金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家发展改革委办公厅、金融监管总局办公厅日前印发《关于进一步提升融资信用服务平台服务质效深入推进“信易贷”工作的通知》，以深入推进“信易贷”工作，加快推动地方融资信用服务平台整合，健全全国一体化平台网络，提升中小微企业融资便利水平。 2.国家发改委、金融监管总局发文称，银行机构要加强内部金融数据与外部信用信息的有机结合，优化信用评估模型，提升风险管理水平，开发线上贷款产品，提高小微企业服务效率，积极创新信用贷款产品，增加小微企业贷款中信用贷款投放。各省级社会信用体系建设牵头部门负责统筹推进辖区内融资信用服务平台整合工作，原则上一个省份只保留一个省级平台，市级、县级设立的平台不超过一个。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.北京印发《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》明确，购买首套住房最低首付款比例调整为不低于20%；二套住房五环以内调整为不低于35%、五环以外调整为不低于30%。商业贷款利率也进行下调，调整后，首套房5年期以上房贷利率下限为3.5%，二套房五环以内为3.9%，五环以外为3.7%。 4.北向资金今日净卖出19.82亿元。 5.央行公告称，为维护半年末流动性平稳，6月26日以利率招标方式开展了2500亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日有2780亿元逆回购到期，单日净回笼280亿元。此外，央行当日将开展50亿元3个月期央票互换（CBS）操作，并有50亿元CBS到期。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 6.美联储理事库克：政策是具有限制性的，给需求带来了压力；劳动力市场紧张，但不过热；就业和通胀目标面临的风险更加平衡；在某个时候降息将是合适的；预计明年通胀将大幅放缓；预计年度通胀率将在今年余下时间保持稳定；预计未来3至6个月通胀将在崎岖的道路上走低。 ：shenchen_qh@chinastock.com.cn 二、投资逻辑 股指期货：周三市场全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.17%，沪深300指数涨0.65%，中证500指数涨1.45%，中证1000指数涨2.86%。沪深两市成交额为6434亿元。 早盘市场短暂回落后出现反弹，但买盘不济震荡回落，午后市场突然发力，各指数纷纷盘红，直至收盘。个股普涨，小盘股表现更加突出，近4800家个股上涨，近479家个股下跌。人工智能板块再度爆发，多模态、算力等概念股领涨大盘，各题材概念纷纷上涨，仅家电、石油、煤炭板块下跌 股指期货随现货反弹，至收盘，主力成交合约IH2407涨0.34%，IF2407涨0.66%，IC2407 涨1.65%，IM2407涨3.36%。除IM外，各品种基差小幅下行，贴水略有扩大。IC、IF和IH成交分别下降0.1%、9.7%和1.2%，IM成交则增加16.3%。IC和IM持仓分别增加0.7%和1.4%，IF和IH持仓分别下降2.7%和0.7%。 后市展望： 市场终于出现超跌反弹，虽然早盘市场疲弱，但中午受消息影响市场做多热情点燃。板块上小市值个股涨幅居前，而大盘股反而走弱，海外ChatGPT将限制部分地区使用的消息成为了人工智能板块走强的理由，加之市场成交也未明显放大，超跌反弹的因素更多。因此，短期市场仍将保持震荡，对于反弹仍不可过于乐观。 金融期权：今日A股普涨，宽基指数普遍反弹，其中中小市值类指数涨幅较高。但市场交投意愿依然不高，全市场成交额仅6461亿元。 期权方面，标的企稳反弹，多数期权成交量小幅回落，但由于今天是ETF期权到期日，多数期权成交量依然维持高位。隐波方面，多数期权品种隐波回落。我们之前日评周报中提到前期标的连续下跌，但实际波动并没有明显抬升隐波涨幅更多反映的是市场情绪。今天标的价格企稳反弹隐波回落基本符合预期。考虑到各个期权标的近期处在下行趋势中，市场情绪反复会造成隐波弹性明显增加。但从溢价上看，多数品种隐波较实际波动依然偏贵。 国债期货：周三国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约持平，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.03%。现券方面，银行间现券收益率普遍下行，中短券表现更为强势。银行间资金面，DR001加权利率1.9702%，+0.72bp；DR007加权利率2.1333%，+8.73bp。 今日央行开展2500亿元逆回购操作，净回笼280亿元短期流动性。早间市场资金面一度趋紧，但期债收盘后逐步转松。全天来看，银存间7天期质押回购加权平均利率升至2.1%上方，但资金跨季压力不大。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级成交在1.9950%附近，较上一交易日下行约1bp，跌破2.0%关口。 短端资金价格虽有抬升，但整体跨季压力不大，部分投资者抢跑跨季后的机构配置行情带动今日中短券表现更为强势。现券尾盘，北京地产优化政策姗姗来迟。受此影响，长债收益率从低点略有反弹。 短期来看，连续走强后，期债盘面上行动能可能将有所减弱。而进入7月，重要会议即将召开，政府债券发行再度迎来小高峰，叠加央行潜在的政策引导，债市仍面临一定扰动。操作方面，短期内建议投资者保持低多思路。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，逢低短多 风险因素：国内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799