信达家电·热点追踪：发改委印发通知推动绿色家电下乡，6月热泵出口增速放缓

证券研究报告 2023年7月23日 行业研究——周报 本期内容提要: 周投资观点： ➢国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》的通知，通知中提到持续推动家电下乡，对有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴，因地制宜支持环保灶具、空气源热泵、燃气壁挂炉、太阳能热水器、家用储能设备等绿色节能家电推广使用；完善电子产品销售配送体系，改造提升县乡家电销售服务网络，鼓励整合各方资源推动集约化配送，逐步降低大件家电配送、返修成本。 尹圣迪家电行业研究助理里阿联系电话：18800112133邮箱：yinshengdi@cindasc.com 我们认为发改委等部门对于家电下乡、以旧换新的政策支持有利于引导地方财政、家电企业出台后续更多的实际补贴政策，也有利于推动家电更新需求的提升。我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升，关注处于销售旺季的空调企业美的集团、格力电器、海尔智家。 ➢根据海关数据，23年6月热泵及零部件海关出口金额13.0亿元，同比+7.1%。Q2我国热泵出口同比+17.47%，环比Q1增速（+51.28%）有所下降。我们认为6、7月份逐步进入夏季，为热泵出口淡季，且今年受厄尔尼诺天气影响，全球高温极端天气频发，或对海外经销商对热泵的备货规划有所影响。但我们认为国外热泵需求长期来看较为稳定，国内随着政策推动热泵需求也有望进一步提升，关注Q2业绩表现亮眼的热泵企业日出东方，推荐关注大元泵业。 ➢【公司动态】7月21日，飞科新款高速吹风机FH6371上市，该吹风机配置了11万转/分钟的自研高速电机，转速是传统吹风的4-5倍，机身薄度为63mm，重量为360g。定价为399元。 ➢风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 目录 一、核心观点.......................................................................................................................................41.1周投资观点...........................................................................................................................4二、板块走势.......................................................................................................................................6三、行业数据追踪...............................................................................................................................83.1本周家电股资金流向............................................................................................................83.2家电主要原材料价格追踪....................................................................................................83.3人民币汇率...........................................................................................................................93.4重点公司盈利预测及估值一览..........................................................................................10四、风险因素.....................................................................................................................................10 表目录 表1：本周家电股北上资金持股比例变化.........................................................................................................8表2：本周家电股北上资金持股市值变化.........................................................................................................8表3：重点公司盈利预测及估值.........................................................................................................................10 图目录 图1：本周SW家电指数涨跌幅（%）.................................................................................................................6图2：本周家电行业细分板块涨跌幅（%）......................................................................................................6图3：申万一级行业最新市盈率...........................................................................................................................7图4：LME铜现货结算价格变化（美元/吨）................................................................................................8图5：LME铝现货结算价格变化（美元/吨）..................................................................................................8图6：1.0mm冷轧板价格变化（元/吨）..........................................................................................................9图7：中国塑料城价格指数....................................................................................................................................9图8：中间价：美元兑人民币汇率......................................................................................................................9 1.1周投资观点 1）国家发展改革委等部门印发《关于促进电子产品消费的若干措施》的通知，通知中提到持续推动家电下乡，对有条件的地区可对绿色智能家电下乡、家电以旧换新等予以适当补贴，因地制宜支持环保灶具、空气源热泵、燃气壁挂炉、太阳能热水器、家用储能设备等绿色节能家电推广使用；完善电子产品销售配送体系，改造提升县乡家电销售服务网络，鼓励整合各方资源推动集约化配送，逐步降低大件家电配送、返修成本。 我们认为发改委等部门对于家电下乡、以旧换新的政策支持有利于引导地方财政、家电企业出台后续更多的实际补贴政策，也有利于推动家电更新需求的提升。我们认为未来几年空冰洗等耐用品家电更新需求占总需求的比例或快速上升，关注处于销售旺季的空调企业美的集团、格力电器、海尔智家。 2）根据海关数据，23年6月热泵及零部件海关出口金额13.0亿元，同比+7.1%。Q2我国热泵出口同比+17.47%，环比Q1增速（+51.28%）有所下降。我们认为6、7月份逐步进入夏季，为热泵出口淡季，且今年受厄尔尼诺天气影响，全球高温极端天气频发，或对海外经销商对热泵的备货规划有所影响。但我们认为国外热泵需求长期来看较为稳定，国内随着政策推动热泵需求也有望进一步提升，关注Q2业绩表现亮眼的热泵企业日出东方，推荐关注大元泵业。 3）关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯、石头科技、莱克电气、新宝股份等。 1.2重点动态跟踪 【行业动态】电视面板价格延续上涨趋势 根据WitsView数据，23年7月下旬电视面板65/55/43/32吋均价环比前月分别同比+4.5%、+5.3%、5.0%、5.9%，均延续了上涨趋势。 【公司动态】飞科发布新款高速吹风机 7月21日，飞科新款高速吹风机FH6371上市，该吹风机配置了11万转/分钟的自研高速电机，转速是传统吹风的4-5倍，机身薄度为63mm，重量为360g。定价为399元。 【公司动态】美的集团与中国联通签订战略合作协议 7月19日，美的集团与中国联通签署了战略合作协议。此次战略签约，双方将进一步发挥自身领域的优势，重点在5G+智慧家庭、智慧楼宇以及信息通信服务等领域开展深度合作，标志着双方的合作进入新阶段、新征程。 【公司动态】北鼎股份发布23H1业绩快报 北鼎股份预计23H1实现营业收入3.21亿元，同比-12.86%，预计实现归母净利润3763.45万元，同比+66.76%。细分来看，北鼎中国和海外自主品牌业务收入分别同比-7.01/-42.78%。OEM/ODM业务收入同比-20.54%。 根据公司分析，报告期内国内消费市场复苏较弱，因此公司运营以安全高效为先，费用投放及市场推广相对谨慎，自主品牌国内业务受到一定影响；海外方面，公司继续推进渠道和运 营模式调整，对收入产生了结构性影响。 【公司动态】TCL电子23H1智屏出货量同比上升12.9% 2023年上半年TCL智屏全球出货量1146万台，同比上升12.9%。其中，受惠消费市场回暖及618促销活动的推动，TCL智屏于2023第二季度中国市场出货量同比增长14.0%，环比增长43.1%。分地区来看，TCL智屏在国际和中国市场的出货量分别同比增长12.8%和12.9%。 为适应全球市场变化，把握行业新机遇，TCL电子坚定发展“中高端+大屏”及“TCL+雷鸟”双品牌战略，2023年上半年65吋及以上TCL智屏出货量同比增长67.8%，出货量占比亦同比上升7.4个百分点至22.5%。 二、板块走势 本周家电板块涨跌幅为-0.85%，沪深300指数涨跌幅为-1.98%，家电板块跑赢沪深300指数1.13个百分