信达家电·热点追踪：618以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖

重视家电更新需求，极米升级换新服务618以旧换新订单旺盛，关注热泵出口数据回暖 证券研究报告 2024年6月23日 行业研究——周报 本期内容提要: ➢根据星图数据统计，今年618期间综合电商平台、直播平台累计销售额7428亿元，其中综合平台销售总额达5717亿元，同比下降6.9%，直播电商累计销售额达2068亿元。分品类来看，家用电器销售756亿元。 根据苏宁易购蓝话筒公众号数据，5月20号至618结束，苏宁易购“万人抢冰洗”活动以旧换新订单占比高达61%。从产品趋势来看，零平嵌冰箱在活动期间销量占比高达60%，烘干机销量同比增长30%，购买滚筒洗衣机的用户中有高达43%的用户选择了下单洗烘套装。 尹圣迪家电行业分析师执业编号：S1500524020001联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 我们看好空、冰、洗等家电的长期更新需求。根据海尔智慧家庭公众号，618期间参与海尔以旧换新的用户增长104%，销额增幅88%；美的集团618期间以旧换新成交用户处近120万，以旧换新零售额占比近18%。建议关注积极推进以旧换新的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电。 ➢根 据 海 关 总 署 ，5月 热 泵 相 关 产 品 及 零 部 件 出 口13.1亿 元 ，YOY+0.6%，23年6月以来首次实现转正。我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 ➢【行业动态】根据奥维云网数据，6、7月家用空调企业内销排产分别 同 比 下 滑10.0%、12.5%， 外 销 排 产 分 别 同 比 增 长50.5%、34.7%。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................4 1.1周观点....................................................................................................................................41.2重点动态跟踪........................................................................................................................4 二、板块走势.......................................................................................................................................6 3.1本周家电股资金流向.............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪.....................................................................................................83.3人民币汇率............................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览...........................................................................................10 四、风险因素.....................................................................................................................................11 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）..................................................................................................................6图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）.......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率............................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）...................................................................................................8图6：冷轧板参考价（元/吨）...............................................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数.....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率.......................................................................................................................9 1.1周观点 1）根据星图数据统计，今年618期间综合电商平台、直播平台累计销售额7428亿元，其中综合平台销售总额达5717亿元，同比下降6.9%，直播电商累计销售额达2068亿元。分品类来看，家用电器销售756亿元。 根据苏宁易购蓝话筒公众号数据，5月20号至618结束，苏宁易购“万人抢冰洗”活动以旧换新订单占比高达61%。从产品趋势来看，零平嵌冰箱在活动期间销量占比高达60%，烘干机销量同比增长30%，购买滚筒洗衣机的用户中有高达43%的用户选择了下单洗烘套装。 我们看好空、冰、洗等家电的长期更新需求。根据海尔智慧家庭公众号，618期间参与海尔以旧换新的用户增长104%，销额增幅88%；美的集团618期间以旧换新成交用户处近120万，以旧换新零售额占比近18%。建议关注积极推进以旧换新的白电龙头海尔智家、美的集团、格力电器、海信家电。 2）根据海关总署，5月热泵相关产品及零部件出口13.1亿元，YOY+0.6%，23年6月以来首次实现转正。我们认为热泵海外去库存或进入尾声，国内相关出口零部件、整机企业或迎来边际改善，建议关注热泵产业链企业大元泵业、儒竞科技，关注整机企业日出东方、万和电气等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】2024家电半导体或将迎来全线增长 根据产业在线数据，2024年家电半导体MCU、IPM和IGBT单管/MOS管的市场需求量将分别达到14.82亿颗、3.94亿颗、5.85亿颗，同比分别增长6.7%、5.9%、6.8%。 （资料来源：产业在线公众号） 【公司动态】九号公司618自营全渠道销售额破16.3亿 根据九号公司公众号，24年618期间自营全渠道销售额破16.3亿，同比增长67%，线上销售额破11.5亿，同比增长55%。其中，电动两轮车全渠道销售额破15.5亿，同比增长75%，全渠道销量破34.5万台，同比增长84%，线上销售额破11.04亿元，同比+61%，线上销量破24.3万台，同比增长71%；短交通全渠道销售额破8059万元，线上破4836万元。 （资料来源：九号电动公众号） 【行业动态】家用空调7月内销排产同比下滑12.5% 根据奥维云网数据，6、7月家用空调企业内销排产分别同比下滑10.0%、12.5%，外销排产分别同比增长50.5%、34.7%。 （资料来源：奥维云网公众号） 【行业动态】5月全国TV面板出货数量收缩 根据迪显数据，5月全球LCD TV面板出货量20.7百万片，同比下滑3%，环比下滑1%；出货面积为15百万平方米，同比增长2%，环比下滑5%；OLED TV面板方面，5月面板出货0.4百万片，同比增长25%，环比持平。 从尺寸分布来看，5月份大尺寸需求相对降温，43寸及以下产品占比环比提升2个百分点至49%、55寸及58寸份额则环比提升两个百分点至19%。 （资料来源：迪显公众号） 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-3.26%，沪深300指数涨跌幅-1.30%，家电板块跑输沪深300指数1.97个百分点，在所有申万一级行业中排序22/31。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 具体到各二级行业，本周厨卫电器（-6.56%）、家电零部件（-4.63%）、照明设备（-4.59%）跌幅居前。 资料来源：iFind，信达证券研发中心 从行业PE（TTM）来看，家电行业PE（TTM）为13.91x，为申万31个一级行业中的27名，估值相较其他行业而言仍处于较低位。 资料来源：iFind，信达证券研发中心