固定收益每日市场更新

固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求在来年进一步提高我们的努力和增值。我们高度感谢您在“2024年亚洲资产G3债券基准评估”民意调查的卖方分析师中对我们的支持。感谢您的支持！ 今天早上市场情绪仍然疲软。新发行的GRWALL Perp上涨0.5 pt，而GRWALL '28则保持不变。亚洲IG空间稳定，销售流量增加。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 BBLTB:新的10y美元债券的FV为T + 125 - 135。BBLTBs今天上午扩大了1 - 3bps。我们有买入建议BBLTB 5罪犯andKBANK 5.275 Perp在亚洲新兴银行中。见下文。 MEDCIJ:标准普尔上调至BB -。维持对MEDCIJ的买入。MEDCIJ保持不变，上涨0.1pt。见下文 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 交易台评论交易台市场观点 昨天，新的LGENSO 27 / 29 / 34收盘从RO扩大7 - 10个基点。HYUELE 29 - 33的宽度为3 - 5个基点。KRKPSC 27s / 29s宽2 - 6bps。SIASP 29s扩大1个基点，而OCBCSP 30s / 34s则收紧1 - 2个基点。中国的IGs保持疲软。豪华30 / SINOCH 31宽1bp。TENCNT / BIDU 30秒宽3个基点。MEITUA '30扩大8bps。媒体报道了美团计划发行10亿美元债券以偿还债务和扩张。金融股方面，BOCAVI 24 - 33指数因大量抛售而扩大4 - 6个基点。在中国AMC中，GRWALL以T + 195的价格定价了2亿美元的3.5年期债券，面值为300亿美元的NC3 Perp，收益率为7.15%。我们认为它们价格合理。GRWALL 3.95 Perp没有变化，高出0.1 pt。新的GRWALL 7.15 Perp比标准杆高0.5 pt。ORIEAS / CCAMCL 29的宽度为2 - 3个基点。在AT1中，尽管有一些获利了结，但INTNED 3.875 Perp / BACR 4.375 Perp / BNP 6.875 Perp仍高出0.1 - 0.3 pt。同时，加拿大名字RY 7.408 Perp / BNS 4.9 Perp / BMO 4.8 Perp受到了重视，并保持不变，收高0.1 pt。在香港，BNKEA / AIA / CKHH / DAHSIN / PINGIN 33 - 34扩大4 - 8个基点。NWDEVL。 在再融资取得进一步进展之后，Perps上升了1.4 - 2.7点，NWDEVL 27 - 31上升了1.1 -1.4点。请参阅我们24年6月25日的评论。LIHHK '26上涨1.2点，而AIA 44 / 46下跌1.1 - 1.8点 。 中 国 的 财 产 喜 忧 参 半 。ROADKG Perps / 24 - 26s高 出0.6 - 1.0 pt。VNKRLE 25 - 29下跌1.9 - 3.0点，WTD下跌3.7 - 4.9点。FTLNHD / FUTLAN 24 - 26s降低0.3 - 0.9 pt。在房产之外，HILOHO '24 / FOSUNI' 27下跌0.6 pt。在澳门博彩业，MPEL 28 - 29下跌0.6 - 1.0 pt。在印度尼西亚，LMRTSP / LPKRIJ 26s高出0.4 pt。 收益较高的LGFV和高beta IG名称的卖出价较好，我们看到投资者为新发行的股票筹集了现金，并试图锁定现金头寸的利润。GSHIAV '25下跌0.2 pt。SDGOLD' 26下跌0.3 pt。CPDEV 25 / 26 / Perp和ZHGR HF26下跌0.1 pt。在高名中，CWAHK'PC26上涨0.72 pt。. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标普（+ 0.39%）、道指（- 0.76%）和纳斯达克（+ 1.26%）周二涨跌不一。美国会议委员会6月24日消费者信心指数为100.4，高于100的预期。UST收益率昨日回落，2 / 5 / 10 / 30收益率达到4.65% / 4.25% / 4.23% / 4.36%。 服务台分析师评论分析员市场观点 BBLTB：新的10y美元债券的FV为T + 125 - 135 我们认为曼谷银行的FV（M / S / F发行人评级：Baa1 / BBB + / BBB）提议的10年期高级无担保债券（M / S / F发行评级：Baa1 / BBB + / -）为T + 125 - 135（YTM为5.51% - 5.61%），与T + 165的IPG相比，考虑到现有的高级BBLTB 09 / 21 /33（BaS / 120M + 48） 曼谷银行对监管要求有充足的资本缓冲。截至24年3月31日，其CET1比率为15.6% (与监管要求为8.0%)，总资本比率(CAR)为19.7% (与12.0%的监管要求)。曼谷银行的资产质量优于KasiorBa和Krgthai Ba等主要同行，尽管其资本比率略低，但NIM有所改善。三家银行的主要比率见下表。 我们有购买建议BBLTB 5罪犯andKBANK 5.275 Perp在亚洲新兴银行中，他们的远程可能性是不可行的，因此AT1的损失吸收的机会很低。BBLTB 5 Perp（可赎回的Sep '25）在97.8的YTC为6.9％。在97.7，KBANK 5.275 Perp（可赎回的Oct'25）的YTC为7.1％。 MEDCIJ：由S & P升级至BB -维持对MEDCIJ的买入 标普将Medco Eergi从B +升级至BB -，前景稳定。评级上调反映了Medco Eergi在安曼国际矿业公司20.92％的股权为其提供了高度的财务灵活性，即使Medco Eergi也没有任何立即剥离其在安曼的股份的计划。根据其在印度尼西亚证券交易所的最新报价，Medco持有的Amma Mieral Iterasioal 20.92％的股权的市场估值为100亿加元。 Medco Eergi在过去两年中一直在积极管理其美元债券到期日。它在24年5月6日以100.84的赎回价格全额赎回了MEDCIJ 6.7501 / 30 / 25，未偿还金额为3300万美元。它还在24年6月6日完成的投标报价中回购了14.88亿美元的MEDCIJ '26。回顾说，它在11月23日回购了3.97亿美元的四只美元债券，同时发行了5亿美元的MEDCIJ '29，并在11月22日通过要约回购了2.65亿美元的MEDCIJ' 25。 惠誉将Medco Energy升级至BB -由于储备寿命的改善，于24年4月29日展望稳定。我们维持对MEDCIJ的买入。在MEDCIJ曲线中，我们更喜欢MEDCIJ 6.95 11 / 12 / 28，以获得更低的现金价格和更平衡的风险收益状况。 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日发行信用债137只，金额1030亿元。截至目前，发行信用债1605只，募集金额155660亿元，同比增长13.4% [ADEIN]媒体报道称，阿达尼集团计划在截至25年3月31日的25财年筹集156亿美元的资本支出，并筹集D2 - 25亿美元的股权资本 [ADSEZ]标准普尔肯定了Adani Ports BBB -评级，并将评级展望改为积极 [CPDEV]标普肯定北京首都集团BBB评级，展望稳定 [LNGFOR]媒体报道称，龙湖偿还了25年1月到期的原87.5亿港元贷款中的16亿港元，并计划在2024年偿还剩余款项。龙湖在5月24日筹集了由其商业物业担保的200亿元人民币新贷款 [MEITUA]媒体报道，美团正在考虑发行超过10亿美元的债券，以偿还债务并为扩张计划提供资金 [SHIMAO]媒体报道称，世茂集团正在寻求通过提高报价来获得债权人对离岸债务重组的支持 [SKONKR]媒体报道，SK On计划发行3.6亿美元人民币6.424%的永久国内perp，以提高流动性 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研