，至251亿元人民币[YZCOAL]扬州能源通过在岸181天期债券筹集了30亿元人民币，利率为1.82% 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不承担任何损失、 依赖本报告中包含的信息而导致的任何损害或费用，无论是直接的还是后果性的。任何人使用本报告中包含的信息完全由自己承担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) Pte在新加坡分发。有限公司（CMBISG）（公司注册。不。201731928D)，《财务顾问法》(第110)由新加坡金融管理局监管。CMBISG可以根据《财务顾问条例》第3