固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今早新发行的活跃流量。BBLTB '34收紧10个基点，CATLIF' 34，SWIRE '29和MQGAU浮动收紧3 - 5个基点。HUANEN Perp上涨0.05 pt。亚洲IG空间不变，收紧2个基点。北京如预期放松了住房政策。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 HUANEN:更喜欢HUANEN 3.08 PERP而不是新的HUANEN 5.3 PERP。请参阅下面的评论 NWDEVL:CTF的意愿和能力再次证明了支持。今天早上，NWDEVLs移动了- 0.5到+1.5 pts。请参见下面的评论 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，瑞士以T + 95的价格定价了5亿美元的5年期债券。CATLIF在T + 170的10年T2定价为6亿美元。BBLTB定价为7.5亿美元的10年期债券，价格为T + 140。新的LGENSO 27 / 29 / 34从上次收盘价上涨2个基点至3个基点。HYUCAP 27 / 29收紧2 -3个基点。HYNMTR '26收紧2个基点，而HYNMTR 27 / 29扩大1个基点。WSTP '29收紧2个基点。MQGAU 33 / 34扩大1 - 3个基点。在中国IG中，SINOPEs / CNOOC的长端下降了1.0 - 1.2 pt。豪华30 / TENCNT 30收紧3 - 4个基点。在金融方面，BOCAVI 27 - 33美元持平至2个基点。在中国AMC中，ORIEAS / CCAMCL 29s收紧1- 2个基点。新的GRWALL '28上涨0.1 pt，新的GRWALL 7.15 Perp收高0.4 pt。旧的GRWALL 3.95 Perp / GRWALL '30降低了0.1 pt。欧盟AT1稳定，双向流动混合。UBS9.25 Perp / HSBC 6.5 Perp高0.1 - 0.3 pt，BNP 8 Perp / ACAFP 6.5 Perp低0.1 - 0.2 pt。在香港，BNKEA / PINGIN 34保持不变，扩大3个基点。HKAAs / HKEs扩大1 - 2个基点。NWDEVL Perps高开1 - 2点，但由于RM / HF / PB的获利回吐，收盘持平至0.3点。中国的财产是坚定的。VNKRLE 25 / 27 / 29反弹2.2 - 3.1点，但仍收低1.5 - 1.9点WTD。ROADKG 26s高出0.5 - 0.6 pt。LNGFOR 27 - 32上升了0.2 - 0.4 pt。在房产之外，HILOHO '24 / FOSUNI' 27上涨0.3 - 0.4 pt。在澳门博彩业，MPEL / SANLTDs /STCITY下跌0.2 - 0.6 pt。在印度，VEDLN 26 - 28上涨0.4 - 1.8点，这是由于媒体报道了Vedata Resorces在Vedata Ltd的股份销售。在印度尼西亚，MDLNIJ '25高出1.8点，而MDLNIJ' 27没有变化。在标准普尔升级至BB -之后，MEDCIJ 27 / 28上涨0.1 pt。 高收益LGFV的流动在RM中处于较好的购买状态，但在HFS之间是双向混合的。YNPOWE '25 / CQNANA' 26高出0.3 pt。WFURCD '25又上升了0.1个百分点。KMRLGP '24降低0.2 pt。在国有企业罪犯中，HUANEN按面值定价了5亿美元的NC3罪犯，收益率为5.3%。CHPWCN 3.08 Perp / COFCHK 3.1 Perp / SPICPT 3.45 Perp上升0.1 pt。在高beta名称中，FRESHK '26上升了0.2 pt。CWAHK '26下跌1.3点。GRPCIN / SUNSHG / ZHONAN 26s降低0.1 pt。. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（0.16％），道琼斯指数（0.04％）和纳斯达克指数（0.49％）周三坚挺。美国5月24日新屋销售月环比下降11.3％，至619k，低于预期的636k。UST收益率昨天上涨，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.71％/ 4.32％/ 4.45％。 服务台分析师评论分析员市场观点 中国房地产：北京按预期放松了住房政策 6月26日，北京如预期般放松住房政策。政府降低了购房者的抵押贷款利率和首付比例，并给予多子女家庭特权。与其他一线城市如上海、广州和深圳的放松相比,北京维持对非北京居民的限购。 24年5月17日，中国中央政府宣布了一系列支持政策，以稳定房地产市场和去库存。24年5月27 / 28日，上海、广州和深圳三个一线城市放宽了住房政策。发布放松，平均值。与24年5月的成交面积相比，上海、广州和深圳的住宅日成交面积分别增长了22%、44%和32%。截至24年6月26日，上海，广州和深圳的库存月从24年5月27日的9、23和27降至8、16和20。我们预计，如果不取消非北京居民的购买限制，北京的库存水平不会显着下降。此外，我们继续预计政府将采取更多支持措施，包括在中国房地产市场仍然疲软的情况下，在下半年进一步下调LPR。 HUANEN：更喜欢HUANEN 3.08 PERP而不是新的HUANEN 5.3 PERP 中国华能集团（HUANEN，M / S / F发行人评级：A2 / A - / A）发行次级5亿美元5.3% NC3 perp（穆迪发行评级：A3）用于再融资。如果在7月27日的第一次通话日期没有调用，罪犯的优惠券将被重置，并提高到3yUST + 77.5 bps + 300bps的初始价差。HUANEN在首次通话日期（19年1月25日，22年10月30日和23年12月9日）召集了所有3名高级无担保罪犯。 与中国华电（HUADIA），中国电力建设公司（CHPWCN）和国家电力投资公司（SPICPF，SPICPT）等其他同行的发行相比，我们认为HUANEN的价格合理。也就是说，与新的HUANEN 5.3 Perp相比，我们更喜欢HUANEN 3.08 Perp，因为前者的“期限”较短，首次通话日期为12月25日，YTC较高，为5.45％，现金价格较低。在96.7，HUANEN 3.08 Perp的交易价格为5.45%。 华能是中国最大的国有发电公司之一。华能在23财年占全国装机容量的9.2%。按总控制装机容量243.1 GW计算，它也是第二大电力集团。在FY23中，HUANEN的总发电量为8459亿千瓦时，包括热力，水力，风力，光伏和核电。华能90%由中央国资委持有，10%由全国社会保障基金持有。鉴于其战略重要性，我们希望政府对HUANEN提供强有力的支持。我们还希望政府保留对HUANEN的多数股权和控制权。 同时，在国有企业背景的支持下，华能有不同的融资渠道。它的美元债券和perps总额为31亿美元，在岸债券为2.86亿元人民币。HUANEN拥有五家上市子公司，这些子公司增加了对融资渠道的访问。截至23年12月31日，HUANEN未使用的银行额度总计为1.8万亿元人民币。另一方面，HUANEN在过去两年中表现出盈利能力的改善和杠杆率的降低。主要财务状况见下表。 NWDEVL：CTF的支持意愿和能力再次证明 NWD进入标准普尔，将其在深圳前海的办公和购物中心综合体中的30％股份出售给CTF。现金对价为1.557亿港元。该商业综合体最初由CTF拥有70％，由NWD拥有30％。 处置不仅有助于支撑NWD的流动性，而且再次证明了CTF和Cheg家族支持NWD的能力和意愿。正如我们在24年6月14日和24年6月25日的评论中所讨论的那样，NWD有望在截至6月24日的12个月内完成80亿港元的NCD目标。召回NWD处置D- Par购物中心4.02亿港元。这意味着NWD应该已经签署了另一笔24亿港元的资产处置协议，不包括以1557亿港元出售前海商业综合体。 前海商业综合体的处置将需要独立股东的批准。我们预计临时股东大会将于8月24日结束前召开。NWD将获得1.13亿港元的收益，对资产价值和损益的净影响相对较小。处置将有助于改善NWD的流动性状况，并降低其融资成本。我们预计独立股东将支持应该在9月24日之前完成的处置。长停日期是24年12月31日。 鉴于其更具吸引力的风险和回报特征，我们继续偏爱NWDEVL公司，其息票在NWDEVL曲线内增加。正如我们之前讨论的那样，我们考虑有关进一步的非传染性疾病和中国经营性贷款安排对业绩的驱动因素的新闻。 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债117只，发行金额为630亿元。截至目前，发行信用债1723只，发行总额为16210亿元，同比增长13.4%[IDASAL]MIND ID 1Q24收入同比下降14%至15.4亿美元，营业利润同比下降90%至2060万美元[IIFPTN]PT印度尼西亚基础设施融资回购并取消了1750万美元的IIFPTN 1.5 01 / 27 / 26[NWDEVL]媒体报道称，新世界发展可能会从2025年3月中旬起召集6.15亿美元的人员，以避免更高的资金成本；新世界发展将以14.4亿元人民币的价格将深圳前海30％的办公楼出售给周大福企业[SAKAEI]Saka Energi预计24财年石油和天然气产量将下降9%[SHIMAO]世茂集团清盘呈请听证会延期至24年7月31日；根据拟议的离岸债务重组，提前同意费截止日期进一步延长至24年7月31日[SMCGL]媒体报道，圣米格尔计划从24年第四季度开始建设三条高速公路，合计56亿美元[VEDLN]媒体报道称，韦丹塔有限公司4.8%的股份是通过大宗交易出售的，收购了797亿人民币（95340万美元） 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样